黄金白银连续重挫 投资需重新认识黄金

　　每个市场都有情绪，就如投资者个人也有情绪一样，用买入或者卖出的方式来释放它，市场也通过下跌或上涨来宣泄它。当前黄金也可称“慌”金，因为恐慌情绪正弥漫着整个市场，“慌”的是：美元持续走强；ETF基金持续抛售。

　　最近十来年，强美元，弱黄金；弱美元，强黄金，这个规律被投资者熟记于心。可见的是，3月1日美元指数成功站上82点，连续4周上涨，2月份累计涨幅达到3.42%。而黄金却大幅下挫，同期累计跌幅近5%，最低探至每盎司1554.3美元，创近8个月新低。

　　确信无疑的是，黄金大跌的导火索就是美联储2月20日公布的1月底会议纪要，这份既要显示出美联储内部对于量化宽松的分歧。投资者担心，印钞机停止或者减速，可能意味着货币紧缩时代的到来，导致美元下水。

　　墙倒众人推。自2月19日起，全球最大黄金ETF基金SPDR Gold Shares(下称SPDR)连续8个交易日累计减持黄金68.49吨。该ETF黄金持仓变化一直以来被黄金投资者誉为是国际金价“风向标”，连续减持行为，令投资者惊慌失措。

　　黄金ETF(Exchange Traded Fund)基金，是一种以黄金为基础资产、追踪现货黄金价格波动的金融衍生品，一般在证券交易所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易它。

　　就像人们会认为黄金价格会屡创历史新高一样，就在两个多月前，SPDR在2012年12月7日持仓量创出历史新高，达到1353.35吨，当年年初还处于1254吨的持仓水平。也意味着，在两个多月时间里，SPDR抛尽了2012年近一年来增持的头寸。

　　倘若，这还不能说明是黄金ETF基金管理层的心态，则足以证明散户投资者对黄金市场的恐慌。因为同样作为贵金属的白银，却在做着截然不同的操作策略。全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust(SLV)2月净加仓239.54吨，达到10638.84吨水平。投资者可能会矛盾，同为贵金属，且近期都在大幅下跌(白银跌幅更大)，为什么两只ETF持仓变化有如此大的差异。

　　国内一研究现货黄金的分析师就称，由于欧洲政局再生波澜，美联储对于未来货币政策上的措辞变化，导致美元重拾升势，导致包括索罗斯在内的机构投资者大幅减持黄金ETF，白银虽然同为贵金属，但与黄金较为突出的金融属性相比，白银50%以上的需求源自工业用途，在2013年全球经济有望回暖的预期下，白银的需求料将增长，这也使得白银ETF的持仓增加。

　　情况似乎并没有那么简单。公开资料显示，2月纽约商品交易所黄金期货市场的空头能量飙升，创历史最大纪录，但ETF基金并未在更为灵活的白银市场中有如此大的投机空头增仓。有市场人士就猜测，市场投机力量在利用去年四季度索罗斯减持黄金ETF的概念在黄金市场进行投机。

　　白银成了“冤大头”，市场还在说“风凉话”。因此，是否能据此判断市场抛金买银将成为趋势，就需要再考量了。投资者需要清楚的是，不能因为一纸纪要，抑或是SPDR连续8个交易日的减持操作，就去否认或者动摇对黄金牛市基础的信心，即便它有一定的内在逻辑。

　　时间在不断流逝，投资者可能需要重新认识黄金，重新认识美元和美联储，重新认识整个世界经济体和货币体系，方才能在金市中“慌”而不乱。

关键词：黄金,投资