赵先卫：2015降息降准是大方向

【导读】央行发布2015年工作清单，认识新常态，适应新常态，引领新常态，成为出发点和立足点，《央广财经评论》：定向调控松紧适度成为央行新年的新功课。

据经济之声报道，央行最新召开工作会议定下2015年的工作清单稳健的货币政策，流动性合理充裕，信贷平稳适度增长成为关键词，而相比2014年的工作清单，更明确指出了要建立存款保险制度，稳步推进人民币资本项目可兑换，深化金融机构改革等任务。这次的央行工作会议明确表示，认识新常态，适应新常态、引领新常态，是进一步做好宏观调控和金融改革发展稳定工作的出发点和立足点，2015年要继续实施定向调控，引导金融机构盘活存量用好增量，增强对关键领域和薄弱环节的信贷支撑。通过这次的工作会议我们看到央行对于2015年新功课的定位和去年底召开的中央经济工作会议表述是一致的，都重点谈到了新常态，您觉得2015年的这个新常态，在央行的工作方面会有什么样的新变化，这种新常态下，央行的工作包括哪些内容？如何来看待央行新年的新功课，经济之声特约评论员赵先卫对此分析。

赵先卫：2015年整个新常态，对于央行而言，应该表现出两个特点，第一个特点就是一定要切实防范整个经济系统或者整个金融系统的债务的情况，也就是2014年央行一直强调的，就是我们要去债务化，也就是去杠杆化。第二个新常态，也就是在这样一个去债务、去杠杆的大背景下，要保持整个经济体或整个金融系统充足的流动性。所以这两个，应该是整个2015年对于央行而言新常态下面的最主要的内容，在这样两个主要的目标下，还表现出一个特点，我们可能对于传统的经济体，或者整个市场比较习惯的，就是整个数量型的货币调控政策，在接下来的新常态的背景下，可能更多的在这种这种数量型的调控政策，逐步逐步向价格型调控转变，也就是在整个利率市场化的背景下，整个货币政策新常态也会出现调控工具模式的创新。

经济之声：具体来看，在货币政策的执行的创新，包括新工具的运用上，预计央行会有哪些工作？

赵先卫：整个2014年，央行已经出现了一系列的信贷工具，包括中期的信贷便利等。2015年还是以价格性的调控为主，无论是针对经济金融体系的短期、中期，还是长期，可能最重要的还是不同期限的价格型的调控工具。未来短期应对金融系统的问题，也会出台一些短期价格型的工具，所以总体而言还是以价格型的工具创新为主，具体的方式还有很多。实际上在2008年金融危机过后，美联储也出了一系列的非常规的货币信贷工具，有一些工具，实际上可以做为参考和借鉴。

经济之声：现在大家关注点也都在2015年货币政策的动向，因为去年底这一波降息，带动了资本市场快速上涨，而目前市场对于接下来降息降准的判断并不一致，不过因为经济增速整体还在下降，所以说这个下降是不是会成为一个大的方向？

赵先卫：整个降肯定是大的方向，因为实际上对于现在市场而言，我们讲降息，整个市场的争议并不是特别大，实际上在2015年或者整个2014年下半年货币政策的目标都是非常明确的，就是降低整个社会融资成本。在降低社会融资成本的情况下，加上整个经济速度还在下滑，实际上2015年降息，整个市场的预期是比较一致的，而现在目前市场可能存在分歧是降准。实际上对于降准而言，现在争议比较大，最关键的就是现实背景。在整个利率市场化的背景下，央行顺应利率市场化的常态，实际上在货币政策工具上也在做出调整。另外实际上降准作为数量型的工具，对于整个经济体，整个冲击或者整个金融系统的影响是比较大的。而且2015年我们要解决国内整个去债务化、去杠杆化的过程当中还有一个非常重要的问题，全球资金随着的美元进入加息周期，它的整个资金的逆转，再降准的话，可能银行的实力上的选择，也要规避美联储一旦进入加息周期过后，可能我们面临短期海外资金的流向。所以降准，也就是时间上，可能有一点市场的分歧，大的货币市场调控还是以宽松为主。

关键词：央行，赵先卫，杠杆化，2015年，价格型，利率市场化，央广财经评论