美媒：李嘉诚重组商业帝国 或隔离房地产风险

【环球网综合报道】据美国《福布斯》杂志1月15日报道，香港首富李嘉诚近日将长江实业与和和记黄埔的房地产资产与其他资产分割开来。有分析认为这一举措是为了隔离香港和内地的房地产风险。

巴克莱银行分析师路易(Paul Louie)指出，这不仅能提高股息，还能消除一部分控股公司估值折让，这种折让使得长江实业的估值低于旗下各业务加总的估值水平。不太复杂的公司结构可以帮助投资者更确切地给这个业务涵盖港口、零售、通讯等诸多领域的商业帝国进行估值。

由于围绕香港和内地房地产市场的不确定性加大，分拆房地产资产可以说是一项好的举措。2014年香港房地产价格上涨11.2%，涨幅为2013年的2.3%的近五倍。虽然预计香港政府不会推出任何房地产市场降温措施，但美国加息的可能性也将令香港的利率上升。巴克莱对于香港住房市场前景的看法依然较为谨慎。

尽管内地房地产市场销售量一直在回升，但由于住房供应过剩，房价依然承压。此外，金融危机以来地方政府以及企业债务水平飙升的影响给市场带来的担忧挥之不去。不良贷款规模扩大可能会导致信贷环境紧缩，这会给房地产开发(主要由举债投资推动)等行业造成严重影响。

在一个可能以更剧烈的波动为标志的经济环境中，李嘉诚将对利率敏感的房地产资产与电信、基础设施和港口资产分离的举动可确保这些抗跌性更强的资产得到合理的估值，而不是在楼市低迷时被房地产资产拖累。（实习编译：张沛 审稿：赵小侠）

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