瑞银预测A股走势：从哪儿来还得回哪儿去

　　据瑞银集团资深独立经济顾问George Magnus称，中国股市还会再跌35%，从而使上证综指回落至上月顶点的一半水平。

　　“从哪儿来还得回哪儿去，”Magnus周四在伦敦接受彭博电视采访时说。“上证综指会一路回落到2,500-2,800点的水平。”他所说的这一中国基准股指周四收于3,823.18点，之前自6月12日以来已累计下跌了26%。

　　Magnus说，他不看好中国股市是因为在中国经济前景堪忧的形势下其之前的大幅上涨从来就没有什么道理。尽管股市的飙升推动了上半年的经济增长，但是房地产市场依然低迷，当季农业增幅也只及7%总体经济增幅的大约一半。摩根士丹利投资管理公司新兴市场业务主管Ruchir Sharma说，未来几年中国经济增速的减缓有可能引发世界经济陷入衰退。

　　“我想我所担心的是，往前看六到12个月，这种状况还会继续下去，”Magnus说。“换句话说，中国经济还会继续减速。”

　　从Bill Ackman到Jeffrey Gundlach再到Paul Singer，众多基金经理都表示对信贷引发的中国股市振荡所带来的风险感到担忧。在贝莱德和邓普顿新兴市场集团看来，中国A股还需进一步下跌才有投资价值。

　　曾在金融危机中靠沽空银行股大获其利的对冲基金经理Hugh Hendry却有不同看法。鉴于中国前所未有的刺激措施和大宗商品涨势的终结，他很看好中国股市。

　　【石油股都受青睐这个世界麻烦了】

　　当投资者希望从石油行业

　　寻找安全感时，你该明白这个世界遇到麻烦了。

　　全球表现最差的石油股正开始吸引投资者青睐，股息收益率已升至2008年金融危机以来最高水平。

　　在这个利率处于历史低点、国债收益率接近于零甚至为负的时代，石油股回报显得更为突出。再加上希腊局势与中国股市暴跌，全球股市过去一个月里跌去逾3万亿美元，让投资者亏损雪上加霜。

　　荷兰皇家壳牌的股息收益率为6.7%，达到全球金融危机以来前所未见的水平，几乎是富时100股票指数成份股均值的两倍。摩根士丹利表示，石油股带来的超额收益处于30年来最高水平。

　　“股价低估加上持续不断的高派息：正是投资者入手石油股的好时候，”ArtemisGlobal Energy Fund联席经理Richard Hulf在6月30日表示。

　　目前德国10年期国债收益率不到1%，埃克森美孚的股息收益率则达到1996年来最高水平3.5%。BP和雪佛龙的股息收益率分别达6.8%和4.5%。

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