金利丰证券：行业发展明朗 建买入新华保险

　　买入价︰37.5元

　　目标价：42.5元

　　止蚀位︰35元

　　有消息指，中保监早前正争取落实三项健康险税收优惠，另外，起草的《保险法人机构治理评价办法》已公开征求意见，有利内险股行业发展。新华保险(1336)在内地寿险市场排行第三，去年首11个月，集团累计原保险保费收入按年升7.9%至1,028.5亿元(人民币，下同)。截至去年6月底，集团拥有达3,132万名个人客户和约6.3万名机构客户，销售网络庞大。

　　去年第三季度，集团营业额按年上升3%至286.33亿元，已赚保费微跌7.7%至193.16亿元，惟投资收益上升44%，带动纯利按年增加46.2%至25.77亿元。集团去年首9个月的年化总投资收益率为5.6%，优于去年上半年的5.1%和上年度的4.8%；随着内地股市第四季造好，有助带动集团的投资收益增加。偿付能力充足率于去年6月底升至175.14%，资产负债率93.1%降至92.9%，财务略见改善。截至9月底，手持现金增加至175.3亿元，另于早前完成募集总额不超过40亿元的次级定期债务，期限为10年，将有助进一步提高偿付能力充足率。

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