优创材料业绩腰斩IPO过会 创业板上市审核淡化盈利要求

浙江优创材料科技股份有限公司冲刺创业板，在7月3日成功过会，尽管公司2014年净利润同比下滑48%。

业绩腰斩也能过会？ “确实少见。去年发布的创业板IPO新规降低了对业绩增长的要求，但真正业绩下滑这么厉害还能成功过会的，印象中这是第一家。” 有投行人士向《金证券》记者指出，由于目前经济增速下滑，正在排队的拟上市公司业绩下滑可能成为常态。现在看来，只要财务数据真实，充分提示风险，发审委可能会网开一面。

去年净利润“腰斩”

招股书显示，优创材料2014年实现营业收入7562.01万元，较2013年下降31.54%，公司实现归属于母公司股东的净利润1394.90万元，较2013年减少48.49%。

业绩下滑的原因，与大客户采购金额萎缩不无关系。据了解，优创材料主营业务为精细化工中间体及新材料产品的研发、生产和销售。

《金证券》记者注意到，莱姆森公司和索尔维公司是优创材料最大的两家客户。2012年以来，优创材料对这两家大客户的销售额，均超过了营业收入40%以上。但优创材料2014年业绩骤减，也正是拜这两大客户所赐。据悉，莱姆森2013年对优创材料的采购金额为2499.76万元，2014年则下降为1852.49万元，下降幅度为25.89%；而索尔维2013年对优创材料的采购金额为2884.19万元，2014年降至1828.96万元，降幅高达36.59%。

即便大客户采购额大幅下滑，优创材料对其依赖程度未见缓解。

公司2014年对这两家客户的销售额依然占到营收的48.69%，与2013年相比基本持平。

值得一提的是，在优创材料发审会上，发审委并未关注公司大客户依赖，以及业绩下滑等情况，反而针对实际控制人吴建龙的其他持股企业、招股书中披露的主要材料（对硝基甲苯和对硝基苯甲酸）数量和金额数据有误等，进行发问。

难道是大股东资产情况比业绩下滑更重要？

吴建龙的商业版图

《金证券》记者注意到，优创材料实际控制人吴建龙，也是上市公司向日葵(300111)的大股东。目前，吴建龙以43.08%的股权控股优创材料，同时持有向日葵24.72%的股份。

而优创材料是浙商吴建龙继向日葵之后，打造的又一个上市平台。为集中精力助推优创材料上市，吴建龙2013年便辞任向日葵董事长职务。

吴建龙的商业版图上究竟有多少资产？优创材料招股书显示，他同时是龙华贸易、龙华房地产、浙江贝得药业、香港优创等数十家公司的董事长，涉及领域包括新能源、新材料、房地产、生物医药及股权投资等多个行业。

大股东资产繁多，资金往来就成了一笔“糊涂账”。《金证券》记者注意到，创优材料与关联公司之间的往来资金金额巨大，动辄数亿元。比如，2012年初优创材料向龙华房地产拆出资金2.51亿元，同年又向龙华房产、龙华贸易和倍诺欣贸易三家关联公司拆出资金2.85亿元。公司2012年共向关联企业拆出资金高达5.36亿元。

对于频繁的拆借行为，公司在招股书中解释称：控股股东对其控制的公司资金实现统一管理，故发生资金拆借行为。公司与关联方通过资金拆借达到了提高资金配置效用的目的。资金主要来源于银行借款。

淡化盈利严禁造假

值得一提的是，优创材料2014年业绩接近腰斩还能成功过会，为正在排队的拟上市公司提供了“借鉴”。

“去年发布的创业板IPO新规降低了对业绩增长的要求，但真正业绩下滑这么厉害还能成功过会的，印象中这是第一家。”有投行人士向《金证券》记者表示，自己手上也有正在排队的项目业绩出现下滑。不过现在看来，只要财务数据真实，充分提示风险，发审委可能会网开一面。

2014年5月，证监会正式发布创业板《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，取消对创业板IPO公司业绩连续增长的要求，将财务门槛调低为“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元”。

而在此之前，创业板上市需满足“申请人在过去两年持续盈利，两年累计利润不少于人民币1000万元，且保持持续增长；或申请人最近一年盈利，利润不少于人民币500万元，营业收入不少于人民币5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。”

在新的创业板IPO审核标准下，业绩下滑不再是企业闯关的“死穴”。《金证券》记者梳理发现，此前暴风科技、田中精机、中文在线等公司，均在2013年出现业绩下滑。其中，暴风科技与田中精机2013年净利润同比下滑幅度甚至超过三成。

上述投行人士表示，若是按照以前的创业板上市要求，暴风科技、田中精机、优创材料业绩出现下滑，估计会主动撤单无缘发审会了。《金证券》记者采访中了解到，在最近几期的保代培训会上，监管层多次强调严禁拟上市公司操纵利润、业绩注水。

“监管层的意思是，业绩下滑要看情况，如果是所处行业周期性造成的，这种情况就不要紧。”这位投行人士坦言。

此前证监会也公开表态，IPO审核以后会逐步淡化盈利能力的判断，重点转为信息披露和风险判断，要求拟上市公司和保荐机构对业绩下滑风险做出适当的风险提示。　　□金证券记者 李砾

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