彭博社分析显示：近七成A股新股民高中没毕业

1.88亿中国股民

A股一路高歌猛进，财富效应日益显著，刺激散户不断加快入市步伐。中登最新周报显示，最近一个交易周新增A股开户数创出历史新高。

有关泡沫的争论也开始出现。彭博社发布的“股民学历分布图”显示，在新开户的A股股民中，有67.6%的民众甚至没有读完高中，而中国股市投资者较低的教育水平和专业知识将是一个令人担忧的信号。这一说法，与深交所的调查结果大相径庭。

彭博社

散户推升股市 6%是文盲

中国股市在过去一年暴涨78%，快速的增长引发争论：这究竟是受到基本面的带动还是中国新投资者的力量？彭博社经济学家Tom Orlik近日发布报告，对中国股市近期上涨做出剖析。报告指出，绝大多数投资者不是最理想的投资者，在A股的新股民中，5.8%的股民是文盲，25.1%的股民仅小学毕业；初中水平的占比36.7%。综合来看，高达67.6%的新股民没有高中毕业。

Tom Orlik在报告中称：“中国股市新进投资者较低的学历水平表明，正是这些不具备专业水平的散户投资者推动着中国股市近期上扬。”不过Tom Orlik并不认为这会阻碍中国股市走牛：“这并不意味着牛市不能持续。中国有巨大的人口和储蓄、有限的另类投资选项。不过，这意味着中国市场的轨迹将不可预测，并且容易因投资者的情绪转变出现突然的逆转。”

Orlik还指出，自中国严格掌控境内资金流动以来，一般人很难将资金投入海外,这意味着他们只有三种方式对储蓄做出安排：购买不动产、存放银行、购买股票。中国投资者可能会将股市作为房地产投资的替代品。

据悉，Tom Orliklik的数据来自西南财经大学教授甘力发起的民众资产和收益季度调查。不过，昨天北京青年报记者没有查到有关西南财经大学教授甘力及其发起的“民众资产和收益季度调查”的任何资料，未能获知该报告的调查时间、地点、有效样本等。

深交所

七成投资者受过高等教育

值得关注的是，就在半个月之前，深交所刚刚发布《2014年个人投资者状况调查报告》，该报告显示高达七成的受访投资者接受过高等教育。

上述调查系深交所自2009年以来开展的第六次年度调查活动,调查时间是2014年12月至2015年2月，调查在全国七大地理区域各挑选1至2个中心城市和3至5个非中心城市，共计36个代表性城市展开调查。最终取得的总体有效样本为3649，其中股票投资者有效样本为3549，最大抽样误差<2％（置信水平95%）。< p="">

调查结果显示，2014年受访投资者中大学本科或以上学历占比为70%，该比例在2013年为74%。其中，创业板投资者大学本科或以上学历的群体比例为76%，较非创业板68%的投资者高8个百分点。不仅仅在学历，在账户总量、风险承受能力、信息获取方面使用的渠道等多个方面，创业板投资者均居于高位，2014年创业板投资者的平均账户资产量为77万元，高于非创业板投资者的平均账户资产量43.7万元。

专家提醒

散户要注意保护自己

对于“三分之二新股民没上完高中”之说，英大证券首席经济学家李大霄昨天表示，新股民在入市之前要先了解股市，特别要注意保护自己，提倡价值投资、理性投资，远离“黑五类”，投资要量力而为，余钱投资，远离杠杆，切忌追高，千万不要卖房炒股。

所谓“黑五类”，主要指小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股。此前的3月26日，李大霄在其微博上表示，“黑五类”局部风险已超6124点。理由有5点：第一，在6124点时股票的发行是非常顺畅的，当时证监会基本没有储备股票可发，供应放开的风险不大。而现在巨量储备虎视眈眈，一旦放开供应，风险不可同日而语；第二，当时是单边交易机制，市场逆转时风险有限，而现在双边交易机制渐渐成型，一旦市场逆转对高估部分股票风险增加；第三，当时市场没有杠杆，而现在杠杆已经巨大，中国股市还没有在杠杆如此巨大的环境下释放风险的经验；第四，当时以中石油为代表的新股泡沫巨大，但数量相对稀少，而现在的新股就像一个个微型中石油；第五，当时监管部门不断采用“5·30”等举措主动刺破市场泡沫，而现在主动刺破市场泡沫的动作迟迟没有发生，风险已经在“黑五类”股票中高度积聚。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则表示，新股民总是赶在股市头部冲进去买单，这是一种纯粹的市场化、大众化非理性行为，是牛市步入尽头的标志，同时也解释了为什么90%股民炒股总是亏损。

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