美元保持强势 黄金、大宗商品等将受打压

6月中旬以来，美元指数打破此前两个多月的横盘调整走势，突破上行。分析人士认为，美元本轮上涨主要受宏观经济和货币政策推动，因而具有相当的持续性，预计以美元计价的原油等大宗商品将持续受到打压。

美元保持强势

今年3月，美元指数突破100点关口，在连续两个月横盘调整后，近期再次向这一高点迈近。特别是上周，受美联储主席耶伦在国会发表的言论巩固年内加息预期，以及新近公布的通胀和房地产市场数据向好等因素推动，美元指数大涨2%。

通常而言美元走强受两大因素影响，其一是避险情绪，这往往会提振美元的短期走势，其二是受宏观经济和货币政策推动，这将带来美元中长期牛市。从黄金的疲弱表现来判断，美元指数本轮上涨并非受避险因素刺激，而主要受到实体经济复苏的驱动，因此有望在中长期内延续强势表现。

分析人士认为，美元强势的最大支撑因素来自于一枝独秀的美国经济。在欧洲经济表现疲软、新兴经济体增速下滑的情况下，美国经济仍保持稳健增长，使投资者对美国资产信心增强，国际资本加速流入美国市场，美元需求增加。与此同时，美联储加息脚步临近，与欧日等主要央行的货币政策分道扬镳，进一步提振美元。长远来看，随着美国经济上行和加息日程的确定，美元还有很大的升值空间。

BK资产管理公司首席外汇策略师认为，美联储不希望等待太长时间才加息，因为加息过晚意味着随后的调整节奏可能需要加快，而美联储更偏好渐进式的加息，以便给经济和市场更多时间消化。美联储9月加息的可能性仍然摆在台面，美元有望出现更大升幅。

油价继续承压

作为全球资产配置的风向标，美元指数走强意味着全球资产更多流向美国。分析人士指出，美元指数攀升的趋势有利于推升美国各类资产的价格，因此对股市债市都有正面影响，而以美元计价的黄金、大宗商品等将受到打压。

Wind统计显示，美元指数与国际油价的负相关性高达0.873，即美元与油价的走势在大部分时间里相背离。分析师指出，由于美元指数具有继续上行的动能，油价将持续承压，加上原油市场基本面供过于求的局面仍可能恶化，国际油价的下行趋势短期难改。

高盛21日发布的下半年展望报告中维持下半年美元对绝大多数G10国家货币走强的观点，主要因为美国经济数据越来越好、日本和欧元区通胀势头减弱。同时，维持大宗商品的低配建议，继续看空油价。高盛预计，WTI原油期货价格到第三季度将跌至每桶45美元，2016年能够稳定在60美元。该行分析师表示，由于OPEC低成本原油产出增加，美国石油的产出大于需求，全球石油市场仍将处于供给过剩状态。□本报记者 杨博

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