我们该用评价传统保险公司的指标去衡量“众安保险”吗？

　　一直以来，众安保险都被当作是保险行业在互联网领域的“试验田”、“冲锋军”，有产出、有利润就被带上光环，见亏损、见下滑就又迅速引来各方质疑。

　　众安最近一次被质疑，是在它主动披露偿付能力季报后。截止今年一季度末，众安的偿付能力及充足率为976%，近乎“秒杀”所有保险公司，但舆论所关注到的焦点却是：这家手持第一张互联网保险牌照的公司，在今年一季度“竟然”出现了承保利润和投资利润的环比双下滑。

　　恐怕连众安自己都没想到，单个季度的数据变化，居然引爆了整个保险圈为之热议，甚至有人还开始为国内整个互联网保险行业的发展忧心忡忡。

　　其实，在目前资本市场大环境整体恶劣、国内保险业仍处快速发展期这两个双重叠加背景下，去剖析众安一季度的利润下滑原因，并不是一件很难的事情。

　　首先，近乎所有保险巨头们的投资收益在一季度都被无情地吞噬，初来乍到、又把投资外包给第三方保险资管公司的众安，又岂能独善其身。而从一些中小保险公司的资金运用外包历史记录来看，大多数都能保持在行业平均水平甚至之上。

　　其次，由于目前国内保险业仍处于快速发展期，多数保险公司经营年限较短，需要抢占市场占有率和持续进行消费者教育，因此在这样一个快速扩张期，任何一家在成长期的保险公司都会遭遇成本与利润水平的大起大落。

　　57.75亿元这笔A轮巨资拿到后，众安势必有动力去开拓新业务，覆盖新场景，占领新市场，同时从长远发展的角度去考虑，在业务上会尽量“去股东化”。去年6月融资完成至今，众安新增产品189款，同比增幅183.5%；今年首季保费收入6.04亿元，同比近翻番；在两年时间里，众安对股东的依存度从90%下降至75%。

　　这些试图突破的动作背后，意味着众安在人力、渠道、职场、系统、资源上的资金成本会显著上升，从而导致投入产出比短时间内会明显下降。但这些都是众安未来的隐形资产，这些领域上的成本投入，也都是互联网行业扩展过程必须经历的资本扩张。

　　事实上，“以亏损换市场”的做法，在包括保险、互联网等任何一个行业里也都并不鲜见。

　　但问题的关键是，我们该不该用评价传统保险公司的指标去衡量众安？从众安的“成分”来看，它究竟是一家保险公司，还是一家互联网科技公司？这是一个需要大家去深思的问题。

　　其实，众安更像是一家服务互联网生态的金融科技公司。和传统的保险公司内部架构有着本质的差异，在众安内部，最多的不是设计产品的精算师，而是占近半数的IT团队，同时大数据技术全程运用于产品设计、自动理赔、市场定位、风险管理等全过程。

　　那么问题来了，如果众安的定位是一家互联网科技公司，就不能也不应该用评价传统保险公司的指标去衡量它。

　　为圈内人所熟知的是，传统的金融机构更多地会考核一些比较传统的财务指标，例如ROE、增加值、当期利润等指标。但对于互联网科技公司来说，常用的估值指标却是客户数量、用户活跃度、服务生态的能力、成长性等，而非单一地去衡量它短期利润。

　　事实上，就连亚马逊这样成立了近二十年的行业巨头，也是在近些年才开始看见盈利的曙光。相信在诸多看好众安的投资人眼中，他们要看到的不是短期某个季度你能带来多少利润，而是能否找到与互联网生态共赢共生的有效途径，最终找到持续实现盈利的那个突破点。

　　可以说，目前，众安已逐渐形成自己的核心竞争力，可以与互联网生态内的所有场景快速建立连接，并相应成为整个生态的有机组成部分。而众安未来所需要努力的是，其初期构筑的行业壁垒须固守更须加固。面对不断有新资本涌入这个市场的新形势，众安需要在垂直领域里尽量做到最好，捍卫住市场占有率。在充斥着机遇与风险的未来数年内，能否由抢跑者逐步向领跑者转型，将在一定程度上关乎众安发展活力的延续。

　　至于那些对互联网保险行业发展前景表示担忧的人士，恐怕是庸人自扰了。

　　一方面，互联网保险与传统认知的保险所不同的是，产品期限更偏向于短期化，短则可能只有一天，因此，对于互联网保险公司而言，具备更大的灵活的挪腾空间。

　　另一方面，经过一段长时间的市场培育，互联网保险势必将步入行业的增长期，市场规模会逐步增长，市场主体会有所增加。尤其是随着一些纲领性文件的发布，各主体在互联网保险领域将有更大的施展空间，发展前景毋庸置疑。

　　而当行业历经快速爆发、随后进入稳定期后，市场势必会淘汰掉一批参与主体。能留下来的胜者，恐怕只有那些真正定位于服务互联网生态的“幸运儿”。因此，在互联网保险大战掀起前，各参与主体必须找准自身定位，而不是摇摆不定、模棱两可般地游走在“传统”和“互联网”之间。

关键词：保险,众安保险