“创一代”如何延续事业？诺亚财富支招私募股权投资

　　2016年3月27日，中国知名独立财富管理机构诺亚财富，今日在长春主办《诺亚财富2016春季私募股权投资策略峰会》。本次峰会由诺亚财富长春分公司与哈尔滨分公司联合承办。包括诺亚财富业务资源中心总经理陈昆才，歌斐资产PE投资总监曹钰喆，五岳天下合伙人蒲俊臣等投资界专业人士出席此次论坛，为投资人前瞻性把握未来股权投资的机会。

　　近日，诺亚控股有限公司(下称“诺亚财富”)公布了2015年全年未经审计的业绩报告。年报数据显示，2015年诺亚财富总募集量为990亿元人民币，同比增长56.2%。其中，类固定收益产品占比由2014年底的63.5%大幅下调至2015年底的37%，私募股权类产品占比则由18.9%显著增加至32.2%，二级市场产品由16.3%增加至28.4%。截至2015年12月底，诺亚财富在全国67个城市设有135家分支机构，1,098位持续受到专业、系统培训的理财师，为9.9万名高净值客户提供综合金融服务。有业内人士评论，诺亚财富的“一减两增”策略显示出其对市场的深入洞察以及未来趋势的前瞻判断。

　　“作为国内最早推动风险投资与私募股权投资(即PE/VC)的独立财富管理机构，诺亚财富在私募股权投资方面，具有较为明显的先发优势。”一位PE机构高管表示。 2008年国内PE投资尚未兴起时，诺亚即较早布局PE/VC类产品，先后推出红杉资本美元基金、达晨资本人民币基金等PE/VC类产品。当时跟随诺亚成为国内最早一批PE基金投资人的高净值客户，在2013年、2014年进入集中收获期。可以说，诺亚是少数在上一个经济周期就前瞻布局、带领客户通过投资PE成功穿越周期的机构之一。

　　本次论坛，首先由诺亚财富总部业务资源中心总经理陈昆才致主题发言词，从“2016PE新趋势”等方面全面解析。

　　陈昆才表示，利率日趋市场化，面对“资产荒”、“泡沫荒”，在不确定性中寻找相对的确定性是当下投资人需要深刻思考的。以富过六代的洛克菲勒家族办公室的财富传承样本为例，其持股企业由早期的地产、石油投资逐步加大到以谷歌、苹果、微软等科技类公司，其家族办公室的持股比例也是对当前经济变迁的验证。“对于企业主而言，PE/VC投资可以作为创业者背后的创业者，实现企业一定程度的转型，以能源、贸易、传统制造业企业主为例，在企业发展面对新经济冲击的阶段，一方面发展实业，另一方面通过股权投资参与到其他行业领域的成长价值。”

　　据现场分享，私募股权投资本身高风险、高收益、跨周期、流动性较弱等特点成为投资人资产配置中不可或缺的“进攻型”选手，为提升组合的整体收益担当重要角色。同时因其投资的专业性，在成熟市场中，养老金、保险、捐赠基金、家族办公室、母基金等机构都是PE/VC的主要投资者。而对于高净值客户个人而言，陈昆才指出，投资理财的本质是不让本金的购买力降低，实现资产的保值增值。但由于受到人民币汇率波动以及持续的通胀压力和中短期宽松货币政策的影响，以固定收益为主的投资方式，无法有效做到购买力在较长周期的保值增值需求。而投资PE/VC基金的实质风险，并没有我们想象的那么高。根据一项研究显示，投资单个PE基金仅有10-15%的概率损失小部分本金，而投资PE母基金损失本金的概率更是接近于0，投资的安全性较高，而直投项目有30%的概率损失全部本金(当然也有20%左右的概率实现丰厚回报)。以耶鲁大学捐赠基金为例，在过去20年总规模增长了7倍，能够有这样优异的成绩与耶鲁大学捐赠基金的投资模式不无关系，在大卫·斯文森接手耶鲁大学捐赠基金后，一改过去以固定收益和绝对回报为主的投资模式，借由多元化资产配置模型，提高私募股权投资的比重，并且将固定收益的比例基本控制在5%以下，使得耶鲁大学在过去20年取得了辉煌的成绩。

　　论坛中，嘉宾还分享说：当下传统PE也在转型分化。转型往两头走，VC和并购。VC靠眼光，布局赛道，不能错过一个；并购靠实力，确定性强，不能错投一个。分化是细分，例如一个TMT板块，可能细分出几十个领域，万亿级、千亿级市场，O2O、SaaS、智能硬件、数字娱乐等。以红杉为例，其早期投资领域，通过与真格基金合作发起的VC母基金来卡位；在并购端，联手华泰证券依托其投行能力，锁定项目资源，提升成功率。而在细分领域，红杉又跟大疆背后的技术力量合作，成立清水湾基金；与美敦力合作，布局医疗仪器；并加入比尔盖茨发起的一个清洁能源相关的联盟，关注清洁技术的早期投资。

　　随着中国消费升级和老龄化加速、“互联网+”和健康中国成为国家战略、医疗改革深入推进以及国家领导人对网上医院等概念的高度重视，医疗已成为举国关注的话题，医疗行业也成为各个投资机构的主要投资方向之一。那么如何在市场上众多的医疗项目中选到好的项目呢？嘉宾分享说，看医疗行业投资的经验而不光是医疗从业经验，看过往投资业绩及现金回款，特别还要看管理人，能不能长期把一件事做好，人是关键。而医疗器械在医疗行业的子行业中，因其现金流好，二级市场的估值和医院相比差不多，盈利空间比较大，也是嘉宾比较推荐的。

　　对市场始终保持学习与敬畏之心，在看到未来、相信未来的同时，更要相信专业，收起狮子心态，回归骆驼心态，在实现财富自由后，选择让专业的机构和人才，助力事业的延伸与财富的保值增值。这句话，可能会影响您的未来。

　　 推动投资者教育累计覆盖数万人次

　　“智慧和财富如影随行”一直是诺亚坚定的信念，投资者教育是诺亚最重视的工作之一。

　　2015年，诺亚旗下的高端教育子公司以诺教育，开展了超过4000人次的客户培训，“以诺财富学堂”等一系列投资者教育课程得到客户的认同，帮助客户更加深刻地理解市场周期、理解经济趋势，了解投资组合理念。

　　与此同时，以诺亚财富“领军者”系列论坛为主轴，全年近10场专业投资领域的千人峰会贯穿始终，全国八大区域及其分公司日常也定期举办投资者教育活动，累计覆盖投资者数万人次。

　　“考虑到当下市场发展的特殊性，2016年诺亚会倾斜很多重要资源，并增加人力、物力投放在投资者教育上，其中，‘诺亚智汇’系列论坛是我们重点打造的投资者教育项目。”诺亚财富执行总裁林国沣介绍说，从近期已经举行的罗伯特·史密斯(Robert Smith，Vista创始人，有“私募股权投资小巨人”之称)专场和霍华德·马克斯(Howard Marks，橡树资本董事长，“华尔街教父”级意见领袖)专场、摩根大通49年投资老兵、摩根资产管理公司全球主席白博文(Paul Bateman)专场的现场反馈来看，非常受客户的欢迎和肯定。未来还会有更多国内国际、各行各业的大师级人物，与诺亚客户面对面。

　　 保持敬畏之心不浪费一场好危机

　　英国前首相丘吉尔有句名言，“千万不要浪费一场好危机”。

　　刚刚结束的两会发布的政府工作报告中，多次强调防范区域性的金融风险，可以预见到监管会更有力和规范，展望2016年，诺亚财富表示，将始终保持对市场的敬畏之心，坚持风险控制和底线思维仍然是最重要的主题。

　　“我们的团队已经做好准备，迎接具有挑战的‘新常态’。从过去的10年来看，诺亚不是一家受资本市场周期性波动影响强烈的公司，尽管当下的市场充满不确定性，但我们认为是机遇更大于挑战。”汪静波在年报中这样总结道，“诺亚创业十年，登陆资本市场五年，经历过数次市场的变化，经历周期让我们更加成熟。

　　2016，是诺亚新十年的开局，我们将带着过去的经验和对行业的洞察力布局我们的新10年。”

　　 (更多精彩内容，敬请关注微信公众号“诺亚财富”)

关键词：诺亚财富,股权投资