首批基金年报公布 三大主题词高频出现

　　权益类基金：京津冀概念继续发酵，二八转换将持续。以京津冀概念股上涨为先锋，以权重股企稳反弹为基础，沪深股市连续三天放量上涨，显示市场波段反弹逐渐成行。鉴于当前周期股估值普遍较低，加之近期底线政策预期增强，分析人士认为，周期股与成长股的阶段风格转换态势将继续保持。沪综指报收2067.31点，上涨0.05%，深成指收报7252.35点，下跌0.29 %。与此同时，中小板下跌0.14%；创业板指数下跌0.18 %。11个天相一级行业6涨5跌，交运、公用事业、消费服务领涨；金融、医药、原材料下跌。受此影响，权益类基金整体平均净值下跌0.12%。指数型基金下跌0.10%，中大盘以及非周期类指基领涨。主动股混型基金下跌0.13%。多数价值投资风格基金业绩领先。主题上，消费主题略胜一筹。股票型基金中，国联安主题驱动股票和国联安优势股票分别上涨0.79%和0.76%，位列前两位。混合型基金中，交银优势行业混合上涨0.82%居首。

　　固收类基金：资金利率小幅上行，债基下跌0.03%。央行昨日公开市场开展28天460亿正回购操作，本周无正、逆回购及央票到期。资金利率整体延续了小幅上行态势，SHIBOR 2W上行24.1BP至4.064%。资金利率整体继续走高，SHIBOR 1M上行25.3BP至5.148%。结合国开行续发招标结果，债券市场利率产品及信用产品收益率整体继续小幅上行为主，企业债交投活跃，收益率涨跌互现。债券基金整体平均净值下跌0.03%。具体看来，二级债基整体平均净值下跌0.04%。华安可转债债券B类上涨0.48%居首；国泰信用债券C下跌0.78%居首。一级债基平均净值下跌0.02%。博时稳定价值债券B涨幅为0.22%居首；长信利众分级债券下跌0.33%。纯债基金净值平均下跌0.02%，华安双债添利债券C上涨0.41%居首。债券指数基金整体净值下跌0.04，上证企债30ETF上涨0.01%。

　　【2014.03.25基金市场信息】

　　(一)即将发行的基金

　　(二)基金分红

　　【基金要闻】

　　1. 首批基金年报公布基金经理看好新兴消费和成长股

　　信用风险小范围暴露及经济下滑成为基金经理们关注的重点。对于今年股市，基金经理多持谨慎态度，仓位控制适度，寻找成长空间较大同时具备估值优势的企业，同时积极投资于景气度较高的细分行业。包括华夏基金、嘉实基金、汇添富基金、交银施罗德、景顺长城等多家大型基金公司今日首批公布旗下基金年报。在年报中，多数基金经理对宏观经济潜在风险上行表示担忧，在经济较差、资金面偏紧和股市估值结构性高企的情况下，市场难有系统性机会，未来投资重点依然是医药、新兴消费和具有先进商业模式的行业和个股。

　　2. 支付宝方面回应银行限制快捷支付额度：以安全性为由有些牵强

　　近期四大行调整了支付宝快捷支付转账限额，对此，有银行人士认为，限额政策事关客户安全。而支付宝资金结算部人士回应称，快捷支付符合有关规定，并不“违法”。基金有关人士也认为，以安全性为由限额，理由并不充分。天弘基金有关人士认为，以安全性作为限额的理由有些牵强，应当尊重客户的选择，不应破坏用户习惯。华夏基金有关人士也认为，互联网对人们社会生活的改变是不可逆的趋势。不过，该人士表示，“大家是可以和谐共生的。”

　　3. 基金年报高频度现四字规避风险

　　“规避风险”这个词，开始在基金2013年年报中频频出现！在绩优基金看来，宏观政策及经济运行中的各种突发事件，都有可能造成市场剧烈波动。对于2014年的投资而言，要把握机会，更要规避风险。过去一年多，“新兴”、“科技”、“转型”三个主题词，曾构筑了A股历史上罕见的结构性行情，而近期基金重仓的成长股，却遭遇节节溃败，其“抱团取暖”式的炒作逐渐退潮，基金成长股的投资阵营也趋于动摇。

　　4. 汤臣倍健并购告吹景顺兴全等抱团遭遇黑天鹅

　　3月25日，停牌逾两个月的汤臣倍健开盘便一字跌停，跌至68.67元/股。

　　股价的直线下落源于汤臣倍健当日一纸重组告吹的公告。从1月21日宣布因重大资产重组停牌，汤臣倍健为这场重组已经准备了2月余。尽管重组告吹，但是汤臣倍健迄今未向外界透露这次重组标的。据21世纪经济报道了解，汤臣倍健此次重大资产重组是一场海外并购，标的是一家同行，规模非小，收购不成功的原因也很多。

　　“太意外了，停牌那么久，连个预案都没出来，就终止了。”一位跟踪汤臣倍健的公募研究员表示。“这场”黑天鹅“事件也令重仓及四季度精准潜伏在汤臣倍健的机构们意外遭击，其2013年年报显示，10大流通股东里有8只公募基金产品，其中景顺长城、兴全责任旗下均有两只产品同时重仓。

　　5. 部分基金为何大幅跑输基准收益率

　　部分基金大幅跑输基准收益率，主要源于在结构化行情中，部分基金经理反应比较迟钝，随后又纠结于结构性行情，频频踏错市场节拍，调仓换股不够果断坚决

　　对于基金经理来说，基金业绩是否跑赢基准，是比绝对收益更能评价其投资能力的标准，也是考验基金经理是否胜任的一杆秤。自2012年12月份以来，A股市场最明显的特征无疑是显著的结构性行情。在此市场行情下，以创业板指和中小板指为代表的新兴产业概念股一飞冲天，而以有色资源和地产等为代表的周期股持续萎靡不振，这也使得一部分基金业绩非常抢眼，另一部分基金业绩糟糕。统计数据显示，从2012年12月份至今，在结构性行情中，部分基金经理操盘业绩不佳，12只基金跑输业绩比较基准10%以上，业绩最差的基金跑输基准30%。

　　【基金视点】

　　1. 富国军工指数分级王保合：军工资产注入值得期待

　　富国军工指数分级基金拟任基金经理王保合表示，目前中证军工指数估值在60倍左右，高于沪深300和中证500，但是高出的这部分估值，可以认为是市场对军工行业由主题投资题材转为现实投资题材给出的一个溢价，而且其中还包含着资产注入预期。王保合认为，未来随着军工企业体制改革、军企资产证券化进程的持续推进，资产会慢慢注入到相关军工股中，随后中证军工指数的估值就会相应地降低，整体估值水平也会更趋于合理，而指数收益则会随着成分股业绩的释放而持续提升。

　　2. 信达澳银基金：市场仍处震荡格局

　　近期，在稳增长预期渐浓的背景下，市场出现久违的“二八格局”，以地产为首的周期性板块带领沪深指数双双走强，而以成长股为代表的创业板指数却接连逆市下跌。

　　对于后市，信达澳银基金认为，近期诸多数据印证了当前国内经济增长处于下行通道，政策托底预期已有所浮现，但政策力度较为温和；流动性方面，资金市场利率继续保持在低位水平，但新股发行将再次放行；市场表现方面，改革的持续推进和海外股市映射使得市场热点不断；股票市场将处于箱体震荡格局。

关键词：基金年报,主题