中欧基金彭炜：万物皆可周期 中观视角寻求更多投资就会

　　今年以来，A股市场起伏波动较大，行业板块也是分化明显，年初的时候，中特估与AI异常火热，不少投资者纷纷加码追逐，但结局却并不乐观。如今，2023年已经接近尾声，不少投资者都在寻找一种更加稳健均衡的投资策略，面对当下多变的市场行情，超过11年证券从业经验的中欧基金彭炜表示：“或可以从中观视角挖掘产业趋势投资机会，结合相对均衡的组合管理体系，适应当下的市场。”

　　　　万物皆周期专注产业趋势核心驱动因素

　　彭炜是中生代基金经理中知名度较高的一位。从履历来看，他具有复合型学习背景，上海交大本硕，专业是材料科学、工程学与管理学，涉及领域覆盖建筑建材、房地产、钢铁煤炭等周期行业，对行业周期及产业趋势有着较为深刻的理解。

　　彭炜非常尊重经济的周期性，在他看来，万物皆周期，所有的行业都有内在核心驱动因素，它主导其产业趋势或景气周期的变化规律，这就是彭炜的中观投资视角，结合宏观与微观。

　　毕业后，彭炜加盟了深圳一家公募机构任研究员，主要研究的就是周期行业。由于每个行业的差别很大，彭炜主动学习不同的行业，兼顾宏观经济、各种数据、叠加各种因素对行业的影响，进行分析、研究与总结。

　　在2022年底，彭炜正式加入中欧基金任基金经理。

　　　　不局限赛道中观视角延伸视野

　　有不少投资者都认为周期行业大多聚集在传统行业，对于一些新兴赛道涉及很少。

　　彭炜虽然是周期研究出身，但他的投资并不只限制在传统周期行业。相反他一直在尽量延伸自己的视野，从更大一个角度选择投资机会。

　　彭炜认为，不应该对任何行业持有偏见，无论是传统周期股，还是科技股、消费股，基金经理需要做的是严格按照自己的投资框架，切入不同行业的核心因素，找到背后是否有投资机会。

　　　　不盲目跟风重点把握主题投资到产业趋势的重要信号

　　大家一定都记得今年的AI行情，热点刚刚出来的时候，不少投资者蜂拥而上。但是彼时的彭炜还是比较冷静，彭炜自述，今年2月份，OpenAI获得微软投资的时候，他还无法判断人工智能到底是产业趋势，还是主题投资。

　　但3月份，重要信号出现——OpenAI开始大幅降价——接着微软推出了Copilot应用级的东西。

　　彭炜认定，此时，AI已经从一个主题转化出产业趋势的信号，成为值得去参与的板块机会。他自己总结，一个新技术或新产品能否“走出来”，关键是能否跨过从产业化到商业化的大关，能否形成商业模式，能否形成需求。

　　近年来市场风格的剧烈切换，也对基金经理投资视野提出了更高的要求，也只有不断扩展能力圈，提升投资框架体系的完备性，才能更好地应对频繁变化的外部环境。

　　多年来，彭炜也在稳步拓宽“能力圈”，他虽然是周期出身，但不局限于周期，逐渐成为一名均衡成长型选手。

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