从野蛮人到自家人 永辉超市四度举牌中百集团

　　从连番举牌、咄咄逼人的“野蛮人”，到表明长期投资“心迹”、乐于开展战略合作的“自家人”。永辉超市通过第四次举牌中百集团，完成了角色转换。

　　永辉超市今公告，截至12月18日，公司及全资子公司重庆永辉、永辉物流已买入中百集团股份共计1.36亿股，占中百集团总股本的20.00%。上证报记者采访了解到，永辉超市的继续增持并无争夺中百集团控股权的意图，其目的是为了达到计入“长期股权投资”的要求，将对中百集团的股权投资(目前计入“交易性金融资产”)转为长期战略投资。

　　永辉超市进一步增持中百集团已在市场意料之中。其前一次发布举牌公告是在今年4月，合计持股比例达到15%，但至6月底，其合计持股比例已达到16.91%，至三季度结束进一步提升至18.19%，说明永辉超市的增持行动一直在进行。

　　留给市场的一个疑惑是，双方今年10月曾披露签署“战略合作框架协议”，拟在资源、网络、信息、物流等方面进行战略合作，共同做强做大核心主业。既然是已决定合作，永辉超市的持续增持并举牌又是何意？进一步增持股份会否影响双方的关系？

　　“据我个人了解的情况，永辉超市并没有争夺中百集团控股权的想法，至少短期内不会与武汉国资方面有冲突。”一位知情人士向上证报记者介绍，其实武汉国资方面的持股比例已经达到29.99%，且还有武汉地产开发投资集团等隐形的国资股东(作为预备队)，永辉超市正面攻击的意义已不大。而从双方披露的战略合作框架协议来看，这两大股东(永辉与武汉国资)应该已有非常深入的沟通。

　　该人士甚至推断，在持股比例已达到20%之后，永辉超市后续即使还有增持行为，也应是少量，发起第五次举牌的概率已不大，已不存在所谓的控股权争夺战。这从中百集团日前披露的董事会换届公告也可以看出端倪，在提名的新一届董事会成员中，有两名来自永辉超市的代表，而武汉国资方面的代表则主动缩减至三位，双方都在释放合作的意愿。

　　“增持到20%，应该是涉及永辉超市的财务报表处理问题，同时也可以表明其长期投资的战略态度。”一位财务专家向本报记者分析，永辉超市对中百集团的合计持股比例达到20%之后，可使这部分股权从交易性金融资产转为长期股权投资(权益法)，进而将中百集团的净利润按持股比例计入“投资收益”，这对永辉超市来说具有一定的战略意义，也可以促进后续双方的业务合作。

　　永辉超市和中百集团有着非常好的合作基础。作为行业的龙头企业，永辉超市在生鲜物流和异地管理上有着丰富的经验，而中百集团近年来一直在谋划做大生鲜物流。同时，中百集团在湖北区域市场又有着非常深的底蕴，永辉超市的高管此前就曾表示，中百集团把湖北市场做得非常不错，没有必要再开新店去加剧竞争，通过股权投资分享发展成果、进行业务合作是最有利的方式。从永辉超市的布局来开，其已进入了江西、河南、重庆、四川等湖北周边省市，目前尚未在湖北开店。

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