股市既要降虚火更需固本强基

中国证监会前日发布消息，核准了25家企业的首发申请。至此，本月A股已有两轮合计55家企业获准上市，单月发行55只新股，这也创下A股史上IPO的最高纪录。

自去年A股市场走牛以来，新股发行的闸门愈开愈大，从每月十几只，到二十几，再到30只，此次更是前所未有的一月两轮55只。而且，证监会称今后将视市场情况增加供给，这意味着，如此超常规的IPO纪录，恐怕还会被刷新。

超常规增加市场供给，明显带有给市场降温解火的意味。事实上，近日监管层也一直在做这方面的努力，如多次提醒市场风险，前几日又提出鼓励机构增加融券的供给(卖空)。这都是在对近期A股过度投机的“疯牛”状况进行调控。

今年以来，股市呈现的狂热情形，确实令人担忧。两融总额突破1.7万亿元，每周股民新增开户达几百万，每日1万多亿的成交额成为“新常态”，甚至打破世界纪录，证交所的交易系统爆表，券商通道因成交量过大屡屡瘫痪……虽然A股20余年的历史也曾几度牛熊轮回，但何曾如此癫狂！尤其是某些机构和个人在投机心理驱使下，过度使用融资杠杆，超本金几倍地配资，一旦市场风向变化或节奏踏错，必将陷入万劫不复的境地。

因此，尽管各方对人为干预市场颇多争议，但揆诸现实，这却又是不得不为之的“人为干预”。只是，相对于历史上的调控手段，应当说，眼下监管层也渐显成熟。过去，监管层动辄直接对市场喊话，权威媒体发社论，甚而“半夜鸡叫”上调印花税。而从去年以来，监管的调控除了强化游戏规则的规范执行外，主要的调节便是适度增加供给，这相对以往确实温和了许多。因而昨天的市场走势也给予了“温和回应”，除了创业板和中小板指略涨外，沪指和深成指均以绿盘报收。

只是，这一轮被论者称之“国家战略”的牛市，是否会在供给杠杆的调控下由“疯牛”转为“慢牛”，仍有待观察。而且，A股的过度融资、掠夺性抽血一直饱受诟病，如今虽说牛市不怕扩容，但谁又敢说过度的抽血不会有“后遗症”？而且，即便是带有市场化色彩的杠杆调节，谁又能保证A股不会重回“一放就乱，一管就死”的“生死轮回”呢？

因此，对当下股市出现的“疯牛症”不能不警惕，也有必要采取适当措施降温，但更重要的是，要找到“疯牛症”的病因，并对症下药。A股的投机风之盛有目共睹，但究其深层次原因，不得不说，某种程度上正是以往制度监管的不规范难辞其咎。游戏规则不恒定，预期不明，朝令夕改，市场和投资者都无所适从。参与者只能快眼抓住稍纵即逝的机会，“捞一把就跑”。如此的心态和市场氛围，人人都只能当“赌徒”，岂能培育出真正的长线投资者！

因而，要想让股市真正成为经济转型的助推器，走出“黄金牛市”，既要提防“疯牛病”蔓延，更须强本固体，夯实市场的制度根基。这一方面要加快注册制等基础制度改革，另一方面则要强化市场调控手段的培育，如加大融券规模和力度，多让市场自身的调控机制发挥作用。同时，注重稳定市场的发展预期，让股市尽量按照自身的规律和轨迹运行，千万不能再瞎折腾。

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