银行结构性理财产品踏空牛市

　　“满仓踏空”“站错了风口”……去年末以来的这波A股行情中，网络上不断兴起的各种段子里，不少都是对投资者在牛市中没有赚到钱的描述。近期市场上一个值得关注的现象是，和普通投资者一样，尽管股市回暖，但是投资A股市场的银行结构性理财产品的收益率却没有看起来那么“美”。

　　押宝股市收益不及预期

　　根据银率网的统计，2015年1月份共有5697款理财产品到期，其中结构性产品有291款，非结构性产品有5396款。在所有的到期产品中，有3746款产品披露到期收益数据，到期收益披露率为65.75%。而在披露到期收益数据的产品中，有65款产品未达到最高预期收益率，全部为人民币结构性理财产品。

　　记者根据这些统计数据发现，在不及预期最高收益率的65款产品中，有相当一部分产品为投资股市的结构性理财产品。例如广发银行发行的一款偏看涨型的结构性理财产品，即便是在牛市中，最终仍由于在产品观察期内，该产品挂钩的沪深300指数的价格超过障碍价格1，根据产品说明书约定及该指数期末价格表现，产品的最终年化收益率为4.7%，没有达到最高的预期收益率8%。

　　都是结构设计“惹的祸”

　　缘何身处牛市，结构性理财产品仍然会达不到预期最高收益呢？多位银行业内人士告诉记者：结构性理财产品的到期收益率是由一部分固定收益和金融衍生产品所带来的收益共同决定的；而结构性产品的高收益往往是与其挂钩标的表现密切相关。“如果在牛市中，看涨型产品还无法达到最高收益率，肯定是其结构设计所导致。”某国有银行资产管理部人士告诉记者，“投资者不仅要选择具体标的，还要结合自己对市场的判断选择产品结构，难度可谓不小。”因此在其看来，稳健型投资者不妨直接购买预期收益在5%-6%的非结构性理财产品更为省心，而那些风险偏好较高希望博取更高收益的投资者，则可以选择购买股票型基金或是自己直接入市。

关键词：银行结构,理财产品,牛市