部分人民币基金LP折戟A股 创业孵化器隐现过剩之忧

36氪CEO刘成城透露，部分人民币基金的LP在股市上损失惨重，日子很难，因此对创业项目的估值压的比较低

A股市场连续3个月的大幅下跌，不仅套牢了散户，也使大量机构投资者损失惨重，而在这些机构投资者中，不乏创投基金的LP（有限合伙人，即出资方）。由于账面浮亏严重或者是割肉离场，部分LP无力或无心继续为创投基金提供后续支持。

“A股市场的暴跌对创投市场是有一定影响的，很多以前拿人民币基金的项目突然停了”，互联网创业平台36氪CEO刘成城日前透露，“投资机构看项目的速度肯定是降低了，创业项目的估值也降低了”。

美元基金“卷土重来”

曾几何时，在暴风科技的财富效应下，很多创业项目都在忙不迭的拆除VIE结构，或者融资时不再接受美元基金。不过，随着A股大跌，人民币基金的损兵折将，一度抬不起头的美元基金重新“水落石出”了。

“今年上半年美元基金活跃度不高，所有的创业项目都想拿人民币，因为新三板、A股特别火。但是现在，美元基金的活跃度比上半年高多了，而人民币基金的日子就很难了。人民币基金在股市上损失了大量资金，因此对创业项目的估值压的比较低，而美元基金就相对要好一些”，刘成城表示，“但主流人民币基金、过去一直比较强势的基金，手上还是有现金的”。

孵化空间存在泡沫隐忧

在“大众创业、万众创新”的指引下，全国各地都快速涌现出大大小小的“孵化空间”，边喝咖啡边创业，也成为一种时尚。不过，投资机构的“手紧”已经传递到创业者头上，不少早期创业者已经支付不起“咖啡钱”了。“相比之下，孵化器（空间）越来越多，有些已形成了泡沫”，刘成城表示。

不过，对于有相当知名度的36氪而言，这反倒成了扩张的最好机会。据介绍，36氪将走出北京中关村，在全国20个城市落地，复制“氪空间”孵化器模式，入驻氪空间的项目，实行三个月全部免费。“我们其实已经跟深圳、上海都有合作了，投资机构想要项目源，产业园区想要的是创业氛围”，36氪联合创始人、氪空间董事长林都迪表示。

当然，天下没有免费的午餐，能够入驻氪空间也绝非易事。数据显示，2014年氪空间收到了5000多份申请书，最终只有72个项目入驻，入选率只有1.44%。当然，这些精选项目在争取融资时，则要相对容易很多，60%都获得了红杉等知名风投的投资。提供免费空间的36氪，则是通过抽头与跟投获利。

“目前，模仿36氪这种盈利模式的孵化空间越来越多，竞争也日趋激烈。如果A股市场再这么低迷下去，VC退出大门几近关闭的话，不仅淘金的人，就是卖水的人，日子也会越过越难。”有业内人士指出。　　■本报记者 贺 骏 来源：证券日报

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