P2P跑路潮发酵 花果金融CEO惠轶:高杆杠引风险

(记者 姚毅婧)P2P作为互联网金融一枝独秀，在2013年出现了井喷式发展，全年融资总成交量达1058亿元。中国P2P市场仿佛一个围城：未入局者想分一杯羹，而攻城掠地者却渴望携款跑路。7月9日，在花果金融举办的“P2P行业发展研讨会”上，花果金融CEO惠轶表示，P2P行业面临的最大风险并不是来自于平台跑路的可能性，而是来自于业内普遍存在的融资“高杠杆”。

“P2P投资是高风险、高收益的小众投资方式，不能全民P2P。”对于投资者，惠轶建议，要尽可能分散化，不要把投资放在一两家平台之内，尽量分散在多家平台中。

最大的风险来自于“高杠杆”

根据网贷之家的最新数据，2014年6月网贷行业总成交量达141.48亿元，较5月 (修正值137.13亿元)上涨3.17%。2014年1月以来，行业成交量月平均增速为6.92%，按此增速，预计截至2014年底，行业每月成交量可突破200亿元。不过，数据同时显示，6月有10家平台跑路或关闭，目前问题平台共147家，占全国平台数的约14.69%。

另据不完全统计，2013年至今，中国跑路、关闭、诈骗或歇业的问题P2P平台达122个，投资者被套牢资金逾20亿元。

“跑路和欺诈是暂时现象，一个健康的市场会自行修复这些缺陷。”惠轶表示， “中国每出现一种新的商业模式，在半年内都会出现一大波骗子，例如电商和团购，但过去一段时间后骗子会逐渐消失，因为这些骗子也是追逐热点而存在的。下一个P2P欺诈跑路高峰会发生在9-10月份，但这段时间过去后，P2P行业将慢慢回归理性。”

惠轶认为，中国P2P行业面临的最大风险并不是来自于平台跑路的可能性，而是来自于业内普遍存在的融资“高杠杆”。“而与P2P平台的少数诈骗行为相比，行业的‘高杠杆率’显然更具隐患。目前，P2P平台所管理的资产都是有风险的资产，在近年来平台扩张速度过快的背景下，网络借贷行业资产管理方的杠杆正越来越高。”

有数据显示，2013年P2P投资者有6%曾经遭遇过违约、欺诈等事件，扣除所有损失后的平均收益是13.8%，2013年6月-2014年6月，将P2P作为理财手段的互联网用户从5万增长至50万。

对于投资者，惠轶建议，“P2P投资是高风险、高收益的小众投资方式，不能全民P2P。具备一定抗风险能力和一定风险识别能力的人才适合投资P2P。除此之外，要尽可能分散化，不要把投资放在一两家平台之内，尽量分散在多家平台中。”

对于P2P行业的发展模式，业内人士认为，在未来1-2年内，大多数平台还是会通过刚性兑付建立与用户信任关系，但两年后最终会形成“高风险高收益，卖者尽责、买者自负”的纯中介性质平台。“P2P不是洪水猛兽，也不是救市良方，是金融市场风险定价的自然产物，控制规模，控制杠杆，让她成为未来中国金融市场的一粒‘感冒药’”，在谈及P2P未来的发展方向时惠轶表示。

担保公司并不是“救世主”

互联网金融高速发展的时代，P2P网贷行业发展得如火如荼，但是无论是监管还是发展模式等都处于“摸着石头过河”阶段。尚属起步阶段的P2P网贷行业，平台跑路、非法建资金池等影响了人们对行业的信心，投资者最为关心的是资金安全问题，很多P2P平台纷纷与担保公司合作，回归中介，这种方式是否能够保证风险控制的万无一失呢？

惠轶表示，多数P2P平台为分散风险，同时也为取信投资者，都纷纷引入担保机制，与中国具有金融牌照的担保公司合作。由担保公司向其推荐借款企业项目、提供担保及贷后管理，并承担100%连带责任担保，借款企业需向担保公司提供足值固定资产抵押作为反担保措施。如果项目出现问题，担保方会首先进行偿付，再进行资金追讨，这也是结合中国目前的投资环境所作出的一个选择。对于P2P平台，尤其是新进者而言，融资性担保公司无疑是一道天然屏障。

但担保公司并不是“救世主”，由于能力有限，实际并不能为平台兜底。随着监管趋严和实体经济的下行，担保公司面临的风险越来越高，收益与风险也越来越不匹配，3%的担保手续费收益和保证金根本不足以承接100%的风险。一旦面临大面积的资金链断裂，担保公司便会出现破产倒闭。

据惠轶介绍，花果金融作为一家担保合作模式的P2P平台，有自己独特的对于风险控制的理论。其合作的6家融资性担保公司都是从2013年北京市担保机构信用评级报告中筛选出来的，信用评级均为A级以上，且拥有十亿元以上的银行在保资金。这也意味着在经济整体运行环境不出现大幅波动的情况下，这些担保公司绝不会爆发信用危机而影响平台运行的安全性。同时，与6家担保公司合作，既分散了风险，又增强了平台运营的自主性，提高了花果金融作为纯中介平台的透明度。

中鸿联合担保公司的总裁陈仲恺认为：“专业的团队和丰富的经验是做好风控的第一步，也是保障投资人利益的关键。担保公司的主要精力在于加强风险控制，从风控层面为投资人进行理财把好第一关。”

“虽然担保对于企业和投资人来说是好事，但是也会在无形中淡化投资人的风险意识，加强投资人对第三方担保的诉求”，陈仲恺称，随着P2P行业的发展，平台去担保化或成为一种趋势，平台或将不再为投资人提供本息担保与法律上的连带责任，担保公司与平台将迎来新的合作模式。

关键词：惠轶,风险控制,资金池,金融牌照,花果