当打新基金遇到注册制：能否保持高收益？

　　新股发行注册制似乎越来越近了，那么，当目前正火的打新基金遇到新股发行注册制，会发生什么？还能不能保持现在这种低风险高收益的特征？

　　去年是打新基金成立的大年，基金公司不仅新设立专门的打新基金，还将老基金转型打新。与此同时，打新基金也在去年交出了一份不错的成绩单。但要注意，评价一类基金的业绩高低，不能仅仅依据其净值涨幅的绝对额，还要考虑其所承担的风险。打新基金承担的风险在目前的市况下几乎为零，而又能取得远高于无风险收益的成绩，这也是目前这个发行体制和节奏所赐予的机会。

　　目前打新基金之所以能有相对较高收益，很大程度是由于现在每个月放行一批新股的节奏，特别是新股定价相对合理，这种定期小幅供应的局面使得炒新之风愈演愈烈。但随着新股发行注册制的来临，打新基金还能延续这种低风险高收益特征吗？答案显然是否定的。不少专家和业界人士指出，注册制带来的变化将会是深刻和全面的。新股的发行量、节奏和发行定价会进一步市场化，打新基金收益率下降将成为趋势。当其收益率降到仅略高于货币基金，但却要收取混合基金的费用时，其鸡肋性也会显现。

　　其次，打新基金也会分化。注册制下基金报价能力的重要性更加凸显，事实上，现在就已有这种业绩和规模分化的苗头。数据显示，去年下半年以来，不少打新基金就出现了规模下滑、资金流出的现象，有的打新基金规模已不到1亿。目前已有基金公司未雨绸缪，开始考虑转型。可以预期，与历史上出现过的中短债基金和短期理财基金一样，打新基金同样会面临一波转型甚至关停调整。

关键词：打新基金,注册制,高收益