爱蜗牛理财课程分享：如何分析理财产品的风险

　　特约讲师：宋传增

　　简介：十五年外汇、证券、理财等分析研究经验。

　　曾任KVB昆仑国际(香港上市公司)嘉合盛汇首席外汇分析师，研发部主任;玉柴捷运

　　担保公司战略规划部经理;世华财讯资讯部副主编。

　　新华社电视财经频道特约直播嘉宾、墨尔本电台特约分析师、和讯网坐堂外汇专家等。

　　《证券日报》、《加拿大都市报》、《北美投资》、《联合报》等专栏作者。

　　课程内容分为三大块：

　　一、股权投资的风险分析

　　二、证券投资的风险分析

　　三、债券投资的风险分析

　　因为现在市场民间理财市场出现诸多负面新闻，所以今天的主题就是作为投资者如何去辨别和分析一个产品的安全性。对于一个理财产品来讲，就是一个理财公司或者投资公司将客户(即投资者)的钱汇聚到一起，然后进行投资，投资有所回报才能返还给投资者收益。类似于大家知道的3M产品或网络黄金产品，客户投资的钱并没有拿来投资，必然没有回报，所以形成了欺诈行为。

　　那么理财公司或投资公司将投资者的钱拿到之后进行各类投资，但是在投资中会遇到各类风险，例如政策风险、法律风险及市场风险等各式各样的风险，今天在这里就不一一展开详细讲解了，今天主要讲的就是市场上这些理财公司拿到资金后投到什么地方什么领域，及这些领域投资的风险所在。

　　根据资金的投向，我们可以把整个投资市场分为三大类：股权投资、证券投资和债权投资。当然除了这三大类投向，还有一些小众市场，比如说这几年比较火的艺术品投资等等，但是艺术品投资的风险就在于变现困难。好了，接下来我们详细讲解主流的三大类资金投向。

　　第一类，股权投资。所谓股权投资，就是理财公司将资金投入到一个企业，占有该企业的一部分股权或者股份，第一种是以获得年底分红等形式获得收益，第二种则是经过一段时间后将所持股份转让给第三方，通过这种方式取得回报，第三种方式则是比较高级的方式，通过将该企业包装上市，通过在股票市场将股份卖出去。

　　那么对于股权投资来讲，除了正常的法律风险，政策风险等等，主要面临的风险在于经营风险，股权投资类似于民间的“做生意”，企业没经营好或项目没有经营好的话，“生意”失败，对于投资者来讲就是巨大的风险。一般股权投资目标为中小型企业，对于中小型企业来讲，其生存能力又是比较低的，基本生存期限为3年左右，每年中小型企业的市场淘汰率达到了30%以上，如此之高的淘汰率注定股权投资的高风险。股权投资中分为PE和VC类，无论何种形式风险都是非常巨大的。当然，高风险高回报，这种高风险的投资一旦成功则回报也是非常可观的。比如说，最经典的案例就是阿里巴巴，相信大家都听说过。日本软银(股权投资基金公司)投给了阿里巴巴2000万美元，获得了阿里巴巴百分之三十多的股份，经过十多年以后阿拉巴巴一经上市，软银所持的百分之三十多的股份市值480亿美元，翻了几千倍。但是对于大多数股权投资来讲失败的可能性非常高，尤其是风险投资基金，一般投十个项目成功一个就是盈利的投资公司。

　　现在市面大多股权投资公司，吸引客户投资时承诺每年给客户一个固定的10%-20%收益，如果遇到这种公司的话，我个人建议绕行。因为本身股权投资风险就是很高的，没有一定成功的可能，反倒是失败率较高，这种情况下如何存在固定收益及回报?当然也有人问道：但是这类公司还会提供什么土地担保啊，三方担保啊，担保公司担保，甚至还有理财公司自己拿一部分资金做劣后，都有这么多保险了，还是不安全吗?这里，我只能说，高风险且一旦失败血本无归的股权投资，无论何种手段都无法保障客户的资金安全。

　　二、证券投资。所谓证券投资就是投资一些有价证券。我们接下来主要分析下证券投资的主要风险在哪!这类投资风险同样是非常之高，其实如果从广义的角度来讲，我们作为散户在资本市场上，想要挣钱是非常难的，例如，买股票，基本挣钱的很少。“二八定律”大家基本都知道，在资本市场里80%人是亏钱的，15%-16%左右是略亏略赢，波动不大的，只有不到5%的人是挣钱的，那么为什么会出现所谓这种资本市场的“二八定律”呢，因为在所有的证券市场散户得到的信息是完全不对称不及时的，不光是中国市场，全球市场都是如此，作为散户来讲，证券交易中最大的竞争对手是一些大型机构的证券公司、基金公司。如果放到外汇市场、贵金属交易市场或者国际期货交易市场，那就更可怕了，作为普通散户的交易对手则变成了一些国家的中央银行，试想下，想在这个严重信息不对称的资本市场靠投资有价证券去盈利是非常难的。

　　我们再举一个股票市场的例子，之前我做过一段时间财经记者，当时参加一些上市公司的新闻发布会，当时在一些发布会上看到很多记者得到第一消息后就会立马到一边去电话通知平时炒股的人，这样的话得到消息的人就可以提前进行一些买入抛出等动作，那作为散户来讲，这些消息就很难得到了。

　　那么有没有在证券市场挣钱的呢?确实是有的，毕竟还有5%的人是挣钱的对吧，我身边也有一些高手在民间类型的人。像这种有天赋天才式的人物年收益率也是非常惊人的，有的能靠炒股一年资产翻十几二十几倍，当然炒外汇就更不得了了，一年翻几百上千倍也是有可能的，但是呢，高手也是极少的，像普通的民间散户也可以选择把自己的资金账户委托给所谓的高手或专家人士打理，挣了钱了共同受益。这就叫专家理财，专家理财不仅仅包括民间高手，也包括私募基金和公募基金类型，虽然不能一定保证挣钱，但是风险还是会相对减小，市场行情好的情况下大部分情况还是会有一些收益的。因此我们在分析证券市场的时候，我们分为两类，一类是散户类型，盲目入市，这样的风险甚至比股权投资风险更大，另一类是专家理财，相较于散户类型风险会相对低很多，这类理财的风险主要来源于市场本身的风险。

　　但是从收益上来看，证券市场的年化收益率还是比较不错的。如果操作成功，一些公募基金基本能达到一倍的收益。现在一些理财公司会设一些止损，保证投资者资产安全，但是炒过股票的都知道，像去年下半年股灾的时候，止损就起不到任何作用。

　　三、债权投资。所谓债权投资就是借贷关系，借出资金收取利息收益。作为债权投资风险也是比较大的，因为债权投资范围比较广，我们分别梳理。一般来说，债权投资最大的风险就是违约风险，也就是债务人违约不还款，造成资金损失。不同的债权投资类型其违约风险也是不一样的。债权投资分为以下几类：1、信用贷。这类的风险是非常大的，完全靠个人信用去借贷，在整体经济环境不好的情况下，违约率就会走高，风险增加。2、担保贷。有一个担保人或担保公司给借款人提供担保，相对于信用贷会风险小一些，但是不能代表一定安全。第一，担保公司由于自身实力会影响到其担保能力，现今社会上担保公司大多属于民间担保，金额较高时担保公司也无法兜底。第二，担保公司实力很强的情况下，若发生担保项目较多，累计项目金额较高，一旦同时发生几笔坏账则也无法实现担保功效。3、有抵押物的抵押贷款，将资产抵押给出借人，一旦发生违约，出借人(债权人)可以通过资产变现来弥补自己的损失。这类债权投资也分为几种，例如：车贷，房贷，股权质押，应收账款质押等等。现今民间最常见的就是车贷和房贷，车贷风险相较于房贷风险还是比较大的，一是车折旧速度比较快，基本新车到手一年跌到6-7成，无法实现保值，且车贷基本抵押都是进口好车/豪车，市价较高类型的车型去抵押，现如今中国还存在进出口关税，如果哪天取消关税，车降价幅度会非常之大，那么车贷蕴含的风险就会越来越大。那么对于房贷呢，老百姓对于房子的认可度还是非常高的，觉得房子做抵押一定没问题，其实也不一定。主要决定性因素是房子的地理位置，贬值速度如何?

　　系统来说，抵押贷款的投资还是属于风险比较小的方式。只要考虑到抵押物是否会消失，贬值速度，变现能力等就可以。抵押物消失这种情况，最典型的例子就是汶川大地震，虽然房子都消失了，但是银行依旧规定未还清房贷的业主继续履行还款义务。抵押物贬值，例如鄂尔多斯的房子，鬼城等，这些房子贬值速度非常快，而且这类抵押物，在产生违约行为时，房产处置也是极其不容易的。变现能力，还是拿房子打比方，北上广深等城市的房子变现最快，而像上述鄂尔多斯、温州、鬼城等，变现基本不现实，这些就是抵押贷款的风险所在。

　　我们简单总结下各类债权投资类型，信用贷，担保贷，抵押贷三种类型里信用贷风险最高，担保贷其次，抵押贷最低。

　　课程最后总结：股权投资、证券投资、债权投资。如果您是一个风险承受能力比较强的，风险偏好也比较高的投资者可以考虑股权投资和证券投资，但是不建议选择该类型类目下固定回报的项目，反倒可以考虑高风险高回报的投资项目类型。如果风险承受能力较弱，且投资心态比较保守的投资者可以考虑债权投资，当然也要考虑抵押物类型。我个人建议可以选择一线城市房产抵押的债权类型，例如北京的房产，变现快且不易贬值。

　　提问环节：

　　Q：在投资现如今比较流行的互联网金融理财产品时，怎么选择更安全?是否按照您说的抵押物为房产的时候会比较安全呢?

　　A：刚刚我在总结的时候讲过，互联网金融只是一种表现形式，跟线下的理财公司是一样的，建议选择抵押物为房产的理财产品，且要考虑抵押物所处地理位置，从而辨别其保值程度和变现速度。

　　Q：如果美联储在六月第二次加息后，您觉得投资市场上什么产品会受其影响变得比较安全呢?

　　A：如果美联储加息，从一般的经济规律来讲，它造成的其中一个后果就是全球流动性紧缩，也就是资产价格要下降，那对所有的资产、股票、黄金、原油等都会造成负面影响。但是就目前经济形势来看，美联储加息对投资市场还没有那么大的影响。抵押类债权投资还是可以继续投资的。

　　爱蜗牛理财原创内容，转载请注明!

关键词：理财,爱蜗牛