股债市场齐现调整 等待美元抉择超调将是机会

来源: 中国证券报 作者: 2015-09-18 10:37:00
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17日,国债期货市场延续回调,跌幅较前一日有所扩大。市场人士指出,美联储议息决议公布前的市场谨慎预期上升,拖累股、债市场齐现调整。若美元启动升息进程,可能加剧资本流出担忧,对国内债券市场有短期不利影响,但国内经济偏弱、政策偏松决定利率不具持续上行风险,若债券期、现货市场短期出现大幅调整,可关注相应的交易性机会。

谨慎预期拖累期债

昨日国债期货市场震荡走低,各合约全线收跌。主力合约方面,5年期TF1512收报98.655元,跌0.14%;10年期T1512收报96.365元,跌0.15%。从TF1512合约日内走势上,早盘震荡下行,午后因A股市场拉高翻红而一度跌势加重,但随着收市前股市快速回调,期价跌幅又重新收窄,但全天跌幅仍高于前一日的0.09%。

据债券交易员反馈,17日早盘银行间现券收益率波动甚小,午后股市波动令债市起伏略微加大。Wind数据显示,17日银行间短期国债利率下行,而中长期有所上行,其中7年期和10年期国债到期收益率均上行1.5基点左右,5年期上行约2基点。

此外,17日央行公开市场操作延续资金净回笼,全周净回笼量达到1400亿元,加上国库定存到期,本周央行从公开市场操作渠道净回收货币1900亿元。虽然净回笼量较大,但资金面未改整体均衡格局,短期回购利率基本持稳。

总体上看,昨日资金面平稳,债券现货市场多空僵持,呈现盘整态势。市场人士认为,国债期货下跌较明显,既受到长债收益率小幅反弹影响,更反映了期市的谨慎预期。

调整风险有限

值得一提的是,A股市场在17日临近收市前快速回调,权重股疲弱拖累上证综指下跌超过2%。因此,很难说股市是昨日长债利率反弹的主要原因。有市场人士表示,昨日股债双双走弱,可能与美联储议息前的谨慎预期上升有关。

美联储9月议息决议将于当地时间17日公布。尽管从近期市场表现来看,美元震荡趋落,反映升息预期降低,而考虑到主要经济体表现以及全球金融市场波动加大,市场多认为美联储加息暂时面临一定掣肘,时点可能后延至四季度甚至明年初,不过,美国经济稳步改善、失业率和通胀水平持续向着联储目标靠拢,也为美元升息的趋势提供了强支持,因此,美联储在9月份升息的可能性不能完全排除,在议息决议公布前,金融市场谨慎情绪上升也不难理解。

另外,有市场人士指出,A股市场在估值压力逐步得到释放后,继续下行的空间可能下降,近期一些中小市值股票重新活跃,也显示有资金在尝试布局左侧机会,风险偏好的潜在变化令债市获利者心存担忧。本身债券收益率也处在敏感的位置上,长债利率若暂时无法突破前期低点,出现短期反弹的可能性不能排除。

债券市场人士认为,债券强势格局难改,美联储若坚持升息,由此引发的资本流动和人民币贬值担忧,可能对国内债市造成冲击,但决定债券走势的主要因素还是经济基本面。当前中国经济未见明显企稳,下行风险依然较大,货币政策放松空间犹存,央行保持合理适度流动性的态度明确,决定了债券收益率上行风险不大。如果外部因素造成债券收益率短期超跌,则应该视为介入的机会。对于国债期货来看,需防范短期波动,但也应关注相应的交易性机会。记者 张勤峰

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责任编辑:财经

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