P2P监管征求意见稿出炉 样本研究：小马金融

　　12月28日，万众瞩目的P2P监管细则的“征求意见稿”出炉，再度带起刷屏节奏。

　　总览《征求意见稿》全文，尤其是第十条中的“12项禁止”，可以得出一个关键点，即P2P网贷平台只能是“撮合小额债权的信息中介”。

　　“12项禁止”中，提到禁止P2P发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品，其他的11项禁止则是对允许的债权范畴再做细致规定，正因如此，《征求意见稿》全文中，对出借人、借款人的描述笔墨较多。

　　监管层对P2P的意义定义为：与传统金融机构相互补充，弥补小微企业融资缺口以及满足民间资本投资需求。

　　目前国内正常运营的P2P平台数量已超过2000家，且模式繁杂，找出一个符合P2P发展意义，并且简单、合规的样本进行剖析，可以使投资者更熟悉P2P的发展脉络及监管“骨架”的具体含义。

　　中国中小企业协会

　　提到小微企业融资，第一反应是想到由中国中小企业协会发起设立的P2P平台——小马金融。最先了解小马金融是其与天安财险合作，推出信用履约保证保险，因为是险企直接保障兑付，小马金融在众多平台中颇为亮眼，算是行业一匹黑马。

　　恰如上述，选择小马金融做样本研究，还在于其目前模式简单，更容易看懂。

　　借款人端

　　《征求意见稿》中提到，P2P平台线下团队负责借款人信用信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押管理等风险管理。

　　虽然监管层一直强调P2P出借人风险自担，但毕竟出借人不具备专业的借贷风控能力并且在时间、地域上都无法做到亲力亲为，所以一个专业的线下团队负责风险管理是十分必要且重要的。

　　据了解，小马金融的线下信贷团队均来自于银行体系，使用的是银行体系内广泛使用的IPC小微信贷技术，核心内容是通过对借款人的现金流、资产负债情况等信息进行交叉检验，并且团队信贷经验丰富。

　　在细节方面，小马金融坚持保留小微借款的本源属性，比如还款方式。相关报道指出，小马金融风控团队负责人曾表示，由于小微企业多是现金流比较充足的企业，相比到期还款付息方式，按月等额本息方式更适合小微企业，另外由于每个月都需要还款，更方便代后跟踪，更容易控制风险。

　　优秀的风控团队在源头保障了安全性，这也是小马金融能和天安财险达成合作的关键之处。

　　出借人端

　　《征求意见稿》中对出借人的义务、其投资P2P的基础投资知识要求有了细致的陈述。

　　要求出借人应当拥有非保本类金融产品投资的经历并熟悉互联网，自行承担借贷产生的本息损失。

　　出借人保护方面，《征求意见稿》提到，P2P平台不得以任何形式代出借人行使决策。每一融资项目的出借决策均应当由出借人作出并确认。

　　值得注意的是，在P2P平台义务一项中，还有包括出借人的规定，即平台有义务持续展开投资者教育活动。这是首次在法规中提到投资者教育问题。

　　在这一点上，小马金融算是做到了前列，在法规出台前，就致力此项工作。通过“投资者月刊”，传达行业信息、投资知识介绍等。

　　以上几个方面只是简单剖析了P2P监管《征求意见稿》的框架介绍，更多细节如资金存管、信息披露等将在第二篇中进行更细致剖析。

关键词：P2P,小马金融