震荡市FOF规模攀升 民生加银优享6个月定开混合（FOF-LOF）顺势发行

　　公募FOF今年发展迅速。据华宝证券统计分析，截至10月30日，以基金成立日为准，已成立的FOF产品数量相对2020年底增加了43.46%，整体规模增长了106.98%。进入四季度，创新产品FOF-LOF再次引发一轮发行小高潮。11月15日，率先获批的产品之一——民生加银优享6个月定期开放混合型基金中基金（FOF-LOF）也正式加入发行大军。

　　在复杂多变的资本市场中，投资者往往面临分散难、择基难、择时难三大困境。而经过四年多的发展，FOF的优势已经也已经愈发凸显。例如相对于普通基金投资于某类资产，实现对股票和债券风险的一次平滑，FOF通过一次买入多类资产、多只基金，并能够通过专业的资产配置，可以实现二次分散风险、平滑波动。新出的FOF-LOF，则在FOF的基础上又加入了LOF基金可场内交易退出的特点，灵活满足处于封闭期持有人的变现需求，因此也被誉为升级版“FOF”。

　　此次民生加银优享6个月定开混合（FOF-LOF）以“固收+”策略为主，采用“固收为底+权益增强”的操作策略，投资于权益类资产的占比不高于50%，攻守兼备。通过合理配置，定量+定性精筛优质好基的方式，寻求股债最优配比，力争为投资者实现长期稳健回报。

　　作为国内起步较早，也是目前规模较大的FOF管理人，民生加银资产配置团队一直坚持“稳中求进”的投资理念，力争在控制好回撤风险的基础上，为投资者带来超额回报。在投资策略上搭建了一套关于“大类资产配置-细分资产配置-基金精选”的三层投资框架和系统，并采用“主动管理+量化”的方法进行大类资产配置和优选基金，力求高起点打造科学系统规范的FOF投研平台。

　　对于四季度投资，民生加银FOF管理团队表示，从中观角度看有几条线索：第一，出口制造业链条依然是较具确定性的线索之一，海外出行社交、资本开支、地产投资或将接棒出口结构；第二，国内财政后置支撑基建环比改善，关注四季度建筑产业链景气度边际改善的可能；第三，从资本开支向在建工程的传导过程来看，三大因素对中游装备行业高景气构成支撑；第四，库存已处底部或已进入库存回补阶段的行业，以原材料工业、“出行经济”、建筑产业链、造纸等为主；第五，毛利率回落滞后于PPI顶部的部分上游行业存在继续享受利润空间释放的阶段性窗口，供需格局较好的装备和消费品行业毛利率的回升通道有望在PPI见顶后逐步打开。

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