耶伦表态排除4月加息可能 市场多空将宽幅震荡

　　北京时间3月30日凌晨，在联储鹰派官员连续一周的4月加息言论下，美联储主席耶伦在纽约发表演讲，称全球经济存在风险，美国经济数据喜忧参半，美联储加息应谨慎。耶伦的鸽派言论极大振奋了市场信心，30日，全球股市普涨、美元指数下跌。

　　耶伦表示，受中国经济增速放缓和油价暴跌影响，全球经济和金融市场的不确定性增加，这令美国经济面临的风险增加，因此美联储应更缓慢地进行加息。“耶伦的表态基本排除了4月加息的可能，但同时表示今年内加息仍然会继续，因此近期可能出现一番大涨后，市场仍或恢复多空平衡。”纽约三山宏观对冲基金经理陈凯丰向21世纪经济报道表示。

　　6月或为下次加息节点

　　在讲话中，耶伦对美国经济、全球宏观经济等问题进行了具体的论述。“耶伦提到两个关键点，全球经济状况疲软以及美国通胀的情况，这也成为本次演讲‘鸽派’的重要基础。”陈凯丰表示。

　　耶伦表示，尽管美联储对经济的基本展望几乎未较去年12月时有变化，但全球局势发展带来持续的风险，这些风险因素使得市场出现剧动。去年夏天和今年年初金融市场都出现了大幅震荡，这表明来自海外的风险因素太大，不能忽略。就此，耶伦表示，联储可以将利率下调到零，加大QE的力度，包括增加资产购买量和债券的久期。

　　对于美国经济，耶伦指出，受全球市场剧动和美元走强影响，制造业和出口方面令人担忧。通胀方面也不能太乐观。尽管近期通胀上涨，但更多是受暂时性因素影响，似乎不可持续。不过令人欣慰的是，美国劳动力市场继续走强。

　　美联储依然关心本国的就业和通胀这两大核心指标。2月美联储高度关注的通胀指标核心PCE物价指数仍保持了1.7%的同比涨幅，连续两月创2014年10月来最高通胀水平。

　　通胀回暖成为很多分析师支持尽快加息的理由，但耶伦认为，尽管近期通胀上涨，但更多是受暂时性因素影响，似乎不可持续。

　　“耶伦提到最主要的一点，为通胀预期从12月的水平降低了50个基点，这也就是说，以惯例25基点来看，今年的加息次数将减少两次，可能将少于四次。”陈凯丰向21世纪经济报道表示。

　　美国联邦基金利率期货最新数据显示，市场预期美联储4月会议加息概率下降至5%，6月、7月、9月、10月加息概率分别降至30%、43%、50%、54%，12月概率降至65%。

　　对于6月会议加息的可能，尽管市场预期不高，但一些投行经济学家们纷纷表示美联储最早或于年6月加息。摩根大通称，预计美联储最早于6月加息。凯投宏观首席经济学家Paul Ashworth表示，到今年6月的时候，美联储将清楚地认识到，核心通胀率回升“是实实在在的事”，这样将推动美联储在2016年下半年加息三次。

　　新兴市场、大宗商品短期利好

　　因美联储放缓加息进程，投资者风险偏好上升，新兴市场股市已经进入技术性牛市——MSCI新兴市场指数自1月的六年半低位反弹超过20%。国际金融协会(IIF) 3月29日发布报告称，预计总计368亿美元外国资金在三月份流入新兴市场，创21个月以来新高。显著高于二月份的54亿美元。

　　MSCI新兴市场指数本月以来上涨9.7%，同期，MSCI全球指数上涨4.9%。不过新兴市场指数追踪的10个行业中，仅能源、科技两个板块上涨。其中能源板块三月以来已经上涨12.5%。同时本月以来，俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、阿根廷比索均涨逾9%。

　　与此同时，大宗商品也迎来新一轮利好。德意志银行表示，尽管大宗商品价格在价格周期中正行至底部，或现反弹趋势。但能源价格依然保持在相当低位，在宏观环境上对大部分新兴市场经济体有利。

　　陈凯丰表示，短期内大宗商品看多，但是如果继续上涨过快，美联储很快将承担加息压力。而从新兴市场来看，目前出现一系列反弹更多是此前超跌的回补。“由于联储加息进程以及全球经济的不确定性，市场仍然在宽幅平衡的过程中，多空双方仍然势均力敌。”

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　　耶伦放“鸽”改写市场预期

　　“第一次在很长的时间段内，耶伦发表讲话后市场上涨，很明显美国利率短时间内不会上升。”彭博社援引Peak Asset Management执行董事达甘(Niv Dagan)的话说。

　　北京时间周三凌晨，美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部发表讲话表示，全球经济和金融市场的不确定性增加，加之美国经济数据喜忧参半，因此加息的步伐应当更加缓慢、谨慎。此言一出，金融市场闻声而动，美股、亚太股市、黄金“涨”声一片，美元指数全线走低。 【详细】

　　全球股市闻“鸽”上涨

　　受到耶伦鸽派的言论影响，周二纽约三大股指、黄金期货均收涨，截至周二收盘，道指上涨0.56%，标普500指数上涨0.88%，纳指上涨1.67%。纽约商品交易所6月交割的黄金期货上涨1.3%，报每盎司1237.50美元。有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX)下降9.3%，至13.82，持续走低于20的长期平均水平。

　　而美元指数则因耶伦的表态受到重创，触及一周低点95.426。其他货币则集体反弹，欧元/美元上涨，触及一周高位1.1247；美元/瑞郎触及一周低位0.9705；美元/日元扩大跌势，刷新日低至112.97。

　　受到美股的提振，周三亚太股市上涨。截至收盘，上证指数上涨2.77%，恒生指数上涨2.14%，韩国首尔综指上涨0.36%，澳洲标普200指数上涨0.11%，日经225指数受日元兑美元上涨拖累，下跌1.31%。欧洲股市则周三开高，富时泛欧绩优300指数开盘上涨0.7%，泛欧斯托克600指数上涨0.6%，法国CAC 40指数上涨0.7%，英国富时100指数上涨1.0%，德国DAX 30指数上涨0.6%。

　　海外市场仍存风险

　　耶伦在29日的讲话中表示，美国经济数据喜忧参半，美联储将“谨慎”对待加息。她指出，全球经济形势对美国经济构成持续风险。尽管近期股市和油价都有显著反弹，但全球经济和金融市场环境仍然不及去年12月联储议息时的状况。海外经济体增长很可能不及此前预期，这将遏制美国经济活动。近期美国制造业和净出口持续受到全球经济增长放缓和美元显著升值的严重冲击，这些因素给企业投资带来压力。

　　本周以来，美国公布的多项重要经济指标表现疲软。2月个人支出仅增长0.1%，同时前值由0.5%大幅向下修正至持平，显著低于预期。美国亚特兰大联储发布的预测模型预计，一季度美国国内生产总值(GDP)环比年化增速为0.6%，较去年四季度1.4%的增速显著放缓。 【详细】

　　耶伦放“鸽”声 美联储年内加息次数或减半

　　北京时间17日凌晨，当美联储结束最新一次议息会议后，美联储主席耶伦在当天举行的新闻发布会上表示，鉴于全球经济和金融状况可能带来的风险，美联储认为应该保持谨慎，因此决定维持基准利率不变。

　　而决策者们的利率预期“点阵图”显示，今年将有两次加息，相较于去年12月时的预测减半。这一在不少舆论眼中略偏“鸽派”的预测令美元多头感到不安。但业内人士称，这对于新兴市场而言却是一个好消息，因为这帮助他们留住投资者。 【详细】

　　美联储称维持联邦基金利率不变 暗示今年或两次加息

　　美国联邦储备委员会16日宣布维持联邦基金利率不变。同时，美联储当天发布的季度经济预测暗示，今年或有两次加息。

　　在结束两天的货币政策例会后，美联储发表声明，宣布联邦基金利率继续维持在0.25%至0.50%区间不变，货币政策的立场仍然保持宽松，以支持劳动力市场进一步改善和通胀回到2%的水平。 【详细】

关键词：耶伦,加息