外储连续3月回升 人民币贬值阴影是否已远去

　　外储2016年下降3198.44亿美元，并在今年1月底短暂跌破了“3万亿”美元的关口后，近三个月出现连续回升。近日外汇局公布的数据显示，4月末，我国外汇储备规模为30295万亿美元，较3月底上升204亿美元，增幅为0.7%，为连续第三个月出现回升。同时，人民币对美元汇率也保持了对“7”的距离。

　　这是否意味着“最坏时期”已过去？对此有分析指出，受美联储或6月潜在加息的影响，人民币贬值和资本外流的压力尚未完全消除。

　　“3万亿”关口失而复得

　　张明(化名)今年打算去加州州立大学攻读土木工程的硕士学位，在学费问题上，他也许可以不那么“忐忑”了。

　　他给记者算了一笔账，他们学校每学年(9个月)的学费是1.6万美元，生活费是1.7万美元，总的一年费用在3.5万美元左右。“3.5万美元，如果按照去年年末接近1:7算，要准备24.5万人民币。”张明说，“而按照目前大约1:6.88的汇率来计，24.15万，能够省下三千五百块。”

　　这背后是人民币对美元汇率的止跌回升。

　　中国外汇交易中心近日公布的数字显示，近几月，人民币对美元汇率保持了平稳态势：1-4月，人民币对美元中间价平均报6.8918、6.8713、6.8932和6.8845，除三月有所下跌，其余都较上月出现了上涨。

　　去年人民币曾遭遇了一段时间内的“贬值潮”：源自中国货币网的资料显示，去年4月，人民币对美元中间价月均值还在6.4762的水平上，然而到了去年12月则到了6.9182，创下新低。同时从去年7月份以来，外汇储备(美元)已连续7个月下滑，在今年1月跌破了“3万亿”关口。

　　否极泰来，被认为是稳定汇率的重要工具之一的外汇储备已连续3月出现上升，一扫跌破“3万亿”关口的阴影。

　　为何能站稳3万亿上方？

　　“为了维护人民币汇率稳定，央行不断干预外汇市场，外汇会越用越少。”中国社科院学部委员余永定在两会期间接受新京报记者采访时表示。数据显示，2016年外储下降3198.44亿美元。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲则认为，外储破3万亿的时候，是跟人民币的汇率贬值有关。“人民币在贬值，大家都去换汇，商业银行的外汇存款增加了，而国家的外汇储备减少了。”

　　国家外汇管理局有关负责人上周日表示，4月，我国跨境资金流动继续向均衡状态收敛，外汇供求趋向基本平衡；国际金融市场上，非美货币相对美元总体升值，资产价格有所上升。这些因素综合作用，推动了外汇储备规模的回升。

　　黄金钱包首席研究员肖磊认为，人民币汇率近期的稳定是外储走高的关键原因。“本身一部分外汇储备是用来稳定人民币汇率的，而人民币汇率正企稳。”

　　数据显示，继1月大幅震荡后，人民币对美元汇率已维持长达3个月的横盘走势。民生宏观固收研究主管张瑜表示，人民币基本维持在6.8950上下200Pip区间波动，相对比较稳定。

　　而从更长时期看，肖磊认为，由于在进出口上我国一直都是顺差(出口大于进口)，外储增加的原始动力一直存在，而资本外流的口子堵上后，外储下降的可能性就降低了。记者注意到，去年12月，央行方面公布了针对大额现金交易的新的报告办法；今年1月，又发布了新的个人购汇申请书，规定个人换汇要申报目的地、用途等内容。

　　微观数据来看，张瑜认为，目前仍为资本微流出态势，但贬值预期相比去年已明显弱化。数据显示，结售汇差额3月为-116亿美元，在低位负值徘徊；人民币即期市场交易量基本维持稳定，未见干预迹象，个别日美元走强时，贬值的交易惯性也有所改善；出口结汇率与进口付汇率基本在收敛区间，并未发生明显背离，表明贸易企业对于结售汇意愿比较稳定，贬值预期相比去年大幅回落。

　　人民币贬值“阴影”是否已远去？

　　在未来的汇率走势上，有专家对新京报记者表示，仍然存在不少变数，不过总体来看，贬值压力比去年年末要小。在谭雅玲看来，2005年到2013年，9年间，人民币对美元大概升值了36.7%，相对于汇率的均衡水平，目前可能还没有完全的修复到位。她指出，未来人民币对美元的走势仍可能以贬值为主，不过在贬值的过程中，不会那么极端，可能是在震荡当中，有上有下。

　　另一影响人民币汇率的是美元指数。

　　中金所研究院首席经济学家赵庆明则对新京报记者指出，美元指数在最高达到104后，很可能已经见顶，这也促进了人民币汇率的平稳。

　　“从年初以来，国际外汇市场给人民币汇率走稳提供了一个很好的国际环境，比如特朗普公开表示，不希望看到一个强势美元的现象。”赵庆明说。

　　近期，特朗普公开表示不会把中国列入“汇率操纵国”的名单，而美元指数昨日也在98.58附近徘徊，显示出“弱势美元”的政策迹象。数据显示，美元指数震荡贬值，美元指数平均水平3月为100.71，4月为100.04，贬值0.67%。

　　谭雅玲表示，从外部角度来说，美元指数从上升变成了下跌，这个价格给我们的市场带来的空间比较大，也就是人民币贬值的状态和贬值的恐慌心理在减弱，双边走势更加明朗。

　　不过“未来两个月，我国面临的贬值压力可能是相对较大的。”肖磊对记者指出，如果汇率连续两个月出现小幅的跌幅、加上美联储6月可能性的加息，都有可能刺激贬值压力重新聚集。

　　针对美联储在6月份可能性的加息而言，谭雅玲指出，一是中美之间的利差还是存在的，中国的要来得高，银行理财上，“4%都可能没人买。”美联储加息的渲染性比较高，而实际上美联储利率的加息基础是零，加息主要是为了经济正常化、资产价格正常化。实际上，从这个角度上来看，利率上调，资产价格会贵，可能是不利于美元、会带来人民币升值的。

　　-影响

　　贬值预期下降，人民币资产不再烫手

　　“现在我们的股市跌跌不休，房地产市场的限购，都会导致一些资金有换汇的动力。“肖磊说。复旦大学金融研究中心主任孙立坚曾对新京报记者分析，去年汇率贬值的一个重要原因，就是一部分人看到换汇的空间，去国外寻求更高回报投资回报和更稳健的资产。

　　不过，肖磊对记者指出，短期来看，货币政策在稳健中性的基础上有所收紧，导致了诸如国内货币基金的价格(利率)往上走，跟美元的息差进一步拉大，因此持有人民币的优势仍然比较明显。

　　“比如我把工资放在货币基金上，每年大概能获得4%的回报，而我要把这些钱换成美元，如果没法达到去年7%的贬值幅度，很可能是不合算的。”他举例说。

　　出口企业：国外进口商按汇率压价

　　少数出口企业对新京报记者透露，年初是大量重新签订订单的时节，而已经有国外进口商以汇率为由头，要求今年能把价格“降一降。”

　　一位在浙江从事拖把出口的企业人士告诉记者：“我们的价格一般是一年一签，集中在三四月份，去年人民币贬值，今年又止跌回升，不少外商就拿着汇率来砍价。”

　　方太厨具一位市场人士觉得，“今年的6.98到6.9，跟去年的6.4到6.8左右相比，幅度较小。”

　　“去年卖100美元，今年还是卖100美元，而且今年原材料涨了，未来甚至可能存在涨价的空间，出口也并非外汇单个因素决定的。”他表示。

　　一位纺织品企业的出口负责人对记者分析，目前的汇率对企业的影响，仍然要看未来汇率的变化。

　　一般来说，企业在4月份签订合同，付定金，在走完交货、验货付款的流程后，可能是好几个月以后了，如果未来升值，那么同样1000美元的话，现在我能拿到6900左右，到了6.5，我可能只能拿到6500了。

关键词：外储,人民币贬值