中国连续6个月减持美债 不再是美“头号债主”

　　Q3

　　中国为什么大规模减持美债？

　　徐洪才：美联储退出量化宽松，美元进入升值周期，人民币对美元微弱贬值，导致我国国际收支顺差减少，趋于平衡，经常性贸易顺差占GDP比重2%左右，这是比较理想的状态。一般来说，新增外汇资产减少，美债也随之减少。

　　另外，我国的用汇需求增加，去年仅出境游就形成1000亿美元的逆差。企业海外投资的用汇也在增加，企业持有美元资产的意愿上升。

　　中国减持美债，与企业增加海外投资，百姓增加海外消费密切相关。这只是资产形态发生变化。这种变化是我们希望的。原来人民币单边升值，央行迫不得已持有大量外汇，多年一直想藏汇于民，现在终于出现了好的迹象。

　　我们现在赶上好时机，人民币对美元有升有减，人民币市场汇率趋近于均衡的状态，打破过去人民币对美元单边升值的不利情况。

　　谭雅玲：前段时间我国外汇储备比例过高，所以要调整外汇储备的增长速度，这跟我们的初衷相吻合。美元升值，更多人不愿结汇，即将手中持有的外汇兑换成人民币，这也减少了外汇储备。

　　同时也应看到，我国外贸的状况不是很好，出口创汇能力不像过去那么强。而外汇储备在海外的通道更多，资本走出去、海外并购、投资增加。另外，我国减持美债，也有可能跟美债到了赎回期限有关。

　　Q4

　　一带一路、亚投行会带来什么影响？

　　徐洪才：目前中国主推的一带一路会促进人民币国际化，亚投行则是一个抓手。

　　中国出资400亿美元用于丝路基金建设，中国初始认缴亚投行资本金或为500亿美元。将来随着一带一路本身的发展，建设、运行加快，可能派生很多投资机会，很多企业、金融机构积极参与，增加外汇使用，相当于为外汇储备找到新的用法。这可能会间接导致外汇储备减少，减少对美国国债的持有。

　　中国越来越明确地意识到，自己赚的钱要自己花，而不是让别人帮忙花。

　　我也乐观地认为，人民币作为储备货币的地位将在未来十年逐步提升，占全球外汇储备的比重将有望于2025年达到10%左右。

　　我国货物贸易、服务贸易都是世界第一，去年对外投资超过吸引外资，成为资本净输出国家，外汇储备世界第一，新增对外投资在世界也遥遥领先，仅次于美国和日本。这种情况下，人民币国际化将利于全球金融稳定，一定程度上分散美元风险，对国际经济再平衡有益。

　　谭雅玲：减持美债主要是对外直接投资增加，外汇储备有了更多渠道和出口。一带一路只是起步阶段，亚投行的模式也未完全成形，美国是否加入也尚无定数。外贸出口结算用人民币也不是新现象。现在人民币还没有国际储备货币的资质和地位，现在谈十年后的人民币是否具有国际储备货币功能还太遥远。

　　沈骥如：中国在世界倡导的一带一路、亚投行，就是改变外汇储备的用途，不再简单买国债，而是搞实体经济。一带一路的贸易往来会增加外商用人民币结算的意愿，比如外国买中国铁路设备，用人民币计价，从而加速人民币国际化进程。亚投行资产里有一部分是人民币，用人民币结算，也会加快人民币的国际化进程。

　　Q5

　　未来中国外储投资有什么变化？

　　徐洪才：美债、外汇储备增长速度放缓，甚至不再增加可能会成为新常态。而海外直接投资增加，加快海外并购、投资会成为趋势。我国成为资本净输出国，资本外流增加，可能会导致外汇储备增量减少。我们的钱到海外也有了更多花法，不局限于买债券，减持美国国债其实也是一种全球资产的重新配置。

　　沈骥如：人民币汇率形成机制改革之后，人民币有升有降，越来越国际化，汇率由市场供求关系来决定。美元汇率也是市场化。是否减持美债，要根据中国外汇市场的情况来做决定，有增有减。不过在可以预见的将来，中国持有的美国国债仍然很多，不会一直减持，最近中国退居第二，日本持有的美债也只比中国多7亿而已，差别并不大。

　　即使中国需要做出调整也要一个长期的过程。美元是世界主要储备货币，欧债状况比美债还不好，欧洲还在搞量化宽松，经济也没有美国好。美国国债既是风险因素，也是国力强盛的表现。但可以确定的是，中国加大在海外的投资，更好地使用外汇资产会是一种新常态。

　　谭雅玲：美债、外汇储备不可能一直呈现单边下降的趋势。市场就是有上有下，有涨有跌。不过可以预见的是，未来半年，外贸情况不乐观，外汇储备会减少。而美债的增减，则还需要考虑国家资产结构。

关键词：减持美债,中国,连续,6个月