通缩隐忧加剧经济持续低迷 欧央行超预期“放水”

　　欧洲央行在10日结束的货币政策例会后宣布下调三大利率，并扩大月度量化宽松(QE)规模至800亿欧元。此举略超出市场预期，此前多数机构预计欧央行仅会下调隔夜存款利率10基点，约半数机构预计可能扩大QE。

　　市场分析师表示，在通缩与经济疲软双重利剑高悬影响下，欧央行放水规模超过预期。欧央行行长德拉吉在随后召开的新闻发布会上表示，欧央行的货币刺激措施是综合性的，刺激措施将巩固和强化经济复苏势头。

　　宽松幅度超预期

　　欧洲央行在10日的例会后宣布，下调主要再融资利率5个基点至0%，预期原为维持于0.05%不变；下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%，符合预期；下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%，预期原为维持于0.3%不变。欧洲央行同时宣布将月度QE购买额从600亿欧元扩大至800亿欧元；扩大QE范围，将包括非银行企业债券。新措施将在3月16日生效。

　　此前绝大多数分析师预计欧央行仅会下调隔夜存款利率，预计欧央行将加码QE规模的机构占到半数，且多数预计加码后的月度资产购买规模为700亿欧元。此次欧央行放水规模超出此前市场预期。

　　该消息公布后，欧元汇率走软，欧股走强。截至北京时间10日21时35分，斯托克50指数上涨3.45%，德国DAX指数上涨2.49%，法国CAC40指数上涨3.12%，富时意大利MIB指数上涨4.4%，欧元兑美元汇率下跌1.4%至1.0841。

　　德拉吉在新闻发布会上表示，欧央行的货币刺激措施是综合性的，其将巩固和强化当前的经济复苏势头。欧央行的QE将至少持续到2017年3月底，将提高债券购买占QE的份额比重至50%。

　　2014年6月11日，欧央行历史上首次推出负利率，隔夜存款利率从0%降至-0.10%，其它两大利率也被调降。2015年1月22日，欧央行宣布正式启动QE，将每个月资产采购的额度增到600亿欧元。

　　欧元区基本面不佳

　　市场分析师表示，欧元区最新公布的制造业PMI等重要经济数据令市场失望，加之2月通胀率下滑情况超乎市场预期，并跌入负值区域，令欧洲央行面临更大的双重压力，因此该行不得不超预期“放水”。

　　市场调查机构Markit日前公布的数据显示，欧元区2月制造业采购经理人指数(PMI)终值为51.2，创下一年来最低水平，主因产品订单增长大幅下滑。在欧元区各成员国制造业中，德法两国几乎陷于停滞，意大利增速也放缓。

　　欧盟统计局近日发布的数据显示，欧元区去年四季度GDP环比增速为0.3%，同比增速为1.6%。德国当季GDP环比增长0.3%，法国当季GDP环比增速从前一季度的0.3%下滑至0.2%，意大利当季GDP环比增速从上季度0.2%下滑至0.1%。路透社调查的经济学家表示，欧元区当前的GDP增速不足以使欧洲央行达到其通胀目标。

　　欧盟统计局数据还显示，欧元区2月消费者物价指数(CPI)同比下滑0.2%，为去年9月以来首次出现负值，不及预期。2月核心CPI同比增长0.7%，同样不及预期，创2015年4月以来最低水平。欧盟统计局表示，欧元区2月CPI下跌主要受到能源价格大幅下跌的拖累。当月欧元区能源价格大跌8.0%，降幅创四个月来最高。此外欧元区2月食品和烟酒价格上涨0.7%，不及1月1.0%的增幅，延续了去年11月以来的持续放缓势头。

　　法国农业信贷银行通胀策略师皮瑞因表示，从欧元区通胀目标上来看，欧洲央行现在处于橙色甚至红色“警戒区”，因此其必须采取更多措施，超过市场此前预期。高盛分析师认为，欧元区经济指标表现疲弱，通胀依旧不尽如人意，宏观经济前景面临大幅下调，这些都成为加大欧元区的宽松压力的原因。