我国明年被动加息概率大大提高

　　12月14日(北京时间)凌晨，美联储发表声明宣布加息25个基点，联邦利率从1%~1.25%调升至1.25%~1.5%。同时，美联储在会议上表示，仍然维持2018年加息3次及2019年加息2次的预期。

　　美联储未来两年的加息预期，无疑使市场更为关注我国央行是否会跟进操作。对此，中泰证券首席经济学家李迅雷认为，若2018年美联储加息3次，则将给我国央行带来加息压力。他表示，2018年如果美联储加息次数如期达到3次，分别在6月、9月和12月，则我国央行上调基准利率的概率会大大提高。在明年经济增速回落的趋势下，被动加息也是对央行货币政策独立性的挑战。

　　而本轮加息对A股及港股的影响，前海开源首席经济学家杨德龙则认为不会造成冲击。杨德龙表示，由于本轮加息已被市场提前预期到，因此对股市没有造成冲击，公布加息前后，美国三大股指继续强势上涨，道琼斯指数继续创新高。这轮由美股引领的全球牛市愈演愈烈，还没有见顶迹象。A股和港股虽然在今年已经涨过一波，但跟全球主要股指相比，还是比较便宜的，2018年A股和港股仍有慢牛行情。

　　美联储加息决议一出，美元指数应声大跌，短线跳水报93.66，日内跌幅扩大至0.55%，人民币兑美元涨幅逾200点；美股齐涨，道指涨幅超百点；现货黄金日内涨幅扩大至1%，美债收益率下降。

　　对于本轮加息对汇率的影响，市场上认为美元将持续“弱美元”态势的声音占据主导。其中，申万宏源证券的李一民、汤莹在其研报中表示，美元将会受到支撑，今年将升至97左右。同时，受税改影响，叠加欧洲政治不稳定性因素，明年上半年仍会有上冲。之后欧央行货币政策缩紧，欧美货币政策差距拉小，美元在三四季度由高点回落。预计美国经济增速明年同比增长2.4%，CPI上涨2%。

　　中金公司也在其研报中维持了美元前强后弱的判断。他们认为，随着美联储加息靴子落地，美元小幅回落。预计今年末至明年上半年美元指数将维持强势，主要因为特朗普税改兑现以及明年美联储持续加息3次将逐步落地；预计明年下半年美元指数回落，主要因为欧洲央行货币紧缩将重回市场焦点(停止QE及加息问题)，而此时特朗普税改已经落地，美联储加息节奏也已经被市场充分预期。

　国君宏观则预计2018年美元很难出现单边升值或贬值趋势，并预测明年美元指数将在90~100区间窄幅波动。因为从经济基本面来看，当前全球主要经济体呈现出同步复苏的特征，这意味着美国经济走强难以提振美元。从政策面来看，继美国进入加息周期后，2017年11月英国央行启动加息，2018年1月开始欧央行将缩减QE规模，全球主要经济体陆续开启货币政策正常化进程，对美元指数的总体影响趋于平衡。从风险面来看，2018年美国、欧洲与日本经济政策不确定性均显著下降，且风险分布大致均衡。