新股发行对冲降息 牛市休整后或入第二波？

唐志顺 画

上周虽有降息利好，但在新股发行提速，证监会约谈基金公司谨慎对待创业板的传言打击下，股指先扬后抑，周线拉出了长长的上影线。在上证指数止步4500点且汇金开始大规模赎回上证180ETF基金的情况下，牛市是就此调头还是休整后进入第二场令人关注。

汇金离场引发权重股调整

从市场来看，在超级主力汇金公司赎回约200亿元ETF基金的消息见报后，权重股明显走软，连降息利好都未能阻止权重股的下跌，保险、石油、银行以及地产上周的跌幅最大。事实上，这些板块基本上都是降息政策最直接的受益板块，但长期利好难敌短期利空。虽有文章表示汇金减持只是调仓，并非战略性撤退，不过市场还是选择了谨慎从事。

相反，此前国家队没有进入或少量介入的板块反而未受影响，在相关新基金进场抢筹的情况下，互联网、传媒、次新股以及军工等热门板块涨幅依然较好，比较意外的是上周大农业板块开始走强，在涨幅排名前五的板块中占据了三个席位。

对此，富国基金的专业人士认为，上周公布的经济数据依然较差。为使经济企稳，货币政策可能会继续宽松，所以短期内依旧看好大盘。同时在国企改革的背景下，市场热点依然很多。比如以五矿为龙头的有色行业的整合又拉开了帷幕。目前市场上虽然出现了公募集中持有创业板股坐庄的大讨论，以及创业板估值虚高的问题，短期内监管风险可能使得创业板的泡沫被挤出一部分，不过代表转型经济的创业板依旧还会有一波行情。

新股加快推出无关指数涨跌？

事实上，虽有央行开启降息通道释放流动性的利好，但在汇金减持以及新股加快上市的情况下，投资者还是担心市场供需情况出现逆转。尤其是在目前退市制度仍未能让投资者看到“动真格”的情况下，大股东减持以及定向增发巨额圈钱都令投资者不断加大杠杆应对。而来自部分中型券商的消息则表明，券商的钱也将借无可借，尤其是在打新的关键节点上，市场上的资金非常紧张，投资者尤其是融资打新者会出现无钱可借的现象。

有不少投资者担心新股加快发行将令市场“失血”，从而引发大盘下跌。对此，证监会主席肖钢在上周举行的“公平在身边”活动上表示，新股发行对股价的影响不是很大，特别是很多历史数据说明，新股发行决定不了股指的涨跌，从中长期来看，决定股市发展趋势的还是其他方面的原因。不是有新股发行，股指就一定跌，或者一定涨。肖钢建议投资者把新股发行与价格变动分开来看，新股发行不是决定股指涨跌的主要因素。肖钢指出，当前增量资金入市比较多，每一次新股发行“打新”资金比较多，冻结的资金也比较多，总体上新股很受欢迎。在这种情况下，新股发行从原来的一月一批次改为两批次，不会对市场造成很大影响，不用担心扩容对股指的影响，应该正确地看待。

对这一观点，富国基金的研究员表示认同，他认为，虽然本周打新令市场上的资金需求大幅提升，但在银行系统流动性持续充裕的情况下，市场平稳过渡基本无碍。

但也有投资者表示，随着近来新股不断暴涨，打新资金不断增加，中签越来越难。一位坚持打新的投资者告诉羊城晚报记者，目前很多投资者都是融资打新，一到打新日，一些券商的融资额度就被告知已被用尽，目前上证指数面临高位，越来越多的资金涌向打新股，对二级市场的发展是很不利的。

（记者韩平）

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