四大行盘点：中国银行业绩垫底盈利能力低

　　当工行、农行和建行站在千亿之上俯视的时候，中行的中期业绩还只有不到900亿元，其盈利能力也在四大行中最低。更让人担忧的是，受到网点规模和客户结构的制约，长期以来中行的存贷比都接近监管红线。中期数据显示，截至6月末，中行的存贷比高达72.29%，在16家上市银行中倒数第二，仅略好于交行的72.37%，接近商业银行法规定的75%红线。同时，中行的资产质量恶化明显，不良贷款半年增加额超过去年全年。

　　这些悲观的数据也反映在中行的估值之中，中行的市净率只有0.7782倍，远低于农行的0.8853倍、建行的0.9573倍和工行的0.9130倍。评级机构标准普尔预计，中行下半年资产质量将继续下降，可能削弱核心利润的增长率。

　　在经历了几年的战略摇摆之后，已居末位的中国银行重新选择业务重心向海外倾斜，这是否能够让中行奋起直追？对于中行的新管理层田国立和陈四清而言，还是一个待解的未知数。

　　盈利能力四大行最低

　　作为第一家交出中报的国有大行，中行的利润增幅保持11.15%的两位数增长，仅低于农行的12.65%。对于这一增速，履新行长的陈四清坦言称“的确来之不易”。但是，中行不仅在净利润绝对额上继续垫底，而且其盈利能力也在四大行中最低。

　　中报显示，上半年，中行归属母公司股东的净利润897.24亿元，农行归属母公司股东的净利润1040.32亿元，建行归属母公司股东的净利润1306.62亿元，工行归属母公司股东的净利润1481亿元。

　　盈利能力方面，中行的差距更为突出。对比年化净资产收益率(ROE)指标，农行的盈利能力最高，建行其次，中行倒数第一。中报显示，中行年化净资产收益率(ROE)仅18.99%，农行、建行和工行的年化ROE分别为23.79%、23.71%和22.53%。年化总资产收益率(ROA)指标，中行同样倒数第一。中报显示，中行年化ROA仅1.27%，农行、工行和建行的年化ROA分别为1.36%、1.51%和1.65%。

　　与差距明显的利润指标相对应的是，中行的总量规模与农行和建行不相上下，贷款规模甚至超过农行。截至6月末，中行、农行、建行和工行的总资产分别为154690.96亿元、160066.12亿元、163997.90亿元和203036.77亿元。中行、农行、建行和工行的存款分别为111905.69亿元、128095.04亿元、129569.56亿元和157283.32亿元。中行、农行、建行和工行的贷款分别为84245.95亿元、78409.07亿元、91906.01亿元和106461.15亿元。

　　“中行的利润差距主要在于，相对于其他大行资金成本高、净息差小。6月末，中行贷款余额超过农行将近6000亿元，但农行2094.38亿元的利息净收入，比中行的1566.75亿元，多了500多亿，超过1/3，这主要得益于农行远超中行的净息差。”一位分析师对《经济参考报(微博)》记者表示，中行一直有半壁江山在海外的说法，国内业务一直与其他大行有所差距，尤其是在网点规模、客户结构上，这也导致其存款结构相对较差，资金成本高于其他大行。

　　标准普尔也表示，中国国内利率自由化令中国银行国内业务的净息差承压，大体抵消其香港和海外业务净息差上升的作用，稀释整体净息差的改善程度。中行半年报也承认，受市场利率提高等因素影响，本行人民币资金成本同比有所上升。