美联储鹰味渐浓：金价中长期下行油价反弹难持久

美联储29日表示，近几个月美国经济继续保持温和增长。声明并未释放新的加息信号，但被部分市场人士解读为比此前略显“鹰派”。由于美联储主席耶伦此前已在多个场合表示有可能在今年年内开始加息，目前市场普遍预期，美联储首次加息时间将在9月或年底。

此外，美国商务部昨晚公布的数据显示，美国二季度GDP初值年化季率增长2.3%，不及市场预期的增长2.6%。同时，商务部还将一季度GDP上修为增长0.6%，前值为萎缩0.2%。同时，美国劳工部公布了上周初请失业金数据，结果较之前的42年低位有所回升。数据公布之后，彭博首席美国经济学家评论称，美国第二季度GDP初值表现大幅好于第一季度，这将对美联储在9月采取加息行动提供支持。

黄金

金价有技术反弹可能

中长期趋势或仍下行

美联储北京时间昨日凌晨公布美国联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议声明，称将维持利率0~0.25%不变，符合市场预期，市场认为其仍有可能在9月首次加息。声明发布后，国际现货黄金先涨后跌，昨日，亚洲时段尾盘突然跳水近10美元，并刷新1081美元/盎司日内低点。业内人士认为，美联储决议之后，美国GDP数据的表现成为市场关注的重点。不过，即使金价短期出现技术性反弹，黄金市场基本面的下行趋势也难改。

金价下行趋势未改

伴随着美联储维持利率不变的决定，国际现货黄金立涨0.3%至每盎司1099.40美元，最高触及1101.97美元/盎司。然而，美联储政策声明显示9月升息仍具可能性，金价随后涨幅收窄进入盘整。昨日，亚市盘初金价报于1096美元/盎司附近，收于1086美元/盎司附近。

FOMC会议未给黄金市场指明方向，在上周暴跌触及5年最低水平之后，金价始终无法重新回到1100美元/盎司上方。市场人士预期，黄金目前处在两年中最被超卖的阶段，不排除出现技术性反弹的可能性，但美联储加息的步伐将会逐步临近，黄金市场基本面的下行趋势未改。

从中长期来看，市场较为一致的观点是，金价还有下跌的空间。“自从金价跌破1132美元的低点后就预示着金价进入新一轮的下跌趋势之中，但其下跌绝非一蹴而就。”世元金行中金贵银研发部周智诚指出。

市场盼实物需求支撑金价

德意志银行表示，从历史数据来看,金价需要低到750美元/盎司，才能回到长期历史均值。

不过，也不是所有人都看空金价。世界黄金协会投资研究主管阿蒂加斯认为，市场可能夸大了美元走强、美联储加息预期等不利因素。

汤森路透旗下黄金矿业服务公司（GFMS）也认为，市场已消化美国今年升息的预期，金价回升必将引发对资产配置状况的重新检讨，从而导致增持黄金。瑞银集团称，有迹象表明黄金的实物需求在金价大跌后开始出现起色并支撑市场。

而全球最大的黄金ETF基金SPDR Gold Trust的持仓量截至本周三为680.15吨，为2008年9月以来的最低值。

原油

油价反弹难持久

强势美元压制原油需求

供求仍是影响国际原油价格的主要因素，不过，美联储加息预期引发的强势美元预期也在施压油价。

本周三，美国能源信息署公布上周原油库存大幅减少，幅度为预期的20余倍，国际油价盘中一度从6个月低位跳升约2%。然而，在美联储公布维持利率不变后，国际原油价格涨幅迅速缩小。至收盘，美国NYMEX原油期货收涨1.69%，报48.79美元/桶。布伦特原油期货收涨0.15%，报53.38美元/桶。

昨日，亚市盘初，受美原油库存大幅减少影响，美国NYMEX原油期货价格也一度突破49美元/桶，但上行空间受限，至记者截稿，报于48.87美元/桶。布伦特原油期货价格回升，至记者截稿，报于53.77美元/桶。

原油期货在过去一个月大跌逾10美元，虽连续收出阳线，但市场普遍预计，油价在未来一段时间仍将持续走弱。

国际能源署近日发布的原油市场报告指出，全球原油需求的增速正在放缓。报告预计明年全球原油需求的增量将从今年的日均140万桶放缓到日均120万桶。

“美元走强也在石油价格下跌中扮演了一定角色，由于石油价格是以美元计价，美元的走强使得欧洲、中国的消费者需以更高的价格购买原油，导致石油的需求进一步缩小。”有石油交易员指出。

据高盛商品研究相关负责人预计，美原油价格将跌至每桶45美元。

汇市

美元受提振走强

人民币贬值压力可控

昨日凌晨美联储如期维持利率不变，但其会后一些声明措辞的调整让市场猜测美联储9月份加息的可能性更大，美元指数再度得以提振，美元兑非美货币更是全线走强。光大证券分析师徐高指出，尽管美联储7月份货币政策会议未给出9月升息的明确暗示，但市场对首次升息的“预期差”持续存在，意味着美元涨势不会就此结束。

昨日，在岸人民币兑美元收盘下跌0.01%，报6.2097，中间价也略显弱势，在6.1165附近，下降15个基点。

美元对非美货币保持强势

昨日凌晨决议一出，美元指数立马上涨0.2%，截至昨日交稿时，美元指数在97.2628附近，美元兑日元报124.25，欧元兑美元下跌0.4%，交投于1.1附近。不过昨日，高盛首席经济学家指出，美联储12月份开始加息的可能性要高出9月份，FOMC朝着加息迈出了一小步。

分别来看，美元兑日元继续保持走高的趋势，日本方面发布的6月份工业产出年率增长2.0%，和市场预期相比上调0.7%，和前值相比上调5.9%，虽然数据表现良好，但是美元兑日元的走高趋势并没有因此而被打破。欧元兑美元在震荡之后下跌，并且一度跌破1.1水平。

资本外流不会对国内流动性造成较大压力

瑞银研报指出，二季度我国资本外流有所减小，其估计今年二季度非直接投资流出规模有所减少。在剔除对政策性银行注资后，资本外流规模可能不到1000亿美元。这也与二季度国内流动性充裕、银行间市场利率保持低位相吻合。此外，资本外流不会对国内流动性造成较大压力

瑞银预计未来外汇储备将继续逐步减少，但央行可以通过进一步降准或其他流动性工具来对冲外汇流出的影响、保持基础货币供给稳定。

我国依然可观的经常账户顺差在一定程度上可以缓和资本外流带来的贬值压力，如有必要，决策层也可以放缓资本账户开放步伐来降低贬值压力。中国外汇储备减少对美国国债收益率和美元的影响相当有限，远抵不过美联储货币政策正常化的影响。

（文/表 广州日报记者吴倩、周慧）

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