部分银行存款利率一浮到顶 定向宽松基调料持续

　　21日，中国人民银行在宣布降息的同时，将存款利率浮动上限由基准利率的1.1倍扩大至1.2倍。部分银行迅速做出反应，将存款利率“一浮到顶”。多位专家和银行业内人士指出，央行此举意味着利率市场化改革进一步推进，预计未来银行之间的存款“争夺战”将愈演愈烈，这对银行管控成本、合理定价等方面的能力提出了更高的要求。降息在很大程度上将引导融资成本下行，预计货币政策定向宽松基调将持续。

　　银行反应迅速

　　对于此次存款利率浮动上限的扩大，中信、宁波、恒丰等中小银行反应迅速。目前银行的活期存款利率最高为0.42%；一年期存款利率在3%至3.3%之间；五年期存款利率差距较大，最低4%，最高5.4%。

　　中信银行22日宣布，即日起，对于城乡居民存款，一年期(含)以内的存款，按照央行同期同档次基准利率上浮20%执行；一年至三年期(含)以内的存款，按照央行同档次基准利率上浮10%执行，其中零存整取、整存整取、存本取息中的三年期存款按照央行同期同档次基准利率上浮20%执行；三年期以上存款利率靠档三年期存款执行。

　　北京、江苏、南京、杭州、稠州等地多家银行也迅速做出反应。南京银行不仅保留五年期的存款期限档次，还“一浮到顶”，达到5.4%。

　　大型国有银行在央行降息后的首日也将存款利率予以一定幅度的上浮。中国银行、工商银行、农业银行、建设银行、交通银行均表示，一年期存款利率上浮至3%，二年期上浮至3.5%，五年期上浮至4.25%。邮储银行一年期上浮至3.03%；二年期上浮至3.5%；三年期与基准利率持平，为4%；五年期也是4%。

　　存款将加速分流

　　多位银行业内人士表示，此次非对称降息对于商业银行的负债管理、定价能力无疑是一大考验。某股份制银行在江浙地区的分行行长坦言，未来银行成本收入配比可能进一步恶化，银行活期存款将加速分流。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，非对称的降息可能给银行的盈利能力带来显著压力。以一年期存款为例，如果银行在新的基准利率基础上提供1.2倍利率，则利差可能收窄40个基点。

　　华夏银行武汉分行国际金融理财师王璞表示，此次非对称降息缩小了银行利差，可能对银行未来一段时间的盈利产生影响。短期看，降息可能导致一般性存款加速分流至理财产品。对于“宝宝”类理财产品来说，与之对接的货币基金收益率与市场资金面紧密相关，降息释放了资金量，将导致“宝宝”类产品的收益率下行。

　　业内人士表示，在此次降息前，多数商业银行整存整取利率按1.1倍的上限浮动，三个月、六个月、一年、两年、三年的利率分别为2.86%、3.08%、3.3%、4.125%、4.675%。此次降息后，多数银行实际执行的一年期利率前后持平(3.3%)，三年期利率反而升高0.125个百分点。央行未来不再公布5年期定存基准利率，各家银行的定价权更大，竞争压力也更大。

　　今年以来，商业银行存款流失加剧。根据Wind数据统计，截至9月末，16家上市银行的存款总额为75.62万亿元，较6月末减少1.5万亿元，降幅达1.97%。

　　定向宽松有望持续

　　专家表示，降息是最有效、最直接降低融资成本的手段。恒丰银行创新发展部总经理娄丽丽认为，此次降息可能出于两点考虑：一是通胀水平持续走低，经济增速下行压力较大；二是实体经济“融资难、融资贵”问题持续存在，迫切需要宏观层面出台调控政策，增强企业和市场的信心。

　　瑞银证券特约首席经济学家汪涛分析，作为传统工具，下调贷款基准利率在当前环境下能更为直接、有效地降低企业融资成本。目前人民币贷款占社会融资规模增量和存量的比重分别达60%和65%。虽然贷款利率上下限放开，但银行贷款定价仍主要围绕基准利率。在有效需求不足的背景下，单纯放松信贷供给条件未必能促使信贷扩张提速、扭转实体经济颓势，迫切需要在需求端出台像降息这样更强有力的信号来稳定预期、增强信心，有效撬动企业部门需求。

　　交通银行首席经济学家连平(微博)表示，在目前经济运行出现一定压力的情况下，货币政策针对实际情况微调是一种灵活性的体现。流动性通过公开市场操作有所宽裕，但效果并不明显，实体经济融资成本仍较高。在这种情况下，通过基准利率的下调尤其是贷款利率下调幅度相对更大，有助于推动实体经济融资成本下降。

　　多位专家认为，货币政策定向宽松基调将持续。民生证券研究院执行院长管清友(微博)表示，宽松空间打开，预计下一次降准、降息不会太远，宽松将一直持续到社会融资余额增速拐头向上、经济内生动力增强为止。

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