生命人寿遭遇佳兆业黑天鹅 可能接手烂摊子

　　激进投资风格下风险显现

　　在资本市场，“野蛮人”生命人寿早已名声在外，大手笔举牌从来毫不手软。不过，其激进的投资风格带来的风险也值得警觉。

　　过去两年时间里，生命人寿在A、H股市场纵横捭阖，除了对金地集团(行情

　　,问诊

　　)和首钢资源的持股比例均达到29.99%外，生命人寿对佳兆业、中煤能源(行情

　　,问诊)的收购案等，累计耗资已远远超过百亿元。

　　这样的投资风格，即便在“有钱、任性”的保险行业内也显得独树一帜。今年年初，保监会下发《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》，其中针对保险资金运用上限比例，要求保险公司投资权益类资产的账面余额合计不高于本公司上季末总资产的30%。而保监会在今年下发该通知之前，规定保险公司投资权益类资产的账面余额占总资产的监管比例为不高于25%。

　　实际上，到2013年底，按照保监会规定的险企投资权益类资产监管比例计算方法，生命人寿2013年长期股权投资账面余额占2012年总资产比例为30.6%，超出年初下发通知前监管比例近6个百分点，同期中国人寿(行情

　　,问诊

　　)的这一比例为1.8%，中国太平洋(行情

　　,问诊)保险等险企这一比例则更低。

　　从生命人寿涉足行业看，地产一直是生命人寿重点关注领域。近三年年报显示，生命人寿已将深圳市生命置地发展有限公司、生命置地(长春)有限公司、郑州兆丰中油投资有限公司、四川鼎华投资管理有限公司、深圳市富德前海基础设施投资控股有限公司等地产、基建公司并入版图。

　　“短期而言，去年和今年投资和收益都还可以，特别是今年，整个市场有回升。现在看，这两年股权投资不在高位，特别是房地产，估值还是挺低的，长期如果有一个估值修复的话，对客户而言也是好事，从长期来看还是有空间的。”一位保险行业人士表示。

　　不过，生命人寿的高调扩张究竟意欲何为？生命人寿曾在增持金地集团后多次承诺：生命人寿与金地集团在人员、财务、资产、业务和机构等方面保持相互独立并将继续保持相互独立，遵守中国证监会关于上市公司独立性的相关规定；生命人寿将不会在中国境内从事与金地集团业务构成同业竞争或潜在同业竞争的业务或活动。

　　“其实我觉得也挺难说，从资产配置的角度来看有两种可能，有可能是财务投资，也有可能是做长期的战略投资，未来可能在产业链上有合作的机会，比如现在投资房地产企业，对于未来发展养老保险和社区是有合作空间的。”一位分析师对记者表示。

关键词：生命人寿,佳兆业集团