原油需求上升 黄金短期受压于美元

　　在王昕杰看来，跟原油相比，可能原油企业股票的投资机会更大。“我们认为企业的盈利将会有机会改善，过去两年多原油企业受到了低油价的巨大冲击。而鉴于油价开始复苏，这些企业的盈利有机会由负转正，相应的股价表现将比较突出。”他说。

　　全球顶级大宗商品对冲基金之一Blenheim Capital Management LLC近日打破了30多年来的沉寂首度开腔，该公司创始人的儿子、该公司投资组合经理周一(10月17日)表示，当前自己看涨黄金，并看跌原油。

　　原油和黄金的走势到底如何？

　　美国石油学会(API)周二(10月18日)公布报告称，截至10月14日当周，美国原油库存减少378.8万桶，至4.671亿桶，分析师预估为增加270万桶。受上述消息提振，截至北京时间10月19日晚8点，布伦特原油期货涨1.24%，报52.320美元／桶；WTI原油期货涨1.30%，报51.3280美元／桶。但渣打银行中国财富管理部投资策略总监王昕杰接受21世纪经济报道采访认为，油价到达60-65美元／桶后将难以上行。

　　此外，目前市场预计美联储12月份加息可能性较大，而这会使金价短期跌破1200美元／盎司，但预期金价将在2017年回升。

　　原油需求有所上升

　　在10月18日-19日召开的Oil and Money大会上，英国石油公司首席执行官达德利(Bob Dudley)称，该公司今年敲定了几个项目，预计2017年将批准更多投资。沙特阿拉伯能源部长Khalid al-Falih则表示，油价的下行期将要结束，并表示OPEC组织此前作出的减产承诺将对供需再平衡带来支撑。

　　另外，野村证券亚洲区石油和天然气主管关容乐在10月19日发布的报告中指出，油价正稳定于50美元／桶附近。从供给角度看，目前对于原油供给过剩的程度有夸大的嫌疑。从需求端来看，中国的原油进口持续突破记录，另外印度的原油需求增长也持续上升。报告预计，明年全球原油需求将增长1%。同时，尽管美国页岩油地区的钻井数量有所增加，但到目前为止美国原油总产量并未增长。

　　报告还指出，预计OPEC组织成员将在11月30日的维也纳会议上正式签署此前达成的减产协议。如果11月初美联储没有加息，希拉里成功当选，报告预计全球的风险资产将迎来一波反弹行情，届时将看到油价在OPEC会议召开前持续走高。报告预计布伦特原油在2017年的均价为60美元／桶，在2018年的均价为70美元／桶。

　　不过，对于OPEC减产协议，市场也存在怀疑的声音。

　　“从历史来看，原油的减产或冻产的协议实际上并不稳固。后期随着油价不断上行，可能会有国家松动，恢复其产能，油价就会回落。我认为油价本身会受到上述原因的限制，到达60-65美元／桶后就难以上行。”渣打银行中国财富管理部投资策略总监王昕杰对21世纪经济报道记者表示。

　　在王昕杰看来，跟原油相比，可能原油企业股票的投资机会更大。“我们认为企业的盈利将会有机会改善，过去两年多原油企业受到了低油价的巨大冲击。而鉴于油价开始复苏，这些企业的盈利有机会由负转正，相应的股价表现将比较突出。”他说。

　　金价明年料将继续上涨

　　至于黄金，2016年上半年金价一度累计上涨25%，因全球低利率甚至负利率政策蔓延，同时英国6月公投脱离欧盟也点燃了避险情绪，推升金价一路走高。

　　不过就在10月4日，在一连串支撑美元的消息过后，黄金跌破重要支撑位1300美元，现货黄金最低时触及1267.66美元，创下近三个月的低点，是6月24日英国脱欧公投以来的最低水平。

　　近日在新加坡召开的2016年伦敦金银市场协会(LBMA)会议上，一项针对参会分析师调查显示，到明年10月该会议再次召开之时，金价可能上涨约7%，届时将达到1347.40美元／盎司。在2015年10月的LBMA会议上，分析师曾预计一年后金价将在1160美元/盎司。但今年金价的表现大大超出他们的预期，至少低估了100美元/盎司。

　　目前市场预计美联储在12月份加息的可能性为70%，有观点指出，这会使金价短期跌破1200美元／盎司，但料金价将在2017年回升。

　　道明银行大宗商品研究主管Bart Melek10月14日在报告中称，该行尚未看到金价涨势的终结。尽管美联储加息(可能在12月)可能让金价跌破1200美元/盎司，但2017年的某个时候金价最高将升至1350美元/盎司。

　　“目前对于黄金有一部分的避险需求，有一部分的保值需求。首先，在未来持续加息的环境中，黄金本身不会带来额外收入，只有价格增长的收益。再者金价在上行过程当中，越往上走，卖盘、抛盘压力就越大。涨到一定点位，那些在1200-1300美元／盎司买入的人，在1300-1400区间可能就不会继续买入了，甚至可能会卖出。因此黄金价格持续上涨的可能性不大，可能是一个区间上下震荡的走势，1350-1400美元／盎司是比较大的顶部。”王昕杰说。

　　截至北京时间10月19日晚8点，伦敦现货黄金涨0.65%，报1270.43美元／盎司。

关键词：原油,需求上升,黄金,美元