开门红落空 慢牛布局“春耕”行情

　　经过节前的7连阳之后，昨天A股迎来了羊年第一个交易日，上证指数全天交易平淡，最终以3228.84点收盘，微跌0.56%，羊年股市开门红终告落空。

　　最新公布的汇丰2月中国制造业PMI初值较上月略微上升，3个月来首次重返荣枯线之上。

　　不过新出口订单的恶化也显示了当前经济存在诸多不确定，业内观点称，由于春节因素较多，2月本身是开工淡季，因此新订单增加的持续性仍需要观察。价格指数也显示通缩压力仍大。

　　数据公布后，A股沪综指先涨后跌。

　　但分析人士普遍认为，节前七连阳过后的蓄势歇脚，将更有利于后市结构性慢牛行情的继续演绎。

　　由于今年春节期间外盘表现较好，政策方面也没有特别利空，而A股春节前的7连阳更让投资者对股市羊年开盘有所期待。但昨天的交易却让投资者大失所望。

　　节后周线收红盘概率大

　　昨日两市早盘双双高开，沪指报3256.48点，涨幅0.29%；深成指报11755.2点，涨幅0.31%；两市午后继续振荡下行，盘面上，环保股继续领涨两市，涨幅近4%，人脑工程、基因测序、军工等板块紧随其后。保险、券商、银行等金融股跌幅比早盘有所扩大，其中保险股跌幅居前，超2%，国产软件、计算机应用等板块调整迹象也十分明显。

　　从同花顺Level-2沪深两市资金流向看，沪市资金净流出21.12亿元，深市资金净流出26.24亿元，创业板市场资金净流出6.60亿元。节能环保、污水处理、太阳能、航母等板块大单资金流入居前，其中节能环保板块资金流入近10亿元。

　　技术派人士认为，沪深指数年前七连阳，目前已处于相对超买状态，而昨天的下跌，沪深指数双双逼近5日均线，也是对前期持续获利盘的一个回吐效应。

　　而广州日报记者观察发现，过去10年里，A股春节后第一个交易日，上证指数上涨和下跌的次数“打平”，各为5次。不过如果把时间稍微拉长到一周来看，沪指的周平均涨幅为1.57%，指数周级别大概率出现上涨。

　　机构看多仍然是主流

　　大部分市场人士认为，节前持续上涨是投资者憧憬对长假期间货币或有宽松政策的缘故，但春节期间降息降准预期落空，使得前期获利盘抛售。

　　尽管对于节后走势，目前机构中出现分歧，但仍以看多为主流。

　　部分包括私募大佬在内的市场人士认为，国际油价下跌反映了中国经济结构调整压力之大，近期公布的宏观经济数据都表明，中国可能进入通缩阶段，在经济基本面承压的情况下，A股估值修复带来的行情也将到此结束。

　　兴业证券策略分析师则认为，2015年新年以来呈现的波动性行情，只是牛市的良性调整，短期的经济数据只构成扰动，不构成系统性风险。

　　申万宏源发布3月份A股投资策略称，展望3月份，上证综指整体以振荡为主。短期内，大盘蓝筹受制于经济基本面的疲弱与监管层对股市加杠杆态度依然审慎。再加上估值偏贵、仓位较高等因素，目前还难以形成持续的“快牛”行情。

　　难得的是，就连往年一贯“看空中国股市”的国际投行们也出现180度大转弯，达成一致观点——“看多”羊年的中国股市。高盛及野村证券均认为A股2015年会有超过10%的涨幅。法国兴业银行的《2015年跨资产配置策略展望报告》更是预计，全球经济将强劲增长，2015年中国股市可能上涨50%，投资者应增持中国股票。

　　楼市

　　春节量跌四成价涨四成年后表现谨慎乐观

　　春节一贯是房地产销售的淡季，羊年的新春也不例外。记者了解到，春节期间，广州一手楼市成交共为37套，较去年同期缩水约四成。由于市中心成交多套，楼市整体成交均价较去年上涨近四成，而南沙区夺得区域成交头筹。

　　此外，市场传言称，包括降低二套房首付比例、调整二手房营业税免征期限等多个救市政策箭在弦上。多位业内人士称，官方对于进一步救市必有考虑，新年后的市场表现可持谨慎乐观态度。

　　南沙成春节区域“销冠”

　　记者从中国指数研究院监控数据了解到，从2月18日~2月24日，广州11个区一手楼市成交共为37套，相比去年的62套成交缩水约四成。

　　不过，在均价上，今年春节成交大大高于去年。数据显示，今年春节一手楼成交均价达到1.3万元以上，而去年均价仅为9495元/平方米，均价涨幅近四成。

　　记者注意到，成交均价的上涨主要是得益于成交结构的变化——中心区成交今年火过去年。数据显示，今年，中心六区出现了7套成交，其中有4套位于白云区，海珠、黄埔、荔湾各出现一套成交。这些区域的每平方米成交均价均在1.3万元以上，海珠区成交均价甚至高达3.46万元。

　　而在市郊，南沙仍是成交的大热门，签约10套新房，为全市各区销量之冠，番禺、增城紧随其后，从化的销售套数则略微靠后。

　　然而，二手房市场整体表现平稳。中原地产数据显示，其监测的21个重点城市上周二手住宅成交面积较1月周均值微升0.08%，较去年12月周均值微升2.88%。

　　新一轮救市如箭在弦

　　昨日，市场消息爆出，中国政府已做好相关政策储备，包括降低购买二套房首付比例，调整二手房营业税免征期限，由5年恢复至2年等。

　　中原地产首席分析师张大伟则认为，今年的房地产政策将延续去行政、重市场的调控思路，并有望在营业税征收、一线中部分城市限购等环节进一步放开，地方政府还将出台税费减免，购房补贴等多种救市政策。

　　在此大背景下，张大伟表示，对农历新年后的市场表现依然持谨慎乐观态度。3月份市场仍值得期待。“预计在3月份及之后，再次降准、降息的可能性依然较大。信贷政策的放宽有利于释放购买力。在3月份市场的惯例旺季，成交必然会有一定幅度的释放。”

　　油市

　　国际油价再次跌破50美元油股开市大涨

　　与本报财经版预期一致，受节前习主席有关能源战略的讲话的影响，“油企改革”深入的预期较强，且国际油价节前自低位反弹。

　　昨日是羊年A股开市首日，油气股表现抢眼、逆势普涨，其中，中国石油大涨1.35%，中国石化暴涨3.40%，广聚能源上涨1.36%，泰山石油上涨2.77%。

　　中国春节期间，国际油价呈现宽幅振荡走势，两起三落，整体走势冲高回落；本周三凌晨，纽约轻质原油期货价格收于每桶49.28美元，伦敦布伦特原油期货价格收于每桶58.66美元。两个价格较中国春节日前回落了约2%。

　　目前基本面形势，较中国春节前趋向“利空”。一方面，能源信息局将公布上周美国原油库存数据，市场预期美国原油库存将继续增加。市场供大于求的局面并没有改变。另一方面，国际地缘政治的威胁力正在降低，但大国政治博弈仍无明显结果，均不利于油价反弹。

　　国内成品油价趋向“两连涨”

　　广东金矿油品分析师陈志豪认为，从技术面来看，油价前期45美元以下位置筑底并不充分，部分机构认为油价应会二次筑底；但目前由于部分机构积极做多，油价下行依然举步维艰，48美元的支撑力较强。短线不确定性较强，可能会面临原地振荡的走势。

　　中线来看，油价趋向于在3月完成“筑底”，年中反弹到65~75美元的位置，但是否能进一步上行，仍要看基本面发展形势，乌克兰问题是因素之一，美国库存数据是另外一个重要因素。

　　多数机构预期，本周五的国内成品油调价窗口，将迎来“十三连跌”之后的首次“两连涨”，届时全国93号汽油将全面重返六元时代。部分股市人士认为，油气股上半年走势值得期待。

　　黄金

　　金价筑底银价反弹进一步回落可能性降低

　　中国春节后第一个交易日，受美联储主席耶伦温和言论的影响，国际黄金价格呈现反弹走势，白银周三亚洲市场暴涨2.64%、大幅反弹，傍晚伦敦现货金价报1211美元/盎司位置。

　　由于乌克兰、希腊问题得以缓解，地缘政治危机局势的威胁降低，春节期间，国际金价整体走势为振荡向下，一度跌破了1200美元/盎司的1个半月新低，导致广州市场金条、千足金首饰价格一度创出元旦假期后的新低。

　　据记者了解，广州春节市场上出现了抢购黄金的人群，单人次的购金量有所上升。金首饰最热销，金条、金摆件的销量也有所回升。但更多市民依然采取观望态度，热销场面无法企及2013年的“中国大妈抢黄金盛况”。

　　后市金价以弱势振荡为主

　　美联储主席耶伦本周二在参议院银行委员会作证时表示，改变前瞻指引不应被解读为暗示货币政策委员会必将在两次会议里提高利率目标区间。机构理解为，上半年可能不会降息。为此，黄金价格得到了喘息机会。

　　昨日，顶金贵金属的莫秋兰分析称，在空头短线获利了结之后，黄金价格缺乏进一步下行的动力。遇到美联储政策配合，后市反弹的概率反而增大，不建议投资者继续短线做空。

　　后市黄金价格应以弱势振荡为主，间或有一定幅度的反弹。从目前来看1180~1200美元/盎司一线的黄金采掘成本价，对于金价支撑力较强；在此区域短线(或中线做多)、1300美元/盎司以上位置卖出后做空，是比较理性的区间操作思路。

　　热点

　　板块

　　节后迎两会行情

　　大部分券商都建议投资者，目前两会临近，大盘再度大幅下跌可能性不大，可静待两会消息落定后再决定后市方向。

　　中信证券分析人士认为，2015年A股将加大波动，但是从目前资金流入股市的情况来看，牛还没有走，指数不见得涨跌多少，但是可以找到赚很多钱的板块。

　　行业配置方面，其指出，政策利好下的一带一路、国企改革、核能核电、移动互联等相关股票可关注；受益节日效应的消费白马股亦可关注。作为本轮牛市的龙头，券商板块经过充分调整后有望卷土重来。

　　也有分析师认为，今年蓝筹股指数和成长股指数都会收获涨幅。其中，代表成长股的创业板成分指的涨幅会比上证综指大得多，但是，从赚钱的角度则未必。蓝筹股适合做波段；而成长股适合精选投资。

　　此外，春节后将迎来两会，市场预期会有一波两会行情，投资者应该关注环保、农业、食品安全等政策热门板块。

　　机构

　　观点

　　关注与改革相关的主题

　　申万宏源：传统转型(轻工、纺织服装)；业绩稳健(医药、电子、汽车、家电、地产)；供给收缩成本下降(化工、稀土)。

　　兴业证券：成长股龙头(互联网、新能源汽车、工业4.0、体育、核电和高铁等先进制造业)；弹性较大的金融股(券商保险银行)；具有改革潜力的国企。

　　汇丰晋信基金：政策利好下的中小盘股，如一带一路、国企改革、核能核电、移动互联。

　　受益节日效应的消费白马股，比如家用电器、食品饮料、餐饮旅游、娱乐传媒；券商板块经过充分调整后有望卷土重来。

　　国泰君安：中盘蓝筹(医药、大众食品、黑电、轻工)；博弈性的成长板块(TMT、环保、新材料)；与改革相关的主题，包括体育、核电、国企改革等；黄金水道(长江经济带)主题。

关键词：开门红,落空,A股