品类实现量价齐升 海天酱油全盘发力

　　近日，国内调味品龙头海天味业的股东大会引起了行业与媒体的广泛关注。一是因为海天作为调味品特别是酱油的排头兵，这次股东大会对于整个行业的发展动态有至关重要的作用；二是海天在2月份上市之后的优质表现让很多投资机构都对其刮目相看。海天高管悉数参加了股东大会，并发布了权威数据，海天常务副总裁还明确表示之后将收购腐乳企业，扩充海天非酱油类产品体系，实现外延式扩张。

　　海天酱油目前约占市场份额15%，按照目前的增长趋势看，未来5年份额提升到30%是有可能的，日本的酱油市场比国内更加成熟，这种推测也是结合了国内酱油市场的现实情况与国外成熟市场的发展经验。就份额增长路径而言，海天目前已经拥有比较成熟的主体销售网络，覆盖了50%的县城,地级市覆盖率虽然在90%以上,不过精细化覆盖还有待提升，通过提升空白县城覆盖率和增加地级市渠道精细度，海天酱油的渠道、市场都能获得更加深入的扩张。

　　就产品而言，海天酱油开始向高端酱油产品倾斜，在稳固中低端市场的基础上实现酱油价格与质量的全面提升。海天的高端酱油过去几年一直保持40%左右增长,去年达到18亿元,高端产品占酱油收入的25%以上。公司高层表示，随着酱油行业的消费升级,海天酱油的高中低端比例从过去的1:6:3,到现在的2:6:2,未来将进一步提升到3:6:1。大众消费者熟知的草菇老抽与金标生抽是海天打响品牌的明星产品，在此基础上，公司在今年初推出了新品海天老字号高端酱油,包括4个品种，500ml零售价15元以上,紧接着又推出了海天有机酱油，500ml零售价达到50元，这便是海天想要进一步提升高端优势的明显表征。

　　海天酱油采用天然酿晒的方法，黄豆、小麦、白糖都是海天酱油的重要原料。据数据统计，09-13年,海天主要原材料大豆及白糖价格呈现明显上升势头,截至13年底,大豆和白糖价格三年间分别上涨了27%和71%。关于原材料价格上涨的风险，海天味业高管表示作为龙头企业,海天在面对行业系统性成本上升风险时,能通过强大的品牌及渠道优势,以逐步提价及产品结构提升的方式,有效化解成本压力。此外,酱油属于快消品里面的慢消品，消费频率相对较低，价格敏感性也随之下降，酱油企业提价阻力更小,结构升级也更容易。

　　行业产能也是调味品备受瞩目的一个方面。依据官方数据,2103年酱油行业产量是700万吨左右,有媒体预计假设每年以10%的增长,每年有70万吨的增量,目前海天酱油募投项目扩产150万吨,共分三期进行,其中一期50万吨已完全消化,二期13年已消化一半左右,而三期要到2015年才试生产,完全达产要等到2016年,14-16年的实际年均新增产能可能在25万吨左右。其他酱油品牌的新增产能也是分批投产，所有品牌加起来新增产能也不会超过70万吨，这些数据能直接消除大家对酱油行业产能的疑虑。

关键词：海天,酱油