中信财富指数9月资产配置报告出炉 增配现金类资产

　　近日，中信财富指数发布了9月报告，根据国内外经济形势变化对资产配置方案进行了微幅调整。对比上月，本月上调了现金类资产配置比例，同时下调了大宗商品权重。

　　报告显示，近期全球经济依然增长乏力，大量宽松同时涌现，货币体系风险上升。其中，美国经济数据分化依旧，第二季度实际GDP年化季率初值上升1.2%，低于2.5%预期，7月非农就业人口增25.5万，远高于18万预期。近期会议上，美联储主席耶伦认为，经济形势正接近美联储的就业和通胀目标，认为最近几个月的情形使得加息的可能性增加。

　　与此同时，美国企业资本支出持续疲软，开发新项目意愿不足，显示出企业对经济前景并不乐观。在经济形势、企业盈利、投资意愿相对较弱的情形下，美股却屡创新高，存在回调风险，建议对美股投资持谨慎态度。

　　日本方面，在负利率环境下宽松效果依然有限，经济形势仍不乐观。安倍政府出台13.5万亿日元财政方案，将ETF年度购买规模从3.3万亿日元扩大至6万亿日元，对股票略有支撑作用，却难助力于经济增长或抬高通胀率，导致日元继续升值。此外，日本的QE不同于“财政货币化”，只是央行单方面的行动，通过QE购买的国债有到期时限且只在二级市场上购买。因此，应关注日元区后续的刺激政策是否出现改变。

　　对于新兴市场而言，总体经济增长企稳，但内部分化犹存。一方面，企业获利改善，基本面向好，全球基金经理人已经连续4个月加码新兴市场股票，投资吸引力进一步上升。另一方面，随着近期亚太股市企业获利预估逐渐回稳，亚洲市场受到资金青睐，呈现持续流入形势。

　　国内经济方面，7月宏观数据总体偏弱，但仍存亮点。具体来看，货币政策收短放长，稳中偏宽基调不变；资金面较疲弱，投资萎靡需求不振，信贷社融双双下滑；7月CPI继续环比上涨，4季度物价存上行风险；民间投资颓势延续，制造业投资进一步下滑；工业生产稳中向好，然而从工业产成品库存上看，库存周期仍处于被动去库存阶段；近期在岸和离岸人民币即期汇率基本保持稳定，人民币小幅贬值，资本流出压力较轻。

　　综合以上国内外经济形势，依据中信财富指数分析结果，中信银行对五大资产类别投资权重进行了相应调整。鉴于国内外经济环境复杂多变，近期全球风险事件频发，对风险资产投资不宜过于激进，应保有一定比例现金类资产，保持流动性，抵御投资风险，建议本期对现金类资产微幅上调3%比例至28%。类固收市场在资产配置中占有重要地位，提早布局优质资产，锁定收益是关键，建议维持27%幅度不变。权益类资产方面，在“脱虚向实”政策导向下，A股对利好反应有限，关注要点应放在监管趋严、风格切换与蓝筹轮动上面，同时注意回避基金持仓较多的品种，本期建议维持20%比重不变。债券市场，宽松步伐放缓，利率下行趋势仍在，14天逆回购重启，将对债市产生持续性影响，本期建议维持10%比重不变，与上期持平。大宗商品方面，全球宽松基调利好商品，但短期受原油、黄金、有色等走势影响，大宗商品价格或存调整诉求，本期建议微幅下调3%配置比例至15%。

　　截至目前，中信财富指数已发布11期，根据报告中指数收益的相关资料显示，中信财富指数的连续发布，为众多投资者提供了有效的资产配置策略参考，满足了中高端客户投资增值的客观需求，实现了帮助客户管理资产快速增长的目的。

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