银行理财“生变” 重心或转向个人理财

　　在强监管态势下，扩张多年的银行理财规模会否在2017年挥别高增长？业内多数专家表示，银行理财规模增速必然大幅下降。中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，“表外理财业务纳入MPA监管框架后，其增速越快，所要求的资本充足率就越高，而目前多数银行的资本充足率水平接近监管红线。在这种情况下，理财规模增速与表内的广义信贷增速保持一致是比较合理的选择。”

　　规模缩减收益率微升

　　据Wind数据统计，今年4月份全国银行理财产品发行数量为10038只，相比于3月份减少了15%。这种趋势延续至5月份，普益标准数据显示，4月29日至5月5日，全国243家银行共发行了1521款银行理财产品，包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品，发行银行数比上期减少12家，产品发行量减少58款。

　　业内人士对目前理财规模缩减的情形似乎并不感到意外。普益标准研究员魏骥遥表示，4月份银行理财产品发行规模的缩减主要有两方面的原因，一是由于随着一季度末考核的结束，银行对于资金的需求程度有所减弱；二是3月末开始的监管升级也使得银行理财产品的发行更为谨慎，不少银行暂停了一些不规范产品的发行，此外，监管升级对于同业业务的冲击也使得同业理财新增规模大幅收缩。

　　不过，记者注意到，虽然银行理财产品发行数量减少，但平均收益率出现微升。数据显示，4月29日至5月5日，全国范围内封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.35%，较上期上升0.02个百分点，且封闭式产品收益率连续两周上涨。就北京地区而言，最近两周保本理财的平均收益率从3.69%上升到3.76%，非保本理财的平均年收益率从4.55%上升到4.60%。

　　近日，记者走访了北京市几家银行网点发现，综合各家银行的理财产品清单来看，有个共同特点，即认购起点、产品期限与预期收益率的相关度似乎在降低。以中信银行非保本浮动收益类理财产品为例，一款名为“乐赢稳健”的理财产品，认购起点5万元，产品期限65天，预期年化收益率为4.45%；而另一款名为“慧赢成长”的理财产品，认购起点100万元，产品期限305天，预期年化收益率为4.65%，收益率仅相差0.2个百分点。

　　此外，记者了解到，不少银保产品也开始渐渐淡出银行热销产品行列。今年4月份以前，银保产品的推销广告经常占据银行网点的醒目位置，不少理财经理也积极向客户推介各类银保产品，且收益率大多保持在5%以上，而进入5月份之后，银行对于保险产品的推销力度开始下降。业内人士认为，这与保监会此前密集出台《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》等多项调控措施不无关系。

　　开放式理财产品走俏

　　“流动性管理越来越受到投资者的关注，在这方面，开放式理财产品具有优势，它既能满足客户的收益性要求，又能解决流动性问题。”中信银行北京市和平里支行的一位理财经理向记者介绍说，各家银行推出的开放式理财产品开始走俏市场。

　　现阶段，银行理财产品仍旧以封闭式为主，不过业内人士预计，随着监管政策的导向以及投资者教育的不断推进，银行理财由“封闭”转向“开放”是大势所趋。

　　银行业理财登记托管中心数据显示，截至2016年上半年，开放式银行理财产品资金余额11.26万亿元，占全市场的比例为42.85%，由开放式理财产品自问世以来的快速发展可见，其对市场的适应能力较强。

　　值得注意的是，多数业内人士认为，银行理财产品向开放式的转型，并非是银行根据市场发展情况进行的自发性改革，而是多方推动的结果。普益标准认为，最大的推动力是来自监管政策的不断调整，银行需不断作出相应的改变来满足监管要求。

　　当然，开放式理财产品也是市场、银行和投资者共同选择的结果。从市场角度来看，相比封闭式理财产品，开放式理财产品在保障投资收益的同时还能满足流动性需求，有利于市场资金的优化配置；从银行角度来看，银行通过滚动发行可以对理财产品实行动态管理，能够缓解资产端要求稳定性与资金端要求流动性的矛盾。

　　“尤其对于中小银行而言，大力推行开放式预期收益型理财产品，既能吸引对流动性需求高的客户以拓展市场，也能缓解资产端收益持续下降带来的窘境，还能逐步将产品向净值型转型，从而摆脱刚性兑付的困境。”魏骥遥表示。

　　值得一提的是，专家认为，开放式预期收益型产品并非是银行理财产品形式演变的终点，逐步培养投资者转向净值型产品，促使银行理财真正回归到“代客理财，风险自负”的本质上来，才是银行理财的发展方向。

　　重心或将转向个人理财

　　在银监会此前连续发布的7个监管文件中，其中3个重点指向同业业务，而《关于银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》更是直接剑指同业套利和同业扩张，涉及银行理财、存单和委外等业务。

　　伴随着同业资金空转套利的空间缩小，各家银行也悄然对资产负债表作出调整，从最新披露的上市银行2017年一季报来看，同业资产和同业负债都在全面收缩。

　　魏骥遥认为，未来银行理财的发展重心或将转向个人理财业务。普益标准数据显示，今年一季度，全国性银行、城市商业银行、农村金融机构同业理财分别下降10.95%、9.26%和1.86%；与此同时，其个人理财余额则分别增长14.11%、20.99%和50.71%。

　　不过，业内人士认为，虽然目前开放式理财产品的发展态势日益良好，但仍需要关注其所面临的挑战。

　　从发行主体来看，开放式理财产品对银行的产品定价能力、投研能力、市场推广能力、信息披露程度等都有较高要求，但多数银行特别是中小银行，较难满足上述条件；从投资者来看，购买开放式理财产品需要投资者实时关注产品的净值波动，并根据市场和收益率变化情况调整投资策略，这就要求投资者对理财产品需要具备一定的认知，然而大多数投资者却缺乏关注意识。因此，理财产品的转型发展，还需要银行在提升自身业务能力的同时加强对投资者的教育。

关键词：银行理财,个人理财