PPP模式下的信托产品如何投资？

　　有机构统计数据显示，今年2月，基础产业领域集合信托成立规模萎缩，规模占比仅为5%。业内人士认为这主要是因为部分政信项目已转向政府与社会资本合作(PPP)模式。那么，PPP模式下的信托产品该如何投资呢？点钱君就和您说道说道。

　　据了解，随着政府对PPP模式的推动，项目落地持续稳步上升。数据显示，截至2016年12月末，全国PPP综合信息平台项目库入库项目投资额达13.5万亿元，其中，项目落地率为31.6%。庞大的市场机会吸引着众多机构参与，信托公司也不例外。

　　在PPP领域，信托公司的参与度逐步提高。业内人士说，信托公司对于PPP的关注度不断升温。在政信合作领域，信托公司需顺应新的形势和变化，PPP是着力点之一，而且PPP发展很快，到去年末投资额已到13.5万亿元，如果能够有效的切入其中，未来信托资产规模将会继续上台阶。

　　目前，信托公司已开始从合作伙伴上寻求突破，比如加强与大型承建方、产业园区等的合作；承担的功能更加多元化和专业化，比如为PPP项目提供短期流动资金支持，担任项目财务顾问，与地方政府合作共建基金并担任基金管理人等。

　　那么，如何识别优质的PPP项目呢？某信托公司人士说，在PPP项目的选择中，需要考虑当地政府对PPP政策的理解、执行能力，以及是否具备契约精神和履约能力。还要考虑PPP项目自身的资质和条件，比如是否具备合理运营收益或者基于项目公益属性政府给予财政补贴的能力，以及社会资本方对于项目建设运营的操盘能力。

　　在具体项目上，上述信托公司人士说，首先一定得是个真“PPP”项目，手续要齐全，这种项目在参与过程中风险较小，发展方向相对可控；其次项目在顶层设计时尽可能周全，比如项目前期的统筹规划合理，后续的发展路径清晰。

　　参与PPP项目也对信托公司提出了要求。业内人士说，PPP项目要求社会资本在相应领域具备一定的资产运营能力，这对于信托公司而言需要一个积累的过程。

　　还要看到的是，信托资金参与PPP模式面临着存续期限短、回报要求高等矛盾。目前信托公司也拟通过多种形式参与到PPP项目的各个阶段，并着重在现金流上进行创新，以求缓解相应矛盾，如与其他机构合作尝试资产证券化业务、在资金端寻求追求长期投资收益的机构资本等。

　　据了解，近日，中信信托入股的天津金融资产交易所与财政部政府和社会资本合作中心共建全国性PPP资产交易平台，力图能够合规、高效地为社会资本方、金融机构实现PPP项目的资金募集、资产转让、资产证券化等。中信信托相关负责人说，PPP经过大力推广，已从法律法规层面得到了制度保障，但对于社会投资方而言，项目期限长，投资金额大，收益率相对较低，金融机构的投资压力也非常大。PPP资产交易平台为解决资产流动性提供了可能性。

　　业内人士说，在当前信托公司推进的PPP项目中，主要是机构投资者参与，个人投资者参与很少，因为很难满足个人投资者在资金期限等方面的要求。但也不是没有解决路径，比如通过家族信托等将PPP项目作为资产组合的一部分；或者通过结合PPP项目未来的服务运营发行消费信托来切入其中。

　　基于PPP项目参与主体较多，建设周期较长，在建过程中存在多种风险，对于风险承受能力较弱和监控项目实施能力较弱的个人投资者，业内人士建议谨慎选择该类型项目产品。在选择投资PPP模式信托产品时，一方面要加强对于实际项目的考察，如项目所在地、项目实施机构、信托公司实力等；另一方面，更需加强对于该类型项目产品的风控措施和增信措施的评估。

关键词：PPP模式,信托产品,投资