职教加快发展催生机会

中信建投

6月22日，国务院印发的《关于加快发展现代职业教育的决定》指出，加快发展现代职业教育，是党中央、国务院作出的重大战略部署，并提出“到2020年，形成适应发展需求、产教深度融合、中职高职衔接、职业教育与普通教育相互沟通，体现终身教育理念，具有中国特色、世界水平的现代职业教育体系”。

目前职业教育领域为在线教育板块中盈利模式最为清晰、用户习惯相对成熟、市场增长最为确定的领域，相关公司在其细分垂直领域已形成了一定壁垒。在此领域，我们较为看好美股上市公司正保远程教育、达内科技等。而K12作为传统线下教育最大的细分市场，目前在线化过程中仍以补充和培育市场为主，形成盈利闭环尚需时日，但未来市场规模巨大，值得中长期布局。其他相关上市公司中，我们较为看好全通教育、拓维信息、新南洋、方直科技、好未来（学而思）等。

横向比较而言，内容商基于长期品牌、口碑、用户及优质教学资源的积累，较容易形成教育行业的壁垒和竞争优势，而平台商壁垒则取决于能否搭建优质内容与有效流量的良性循环，互联网企业更具优势，如YY、百度、腾讯等。

关键词：职业教育,加快发展,优质教学,有效流量,职教