辉山乳业危机发酵 九台农商行或最伤

　　2016年12月以来，先后为辉山乳业提供两笔融资，总金额13.5亿元，融资目前尚未到期，该行亦未计提减值损失。

　　辉山乳业债务危机持续发酵，部分卷入的金融机构披露了对辉山乳业的贷款金额。在这些银行中，九台农商行显得尤为瞩目，虽是小型城商行，但是债权排名第二，达到13.5亿元。

　　3月29日，九台农商行公告称，2016年12月以来，先后为辉山乳业提供两笔融资，总金额13.5亿元，融资目前尚未到期，该行亦未计提减值损失。但其中一笔6亿元融资，为担保借款，将于2017年6月到期。

　　在上述两笔贷款之间，九台农商行完成了H股IPO，辉山乳业实际控制人、董事长杨凯在其上市之时，大手笔买入该行1.18亿股H股，成为该行重要股东。但在九台农商行3月27日发布的2016年年报中，该行未公布前十大股东名单，公告亦未进行说明。

　　记者从一家债权机构获悉，上市公司体系内和体系外所有债务，辉山乳业都会承担。“请各个债权人续期、展期、再卖一期产品，并给予辉山乳业足够的时间，以时间换空间，不抽贷不压贷不起诉。”3月27日上午在辉山乳业总部19楼会议室召开的8家债权人会议上，辉山乳业董事会主席杨凯表示。

　　资本充足率或波及

　　九台农商行3月29日公告称，该行共计为辉山乳业提供了两笔融资，第一笔是2016年12月1日，以购买融资租赁应收账款受益权的方式，为辉山乳业附属公司提供7.5亿元融资，到期日为2021年12月，并有融资租赁资产、租赁资产保单提供抵押和质押。若抵质押物不足以覆盖融资应收本息时，辉山乳业附属公司将补足差额。

　　第二笔融资，则发生于辉山乳业危机爆发前夕，时间为2017年3月7日，金额6亿元，到期日为2017年6月，由辉山乳业提供担保。

　　一个值得关注的问题是，九台农商行为何会给予辉山乳业如此大的授信额度？港交所公布的数据显示，2017年1月12日九台农商银行IPO之时，辉山乳业董事长、第一大股东杨凯出资5.38亿港元买入1.18亿股九台农商银行H股，占后者所发行H股比例为17.88%，成为第一大股东。

　　不过，对于杨凯持有该行股份一事，九台农商行在公告中没有进行任何说明。3月27日发布的2016年年报，九台农商行也并未披露其股权结构，以及前十大股东名单。

　　年报显示，截至2016年末，九台农商银行的H股流通股比例较低，为7.59亿，仅占总股本39.85亿的19%。

　　相比其他银行，九台农商银行体量较小，授信金额较大，可能成为受波及最大的银行。“去年年底浑水发布对辉山乳业的报告时，不少银行应该就已经特别关注这笔贷款了。”一位资深金融人士告诉时代周报记者，小的银行抵御风险的能力越差，所以追债的愿望更加强烈。

　　九台农商发布的年报中显示，公司去年营收和净利均有大幅攀升，其中营业收入为人民币59.541亿元，同比增长39.5%，净利润为人民币23.158亿元，同比增长65.2%。如果上述贷款本息无法归还，将直接冲销九台农商行2017年利润13.5亿元。

　　不仅如此，事件可能还将波及九台农商行的资本充足率。3月27日，九台农商行公告称，建议发行不少于五年期的二级资本债，融资不超过13亿元，用于补充该行资本。

　　债务金额成谜

　　辉山乳业危机涉及23家银行，在多个银行近期召开业绩发布会上，不少都谈到在辉山乳业的贷款金额。

　　在3月30日发布会上，工行首席风险官王百荣在回答媒体提问时表示，工商银行提供给辉山乳业的各类融资总额在20亿元左右，但只占辉山乳业全部债务的5%。目前工行也将借助债务委员会与当地政府和辉山进行积极沟通。

　　有分析称，照此计算辉山乳业债务规模在400亿元左右。“这个说法并不准确，20亿是指辉山乳业以及整个关联公司，并不是辉山乳业，这是两个概念，辉山乳业自己应该是150亿以内。”时代周报记者从可靠的消息渠道获悉。

　　3月29日，交通银行董事长牛锡明在业绩发布会上表示，交行有为辉山乳业提供贷款，但占比并不多。面对媒体时表示，“一分一毫都得要！”但又说，“大部分可以要回来，但全部拿回来会比较困难。”

　　同日，农业银行首席风险官李志成在业绩发布会上表示，农行辽宁分行向辉山乳业提供贷款1.1亿元人民币，农银国际则提供1.5亿港元(两项合计为2.43亿人民币)，对方以5.3亿股票抵押。

　　由于辉山乳业在3月24日暴跌85%，按照目前0.42元的股价计算，这笔抵押的股票价值为2.23亿港元，也就是1.97亿元人民币，低于农行对辉山乳业的风险敞口。

　　3月27日，招商银行副行长兼董事会秘书王良在招行年度业绩发布会上表示，对辉山乳业共两笔境内外贷款，敞口合计约4040万美元(2.78亿元人民币)，分别于今年5月及明年到期。

　　其中，该行一家境外分行参与了辉山一笔境外银团贷款，拥有2500万美元债权，另外一家境内分行也给了辉山2200万美元贷款，其中30%为保证金。目前付息情况正常，均不欠息。

　　事实上，除了银行借款之外，辉山乳业还通过P2P平台、融资租赁公司等方式借款。根据辉山乳业财报披露的数据，截至2016年9月，辉山乳业的银行授信余额140.2亿元，其中信用免担保15.5亿元，担保贷款103.5亿元，抵押贷款21.2亿元。但目前，辉山乳业已用掉多少授信，暂时没有明确的数字。

　　时代周报记者从债权机构获悉，辉山乳业债权人委员会公约正在由债权金额排名靠前的11家银行草拟，完成后将发给各债权人签署。

　　3月28日上午，辉山乳业董事会主席杨凯再次约见债权人，辽宁省、沈阳市两级政府金融办领导均有到场，银行业协会主持会议，会议主要内容为：请各债权人不抽贷不压贷不起诉，为引进战略投资者提供方便条件，帮助辉山乳业渡过难关。

关键词：辉山乳业,危机,台农商行