财经观察：员工持股的星星之火已点燃

祥子看经济

祥子，不是老舍笔下的车夫，而是一个喜欢冷眼看时事、歪嘴说经济的财经记者。处女座的他虽非出身经济科班，但对财经世界却有着近乎痴迷的偏好，偶尔观点出奇惹骂招恨，也只是微微一笑，下次继续。

近日上市公司的三季报披露出现了些许亮色，部分企业推出员工持股计划尤其引起市场的关注。今年6月20日，证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，标志着上市公司员工持股计划开始试点。8月底以来，已经相继有多家公司推出员工持股计划，尤其是中国平安最新抛出的千人持股计划，更是将这个制度推向了一个小高潮，感觉星星之火已被点燃。

中国平安10月28日发布公告，宣布设立核心人员持股计划，覆盖约1000人，鼓励管理层及骨干员工自愿以其薪酬及业绩奖金增持公司股票，增持股票总数不超过总股本的10%。

就在几天前，南方泵业也曾发布公告，拟推出员工持股计划，向不超过150名员工募集金额1亿元，并通过杠杆安排投资本公司股票。

两个月前，大北农也曾发布公告，通过大股东赠送以及员工自掏腰包相结合的方式，推进员工持股计划。

在上述推动员工持股计划的企业看来，此项制度安排意在强化长期价值导向，使得核心人员更紧密地与股东、公司的利益保持一致，着眼于企业的长期发展。外界给这个制度起了个非常形象的名字——“金手铐”。所谓“金手铐”，其本质就是要通过远期利益锁住员工为企业服务的年限，防止核心人员大规模流失给企业的经营管理带来麻烦。从经济学上讲，这是一个双赢博弈，只要制度设计得当，就没有输家。

对于上市公司而言，员工持股与股权激励还存在一定的区别。员工持股更多的是为了能够企业长期的稳定发展，约束更多一些，而股权激励更多的是为业绩目标，激励成分更多。而对于非上市公司而言，员工持股的意义在激励方面会更多一些，更多的员工期待着能像阿里巴巴的员工一样，能够在公司上市之时共享企业发展成果。

员工持股计划看似是企业管理制度上的一个安排，但对整个社会而言，却能起到平衡劳动与资本收益的稳定作用。三三两两的上市公司看起来并不起眼，但如果这点星星之火能够燎原，或许将改写中国资本市场的历史，乃至中国的经济发展和收入分配结构。

●孙春祥

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