摊余成本法熨平净值收益曲线 东方基金打造“佛系”债基新玩法

　　为满足投资者越来越个性化的理财需求，2019年公募基金管理公司通过不断深挖细分领域投资机会，发行了多只爆款基金。前有科创板主题基金大火，后有细分领域ETF不断获机构投资者追捧，而致力于降低基金净值波动，提升投资者持基体验的摊余成本法债基一经问世，便成功接棒货币基金，成为稳健投资者资产配置中的标配。正在发行摊余成本法债基的东方基金表示，摊余成本法是指估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。相比于传统的基于市场价格的估值法，摊余成本法债基的净值曲线会更加平滑，走势更“佛系”。

　　据悉，东方基金正在发行的摊余成本法债基——东方卓越三年定开债基，属于纯债基金，其投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。同时，该基金采用了“三年定开”模式，兼顾了投资的收益性与流动性双重优势。一方面，三年封闭运作能够有效避免基金申赎带来的规模变化影响，从而提升资金利用效率，为投资者提供更具竞争力的收益。另一方面，三年定期开放也为投资者提供了资金流动性的需求，三年封闭期结束后投资者可在开放期进行申赎，实现基金变现的需求。

　　事实上，从数据上看，相比于普通开放式纯债基金，定开纯债基金具有明显的收益优势。根据银河证券基金研究中心数据显示，截至6月28日，过去一年、过去三年和过去五年，纯债债券型基金的净值增长率平均值分别为5.45%、9.64%和29.83%，同期定期开放式纯债基金的净值增长率平均值为6.04%、10.22%和35.38%，均高于开放式纯债基金平均表现。

　　站在当前的时点，债市未来走势依然值得期待。海通证券表示，2019年上半年企业盈利改善，经济增速和通胀预期稳中有降，支撑利率水平整体保持低位，对利率债有利。而减税降费改善了企业盈利，对信用债和转债有利。综合来看，债市慢牛行情有望延续。此外，值得一提的是，国内债券市场也正在成为全球机构投资者眼中的“香饽饽”。债券通公司最新公布数据显示，2019年8月债券通交易量达到了3386亿元人民币，较7月的2010亿元人民币成交量增长68.5%。