万达商业地产重启A股上市计划 募集资金不超120亿

　　此前因屡屡折戟A股而转道香港资本市场的万达商业地产宣布，将重启A股上市计划。

　　7月3日，万达商业(03699.HK)发布建议A股发行公告。公告称，公司就建议A股发行向中国证监会等相关监管机构申请。万达拟发行不超过3亿股A股，每股价格为1元(人民币，下同)，预计总募集资金不超过120亿元。该公司的公众持股量(包括A股和H股)将约为47.30%。

　　事实上，早在2009年，万达商业地产便正式启动A股上市计划。但由于当时中国资本[-14.65%]市场的低迷和房地产行业的宏观调控高压，万达商业地产的上市计划一再搁浅。去年7月，证监会的终止审查，使万达商业地产近5年的A股上市计划宣告失败。

　　随后，万达商业转战H股，并成功在去年12月下旬登陆香港资本市场。

　　RET睿意德中国商业地产研究中心总经理崔崇彦认为，万达商业港股估值并不理想，是其希望重回A股的重要原因之一。

　　万达商业在港股的估值并不高，市盈率仅8.354；相较而言，今年在A股上市的万达院线股价曾一路飙升，市盈率达90.96倍。而房企龙头万科A[-3.59%资金研报]的市盈率为59.47倍。“可以说，目前A股的市盈率在世界排名第一，万达拟回归A股显然是看重A股市场‘更愿意听故事’”，崔崇彦说，这也是促进其融资、加速“轻资产化”的重要手段。

　　其次，崔崇彦认为，A股估值增长速度可能促使万达考虑回归。去年万达商业放弃A股投奔H股，可能是由于当时预期其在A股得不到理想市值；目前考虑回归A股可能是看重这一市场已成为全球增长最快的市场。

　　另外，万达此举也不排除意在为未来整体打包A股资产(已在A股上市的万达院线)设置接口。

　　目前A股的估值已经非常高，而且首次公开募股审查速度较快，正是万达商业回归A股较好的时间窗口。不过，近期A股的持续大跌可能会令这个原本备受市场看好的计划出现波折。

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