中国企业海外并购应转向获取转型升级要素

国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁在日前举办的“第三届国际税务峰会”上表示，未来中国企业海外并购的重点一定要转变，从过去以获得自然资源为主要目标转向获得升级转型要素。

张文魁表示，中国经济到了真正要转变增长方式，打造经济升级版的时候了。如果仍然停留在过去那种过度依赖要素投入、成本控制和牺牲环境的增长轨道上，中国经济就无法实现转型升级，转入新常态。新常态要求转向依靠生产力的提升和全球竞争力的升级，其中全球并购是重要手段。

从近几年的统计数据来看，中国企业跨国投资并购逐年升温，尤其是在2008年金融危机之后，企业投资热情更是有增无减，投资主体大多以国企为主，不但有中央企业还有地方国企，目标多以获得自然资源为主。

张文魁认为，这些对资源的投资和并购对于缓解中国资源贫乏发挥了一定作用，但是这类并购现在算起来并不一定合算。“自然资源，特别是油气产品和矿产是可以进行市场交易的，只要这种市场机制是完善的，运输通道是安全的，并不一定要通过并购来获得所有权这种方式来控制资源。通过市场交易、买卖也可以保证资源供给。”

张文魁指出，未来中国企业海外并购的重点一定要转变，从过去以获得自然资源为主要目标转向获得升级转型要素。

有些东西不一定通过市场买卖就可以实现，比如技术能力。虽然全球也有技术买卖市场，但是这种能力的获得要通过自身的学习、消化和吸收来实现。“在中国经济向新常态转变，打造经济升级版的时候，我们更要注重技术能力的获得，或技术能力的提升，这才是海外并购特别需要调整的。”

“可喜的是，现在越来越多进行跨国并购的中国企业的思想观念和并购重点已经发生了明显转变。”张文魁带领的调研组在对数十家企业调查问卷后得出了这样的结果。

“现在越来越多的中国企业在进行跨国并购的时候，非常注重获取自然资源之外的一些要素。首先是技术研发能力。排在第二位的是品牌，因为品牌的培育、获得市场的认同都需要非常长的时间。而国外的一些品牌已享有很高的美誉度。第三是与中国业务有互补性。第四是获得销售渠道。一些中国企业进入全球市场往往受到渠道的制约，通过并购获得渠道也是非常好的方法。此外还有零部件，中国虽然是全球最大的制造基地，但是一些关键零部件，特别是技术含量高的零部件还不能生产，所以很多企业在这方面通过并购来解决。”

张文魁认为，中国企业并购重点和观念的转变将对企业产生几方面积极效果。

第一，增加企业海外的销售和市场份额。比如说，企业的技术水平提升了，获得了海外的技术渠道和品牌。

第二，在欧美拥有了研发中心。中国企业的技术水平跟国外相比仍然有较大差距，尽管可以在国内建立一些联合研发中心，但是由于欧美国家依然站在先进技术前沿，它们的大学、研究所，基础研究非常好，引领技术潮流，确立技术标准“我过去几年对日本、韩国的企业，特别是电子产品生产企业进行了一些调研。发现三星在美国设立了研发中心，它就可以非常敏锐、及时地捕捉到电子产品到数字的转型，赶上了数字化的趋势，要说搭便车，马上它的产品全是数字化。而日本的企业还要投入大量资金搞模拟，高清晰度产品，结果它已经远远落后于时代了，所以在欧美建立研发中心也非常重要。很多企业的研发中心都是并购了欧美的企业之后建立起来的，并且做了加强和改进。

第三，通过整合全球研发资源提高国内的研发水平；第四，提高了国际知名度；第五，增加国内销售，“因为你的技术水平提高了，品牌美誉度提高了，制造水准提升了。”

那么，中国企业到欧美等发达国家购买拥有先进技术的公司，是否会损害所在国企业的发展和国家的经济增长？

对此，张文魁认为，那些做得好的企业会回避这个问题，他们不但不会出现这些问题，而且会帮助当地经济的发展，实现双赢。“某企业朋友曾告诉我，欧洲一些企业虽然有好的技术，但是当地成本非常高。他们并购成功后会通过一些方法来帮助当地的企业控制成本，比如说，一部分零部件能分包到中国生产，然后运回去，价格会比在当地生产更便宜，然后在当地进行组装和销售、维护。这样不但帮助企业降低生产成本，有利于他们维持生产，而且促进当地的就业和经济增长。”

不过，张文魁对当前各国存在的保护主义表示了自己的担心。“我梳理了一些国家，包括欧美、拉美和非洲国家，他们出台的一些关于利用外资的政策悄然发生微妙的变化，出现了从门户开放政策往保护主义回缩的迹象，严格投资审查和投资条件的限制。同时，更要引起关注的是经济民族主义情绪开始在这些国家的政客和民众中发酵。

最后，对于那些对跨国并购跃跃欲试的企业，张文魁提出两条建议：

第一，要想明白走出去的目的是什么，能得到什么。实际上，很多市场上可以买得到的东西，不一定要获得所有权。“我不主张去买矿产资源，很容易引起所在国的反感，同时矿产资源的市场价格波动非常大。我主张购买那些对方有独特技术，有品牌或者是有销售渠道的东西，这些才是真正需要的。”

第二，对被投资企业的财务状况和所在国的法律环境一定要搞得一清二楚。有些企业财务状况很不好，去了不一定就能救活。同样，了解东道国的法律环境也很重要。中国人日常工作是“5+2”，“白加黑”，而国外很多国家的法律环境与中国完全不一样。在这方面，中国企业一定要搞清楚。

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