金融会议部署陆续落地 一行三会与金稳会格局渐明

　　虽然一行三会一局中证监会还未发布回应，但银监会的明确表态有一定代表作用。银监会强调坚决服从金稳会的领导，主动配合央行履行职责，表述的不同体现了一行三会的定位是不同的。

　　刚刚结束的第五次全国金融工作会议指明了我国金融工作服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的三项任务，并围绕防风险的主要基调提出一系列具体举措。

　　同时，会议首次提出设立国务院金融稳定发展委员会(下称“金稳会”)。业内人士认为，创新性的提出设立这一机构，应该是意在能达到有效协调监管，弥补长期分业监管存在的不足，防范系统性金融风险。

　　7月17-18日，“一行三会一局”中的人民银行、银监会、保监会和外汇管理局先后召开会议，学习全国金融工作会议精神并发布新闻公告。从相关会议内容看，金融工作会议具体部署已在落地中，市场颇为关注的金稳会的具体布局和架构也渐露雏形。

　　金稳会一行三会分工渐明

　　7月18日，央行在官网发布的相关公告表示，“进一步深化金融体制改革，履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责，加强金融监管协调”，被市场视作首次对央行在金稳会中扮演的角色进行明确定调。

　　银监会在7月17日的官网中，也有涉及金稳会的明确表述：“坚决服从国务院金融稳定发展委员会的领导，主动配合人民银行履行宏观审慎管理职责，加强与其他金融监管部门、国家部委和地方政府的监管协作”。

　　招商证券宏观研究主管谢亚轩在接受21世纪经济报道记者采访时表示，虽然一行三会一局中证监会还未发布回应，但银监会的明确表态有一定代表作用。银监会强调坚决服从金稳会的领导，主动配合央行履行职责，表述的不同体现了一行三会的定位是不同的。

　　谢亚轩认为，我国金融稳定和发展工作目前执行层面的领导是金稳会，然后是人民银行履行办公室的职能，接下来具体监管的职能将落实到三会。

　　谢亚轩还指出，需要特别注意的是在银监会的表述中，还提及了加强与其他金融监管部门、国家部委和地方政府的监管协作，这也是市场有些忽视的一点。

　　“加强金融监管是金稳会的要求，是央行需要协调的，三会要落实的，此外其他部委和地方政府也会协调参与，这说明金融监管将不是只有金融部门参与。”他补充道。

　　人民大学国际货币研究所研究员、中国财经青年学会首席经济学家熊园对21世纪经济报道记者表示，央行和银监会的明确表态可以体现，央行将在金稳会中肩负更多责任，而这一布局也是符合历史和市场常规的。

　　“央行2005年起就一直履行金融稳定的职责，每年发布《中国金融稳定报告》，在金融稳定方面已经积累了相当的经验。而且从央行金融稳定局的目前职能划分看，主要是起到了金融系统的协调稳定的职责，与金稳会的职责有所重合，只是缺少了产业和财政的相关内容，更多还是在金融系统内部。”熊园称。

　　熊园进一步表示，金稳会的办公室设立在央行，意味着央行将来在金融协调监管方面的职权可能进一步扩大，可能会部分参与到财政和产业政策的制定方面，与金融监管结合，打好组合拳。而对于未来金委会的具体组织架构落地，熊园提出自己的猜测，因为金融稳定局的已有职能和金稳会有所重合，并已有较丰富经验，未来有可能在开展日常工作时初期围绕央行金融稳定局开展。

　　监管落地开始划重点

　　从央行学习金融工作会议精神新闻公告中看，央行指明了接下来的工作重点，除了金稳会和加强统筹监管外，对于货币政策央行延续了“保持货币政策稳健中性”的描述，而没有使用金融工作会议中“稳健的货币政策”。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟指出，从学术层面来看，货币政策永远都应该是稳健中性的。从历史上来看，两种提法中国都有，金融工作会议中去掉“中性”并不意味着货币政策会更积极，相反可能会更加考虑到风险，考虑到和实体经济的协调发展。我国的货币政策没有转向。

　　人大国际货币研究所研究员曲强也对21世纪经济报道记者表示，目前中国去杠杆还在进行中，要兼顾防止出现系统性风险同时去杠杆，保持流动性的水龙头适度是首要任务。

　　曲强举了一个生动的类比阐述观点，“市场有声音认为去杠杆将从金融进入实体，是不是意味着货币政策和去杠杆政策将要转向？其实并不存在转向问题，就像一个人的了青春痘，要想治病，首先要少吃火锅和辛辣食物，然后再一个一个挤掉痘痘消除炎症。流动性就是火锅和辣椒，而一个一个的痘痘就是目前市场上出现的各种具体的债务风险和问题，爆发一个处理一个。这个思路一直都没变。”

　　银监会的会议通稿中也清晰点明了接下来的工作重点。谢亚轩指出，从银监会提出的五点措施看，首先强调了服务实体经济，具体提到的措施是缓解融资难融资贵，可以想见这是接下来整个银行业的重要任务。此外，防风险、深化银行业改革、加强监管问责等措施也是对金融工作会议精神的延续。

　　熊园还特别指出，银监会提出的落实措施第二点，措辞严厉的直指“乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务”三乱，可以想见从下半年开始对于此类业务监管力度将更加严格，对于相关市场将是明显的利空消息。

关键词：金融工作,一行三会,金稳会