摊余成本法债基成“百亿基金俱乐部” 东方卓行18个月定开债基正在发行

　　2019年还有不到一个月的时间即将结束，其中采用摊余成本法估值的债基表现良好，成为名副其实的“百亿基金俱乐部”。WIND数据显示，截止12月10日，仅11月以来就有多达9只采用摊余成本估值的债基首募规模突破百亿。据悉，以固收实力见长的东方基金正在发行一只摊余成本法债基——东方卓行18个月定开债基。目前，投资者可通过民生银行等各大银行、券商和官网进行认购。

　　探究摊余成本法定开债基获得市场抢购背后的成因，与其独具特色的估值方法密不可分。东方卓行18个月定开债基拟任基金经理吴萍萍解释说，传统债基主要采用市值法，其每日净值的波动是基于市场价格的波动，这就使得在债市调整的过程中，债基的净值会出现回撤，但也能在债券牛市实现加速上涨，整体波动会比较大。摊余成本法则是以估值对象买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内按照实际利率法进行摊销，确认利息收入并评估减值准备。摊余成本法债基的净值不受所投资债券二级市场价格变化的影响，其净值曲线会更加平滑。更平滑的净值走势，为投资者提供了良好的持基体验。

　　除了产品本身创新的设计，经济和货币环境也为债市走牛提供了宏观基础。吴萍萍表示，从全球市场来看，当前发达经济体呈现“低增长、低通胀、低利率”态势。新兴市场经济体经济表现相对分化，但亦呈疲软趋势。全球央行启动降息潮。2019年以来，因经济增长动能减弱或为实现通胀目标，全球将近40多家发达和新兴市场经济体央行选择降息。从国内市场来看，货币政策将继续加大逆周期调节，稳健略偏宽松，降准和降息依然可期，流动性仍将保持合理充裕。此外，从估值角度分析，相比2015-2016年，目前债券依然具有一定的配置交易价值和下行空间，牛市尚未结束。