中国央行意外降息 震动全球市场

信号二：这次利率调整是否意味着货币政策取向的转变？

最新数据显示，11月份汇丰中国制造业PMI初值回落到50%，创下半年新低；此外，CPI持续低位运行，PPI连续32个月负增长。这种情况下的降息，是否意味货币政策走向会发生改变？这也是昨天降息消息发布之后，讨论最多的话题之一。

央行昨晚回应：利率调整仍然属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌分析，这次降息改变的是政策力度和具体方式，稳健的货币政策不会变：

屈宏斌：过去是以局部地注入流动性引导利率下行，现在是直接降低存贷款利率，只是方式不同，整个政策取向是没有改变的。

中国人民银行研究局首席经济学家马骏的解读是：就业情况良好，结构调整也在取得积极进展，没有必要采取强刺激。

信号三：政策调整与利率市场化相结合，降息赋予了怎样的新意？

伴随降息，同时还扩大了存款利率的浮动区间，上限由基准利率的1.1倍扩大到1.2倍，贷款利率降的多，存款利率浮动上限却在扩大，因此，有担心说，这会进一步压低银行的利润空间。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵分析：短期来看对银行的利润可能有影响，但长期看，这有利于提高银行的定价能力。

泰隆银行杭州分行行长何建华看到这条消息，第一反应也是算账，他说，存款利率如果扩大到1.2倍，2.75%的利率上浮1.2，就和调整前3%的水平上浮1.1，达到上浮极限之后，两次的最高存款利率都是3.3，相当于还是没降。对他们小银行来说，绝对是个利好。上浮幅度更大，灵活调整的空间就更大，小银行盘子小，扩大利率走的程序少，自主定价空间大，这也体现了央行促进利率市场化改革的决心：

何建华：跟这种大银行比，我们有灵活性的优势，我们就是可以更加细分我们的市场，根据我们自己的能力，看我们和哪类客户去合作，对有些客户我可以不浮动，对有些客户我可以上浮20%，利率市场化，我的自主权就大了。

争议：今年年底之前还会降息么？

除了这三大信号，还有一个问题引发了争议，那就是：这次央行突然降息了，接下来，甚至说今年年底还会不会再来？

鲁政委的观点是：不会。是否再降息要等到明年一季度经济数据公布后再做决定：

鲁政委：今年之内肯定不会再有降息了。这次降息最大的贡献就是会在明年年初，将所有的存量的融资的成本显著下降，所以你要看到它真正的效果，恐怕得等到明年第一季度结束之后，我们再来评估，说这次降息之后还有没有必要再降。

持不同意见的也不少。万博新经济研究院院长滕泰就预计，明年可能至少要降息两次：

滕泰：对于2015年的经济能不能稳住，最核心的就是敢不敢旗帜鲜明地降息降准，中国经济要搞好的话，明年至少要降两次息。

短评：降息不是“大放水”

两年多来，央行第一次降息。此举确实有些出乎预料，然而细细琢磨，其实也很正常。当前市场流动性充裕，但企业融资成本却很高，利率显然应当适当降一降。利率就应该随着经济形势和市场供需的变化随时调整，长期不动才不正常。

尤其是在中国经济进入新常态的情况下，人们也应当有新的心态。那种认为一动利率就是“大放水”或“大收缩”的观点，有点跟不上趟了。既然要让市场发挥对资源配置的决定性作用，在金融领域，就应当充分发挥利率对资金配置的有效引导作用。

就像这次利率调整一样，重点是要有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，那么我们就应当从这个角度看待政策的效果。过一段时间，还可以根据执行的效果进一步调整完善。但如果从中过度阐释出“大放水”之类的信号，那就未免南辕北辙了。

新常态下，我们是要保持定力，不应再搞强刺激。但新常态下也不应自缚手脚，还应积极谋划未来发展的新动力，那就是改革。值得注意的是，这次利率的调整是与推进利率市场化改革相结合的，为未来全面放开存款利率管制奠定了坚实基础。正常利率调整机制的建立完善，将有利于真正发挥市场配置资源的决定性作用，从而为中国经济的转型升级提供更加持久的保障。

降息影响哪些方面？

房贷月供将减少：贷款基准利率的下降意味着明年的月供将有所减少，还款压力将减轻。大部分银行会从降息的转年1月1日起，执行新利率。

存款利率或不变：本次下调前，一年期存款基准利率为3%，不少银行执行1.1倍的利率上限，也就是3.3%；本次一年期存款基准利率下调至2.75%后，如果执行1.2倍的利率上限，一年期存款利率依旧是3.3%。

对楼市利好如何？

上海易居房地产研究院副院长杨红旭：降息将助涨房价，在货币政策和政府救市的双轮驱动下，一线城市房价或将率先反弹。

住建部政策研究中心原副主任王珏林：这次央行降息力度很大，直接目的是刺激宏观经济，间接利好房地产业，预计会缓和目前楼市低迷态势。但是，他同时指出，考虑到北京等一线城市限购政策还没有退出，加之楼市低迷态势已持续相当时间，所以预计本轮降息并不会像以往刺激房价大涨。他认为，降息会使开发商资金链缓和，使部分刚需入市，会稳住房价，但不会大涨。

银行理财收益或降

银率网金融研究中心主任殷燕敏：随着利率水平的下降，银行理财产品的平均收益水平预计将跌破5%。建议对于资金流动性要求较低的投资者选择期限较长的理财产品。

将进一步利好股市

殷燕敏：降息将进一步利好股市，有投资经验的投资者，可直接参与股票市场或者购买股票型基金等权益类投资产品；稳健型投资者可关注挂钩股指的看涨型结构性银行理财产品。（记者丁玲娜 陈蕾）

关键词：央行,股票型基金,PMI,过度阐释,外贸品,存款利率,市场利率,市