中国宏观基本面好转 分析人士称延续回升仍需政策发力

中新社上海4月1日电 (记者 姜煜)中国物流与采购联合会1日公布的3月份制造业采购经理人指数(PMI)为50.1%，比上月回升0.2个百分点，近3个月首次反弹至扩张区间。

同日公布的汇丰3月中国PMI终值为49.6，较初值的49.2有所反弹。而之前渣打的3月份中国中小企业信心指数(SMEI)，则由2月的55.6强劲反弹至60.6。

中外机构发布的中国3月份制造业指标均呈反弹态势，显示中国经济宏观基本面的好转。但金融机构专家分析称，中国实体经济若要延续回升势头，或需更多政策的支持。

交通银行金融研究中心副总经理周昆平对中新社记者表示，近期中国各项先行指标表现较差，制造业PMI却逆势反弹，主要原因一是春节长假过后企业生产回暖，制造业呈季节性回升；二是在加大基建投资、减税降费等财政政策，降准降息、定向宽松等货币政策的作用下，企业对未来生产的意愿转为乐观，提振了扩大再生产预期。

“但回升势头远远低于历史同期水平，制造业依然难言显著回暖。预计一季度经济增速放缓，随着稳增长政策持续发力，二季度经济可能出现企稳，”周昆平说。

3月份偏重于小型企业的汇丰PMI指数仍低于荣枯线。周昆平称，大型企业受益于国企改革释放红利，“一带一路”、“走出去”战略开启新的发展空间，经营预期回升、发展前景看好，中小企业则面临融资难、融资贵和经营转型压力，需要更为积极的财政政策和宽松的货币政策创造有利的经营环境。

据华泰证券首席经济学家俞平康分析，汇丰PMI样本倾向于小型企业，吸纳就业能力较强的小型企业的指标或成政策加码的重要参考。今年一季度中国经济下行压力较大，生产的回升更有赖于需求层面的刺激，随着财政政策的发力，二季度中国经济将“大概率企稳”，但仍需货币层面更宽松的政策来保驾护航。

渣打3月份中国中小企业信心指数(SMEI)较汇丰的PMI乐观许多，其各分项指数中，经营现状指数升至近四个月的最高水平，接近2014年三季度创下的历史峰值；未来三个月预期指数也连续3个月出现上升。

渣打称，这反映了近期中国央行出台的多项货币政策放松措施对实体经济的积极影响已开始显现，“我们最新的中国中小企业调查显示，二季度中小企业将迎来经营旺季，前景将会进一步改善。”

尽管中国将2015年经济增长目标下调至7%左右，但大华银行的最新研究报告仍然看好2015年中国经济形势，将今年中国经济增幅预测定为7.2%。

大华银行高级经济师全德健认为，中国“十三五”规划的目标是到2020年实现经济和人均收入比2010年翻一番，鉴于2010至2014年的年均经济增速为8.6%，未来几年只需确保6.5%至7%的经济增速便可实现这一目标。(完)

关键词：宏观基本面，发力，PMI，十三五，制造业采购经理人，渣打，货币政策