佳兆业风波蔓延 华润信托暂停地产业务

杨卓卿/制表 吴比较/制图

编者按：不单只是业主，整个资本市场及房地产界都在密切注视着佳兆业的未来命运。因为此前的接盘版本过多，对于融创中国将全面收购佳兆业的消息，市场仍视之为难以确定的未知数。但可以确定的是，受牵连的20多家金融机构在未来较长时间内，将难避免佳兆业多重危机的“余震”干扰。

曾经的金牌合作伙伴，如今的烫手山芋，眼下涉事金融机构争相向法院提出资产保全申请，曾对地产业务青睐有加的信托机构更是不可避免处于“风暴眼”上，主动收缩地产业务成为众信托公司的一致选择。

证券时报记者 杨卓卿

由佳兆业“锁房”风波引发的连锁反应正不断超出业界预期。

多位消息人士向证券时报记者反映，华润信托近期已暂停新增相关房地产信托业务，确保存续地产项目的正常运行、顺利退出，是华润信托目前的主要精力所在。

近段时间以来频频爆出的房企风波让不少信托公司饱受牵连。尽管并非看空一线城市房地产业前景，但出于谨慎自保，主动收缩地产业务成为各信托公司的一致步调。华润信托暂停房地产业务则被视为信托公司应对风波的典型案例。

房地产风波

殃及金融机构

曾经最受各类金融机构资金青睐的房地产业近期麻烦不断，佳兆业、恒盛地产、广厦股份等一系列明星企业无一例外陷入困局，而总部位于深圳的民营开发商佳兆业，更称得上是“最焦头烂额”公司。

从2014年10月至今，佳兆业高层陷入“被调查”传言、深圳杭州等地在售房源被锁定、高层突然辞职触发提前还款条约、穆迪将佳兆业评级下调为负面……步步升级、环环相扣的风波，让与佳兆业存有业务往来的多家金融机构不时惊出冷汗，并纷纷向法院申请资产保全。

深圳中级人民法院官网相关资料显示，目前已有超过20家以银行、信托为主的金融机构欲查封佳兆业资产。

据证券时报记者了解，68家信托公司中，爱建信托、中融信托、华润信托、平安信托、外贸信托、中铁信托、兴业信托等多家公司均与佳兆业存有业务往来，部分信托公司与佳兆业的业务合作金额涉资超过10亿元。

以华润信托为例，2014年6月，华润信托发行“鼎新130号”、“鼎新131号”两款集合资金信托计划，为佳兆业旗下苏州黄桥、塔园路两个项目提供10亿元融资。

其中，“鼎新130号”募资规模达8亿元，分为优先级和劣后级两类，规模各为4亿元；“鼎新131号”募资规模则为12亿元，亦分为优先级和劣后级两类，金额各为6亿元。

多家信托

收紧房地产业务

佳兆业一向被视为房地产业的优质企业，这场突如其来的“锁房”危机让一众金融机构惊魂未定。

证券时报记者从多位知情人士处获悉，一向以稳健著称的华润信托，近期暂停了地产业务，甚至也不再参与同一集团下的华润地产相关项目。当下，华润信托房地产业务相关业务人士正集中精力，以确保目前存续房地产项目的正常运行和顺利退出。

“主要是加强房地产信托的后期管理，加强风险控制，先保证不出事。”一位知情人士透露。

上述知情人士还表示，基于银监会对信托公司一直以来的严格监管，此次涉及佳兆业风波的信托公司更是压力山大，“按监管层要求，相关公司的分管老总需向监管层做出详细的情况说明及进展汇报，信托公司对房地产项目的谨慎也自然正常不过。”

不过，证券时报记者据此询问华润信托时，相关人士却对华润信托暂停房地产业务一事予以否认。

华润信托2013年年报显示，截至报告期末，华润信托分布于房地产业的信托资产占比为20.77%，仅次于该公司在证券市场和金融机构的资产分布，后两者的占比分别为23.96%和29.05%。

南方某大型信托公司业务高管就此评价称，目前信托公司普遍都在收缩房地产信托业务条线，一方面原因在于，各方对房地产业形势不确定，对于地产信托产品来说，即使抬高产品利率也难拉动销售；另一方面则与资本市场回暖，证券投资类信托发行提速挤压了房地产信托发行空间有关。

“资金流向哪里，信托的主业就在哪里。收缩房地产信托规模和固收类信托规模是市场的正常选择，目前业内公司普遍将证券信托视为发展方向。”上述信托公司高管说。

中国房地产数据研究院执行院长陈晟也表示，房地产信托已经过了过快发展时期，目前信托公司对此项业务都比较谨慎，基于房地产行业的风险考量，一些占比过高的信托公司都暂停了房地产信托业务，“房地产信托发展的最高峰时刻已经过去”。

中国信托业协会数据显示，截至2014年三季度，信托资产管理余额达12.94万亿元，其中房地产信托规模1.27万亿元，占比9.77%。

2010年~2014年三季度，房地产信托余额占信托总余额的比重介于8%~17%之间，且先升后降，2011年三季度达到峰值，占比为16.59%，2013年二季度末占比最低，仅8.59%。

黑天鹅无可防范？

如何才能避免陷入此类毫无征兆的困局？一批优质标的企业接连倒下，也引发相关金融机构的反思。

格上理财研究中心研究员曹庆展指出，佳兆业事件属于行业内典型的黑天鹅案例，信托公司在业务推进初期，基本无法预料黑天鹅事件的发生，唯有在事件发生后应积极推进债务处置，竭尽全力保护投资者权益。

西南地区一信托公司研发部人士称，政治风波是最难预料的，这类风险基本无法防范，“但在介入相关业务时，信托公司应对项目当事人进行充分的调查了解，事后能够提供证据以证明合作项目发起时，自身无法或难以判断该当事人与政治案件有关。风波出现之后，应及时采取合理措施保障受益人的权益，才能在最大程度上避免投资者利益损失”。

“最近几年类似的政治风险案例越来越多，只有确保尽职尽责，方可能免责。”上述信托公司研发部人士说。

曹庆展还表示，对于此类项目，信托公司在尽责调查的同时，应做好各类风险预测及处理办法，以保证自身的合法权益在出现极端情况时也能得到保护。

“另一方面，佳兆业此次意外的发生，造成债权人集中逼债，方使企业陷入绝境，因此提示信托公司对开发商及项目一定要进行压力测试，谨防出现意外事件引发资金困境。”曹庆展说。

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