读懂CPI 看准银行理财收益趋势

CPI数据不仅仅是衡量当前物价水平的一个指标，还能帮助投资者判断货币政策趋势，并由此选择银行理财产品，是一个颇为“全能”的数据

作为普通投资者，你对CPI数据的理解是否还停留在投资收益是否能跑赢它的阶段？事实上，大部分人都会对物价比较敏感，但对于CPI数据的理解却并不到位。

其实，CPI数据不仅仅是衡量当前物价水平的一个指标，还能帮助投资者判断货币政策趋势，并由此选择银行理财产品，是一个颇为“全能”的数据。

掀开CPI的盖头

作为一项重要的指标，大部分人在购买银行理财产品时，都会参考其预期收益率。一般而言，收益率越高的产品，总是更受欢迎。那么，银行理财产品的收益率水平是如何确定的？银行业内人士给出的答案是，由整个市场的平均利率水平决定。事实上，银行理财产品的预期收益率的定价，往往是银行结合自身经营策略和整体市场的平均资金水平，再略微增加1-2个百分点来给投资者进行报价。

值得注意的是，在市场平均利率的形成过程中，CPI数据其实起到了非常重要的作用。作为央行施行货币政策的一个重要参考指标，CPI数据不仅可以较好地反映当前的物价水平，也是央行判断整体经济是处于通胀抑或是通缩状态的一个依据。

“总的来说，如果CPI的涨幅较大，超过了央行此前的预期，形成了通胀的状态，央行一般就会进行加息；而如果CPI数据大幅走低，整体经济状态也处于下行状态，那么央行就可能降低利率。如此，市场利率的变化传递到同业拆借利率市场上，便可以在总体上影响市场的平均利率水平。”某国有商业银行资产管理部人士向记者解释。

该人士进一步指出，CPI数据和银行理财产品更像是一个因果链条上的“因”与“果”。“连续观察一段时期内的CPI数据，投资者可以大致感受到经济的整体状态，进而由其走势变化传递出的信号，判断未来央行货币政策的走向。若未来央行货币政策偏紧，则加息、提高存款准备金率等政策可能出台，市场流动性将会偏紧，资金利率也可能上升，进而使得银行理财产品的收益率上涨；但如果央行将可能实施较为宽松的政策，则市场的整体资金收益水平都会下行，银行理财产品的收益率当然也不能幸免，同样会走下坡路。”

当前宜及时锁定高收益产品

那么，在当前的经济环境下，该如何判断下一步市场利率水平的变化？银行理财产品的收益率又该是怎样的趋势？

仔细观察今年以来的CPI数据可以发现，除了今年4月份CPI同比涨幅有所回落，降至1.8%以外，其他几个月的CPI数据整体上在2%-2.5%之间徘徊。“虽然今年5月份的CPI数据的涨幅较之前月有所扩大，但仅仅一个月的变化并不能说明什么，除非这种上涨的现象在未来持续出现，形成趋势，央行当前相对较宽松的货币政策才可能发生改变。”某股份制银行分析师表示。

不仅如此，今年以来，央行连续两次发布的定向降准政策，已经持续向市场输送了一定的流动性。“结合4月份和6月份的两次定向降准信息，包括最新的定向降准扩围至部分股份制银行的消息，我们初步估算央行的这一举措目前大体上可以向市场输送大约2000亿元的资金。”前述分析师估计。

而民生证券最新发布的报告则指出，定向降准虽扩围有限，但其释放的信号意义强烈，说明未来的货币政策以稳增长为主。“预计未来的政策措施包括：加大公开市场投放力度，不排除逆回购出台的可能，维持短端流动性宽松和预期稳定；加大定向宽松力度。”

事实上，由于目前的存准率已经处于高位，因此此前市场一直预期未来央行的货币政策从紧的可能性非常小，且对央行在今年下半年可能根据经济的运行情况进一步放松货币政策的预期较为一致。

因此在这样的背景下，在目前做出银行理财产品未来的走势判断已经较为轻松。“CPI数据在今年以来一直处于较为稳定的状态，且并没有大幅上涨，因此未来央行实施加息等政策的可能性微乎其微。倒是在目前相对宽松的货币环境中，我们预期未来市场的资金利率将会下行。”交通银行理财师李吉分析道。

李吉进一步提醒投资者，近期货币基金的7日年化收益率出现下滑，有相当一部分货币基金的收益率水平已经“破5”，因此银行理财产品在整体市场资金水平下行的过程中，未来其收益率“破5”也是迟早的事。

“当前的存款准备金率和市场利率都处于相对高位，结合目前较为特殊的时间节点，本周开始银行将会陆续发行一些高收益理财产品，投资者可以及时出手，购买一些预期收益率在6%以上的中长期理财产品，以便及时锁定高收益。”(记者 金苹苹)

关键词：CPI,银行理财产品,收益水平,货币政策,收益率水平